成長促進に向けた金融政策の「緩和」の兆候

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ANTD.VN - ベトナム中央銀行は運営金利を引き下げていないものの、経済成長を促進するために金融政策を「緩和」するというメッセージを送っているようだ。

国立銀行が「緩和」シグナルを発する

専門家によると、ベトナム経済は2025年の成長目標達成にはまだ長い道のりがあり、さらなる刺激策が必要であり、財政政策と金融政策の両方でより抜本的な対策が必要だという。

金融政策について見ると、現在、ベトナムだけでなく世界的にも、各国の金融政策が変化し、緩和の兆候がかなり明確に見られるという新たな状況にあります。

ベトナムのWiGroup Financial Economic Data CompanyのCEO、トラン・ゴック・バウ氏によると、同社はインターバンク市場と1市場の両方の「前線」で2つの非常に思い切った措置を講じることで、緩和のシグナルを送ったという。

具体的には、2月中旬にベトナム国家銀行（SBV）が国債の金利を引き下げ、現在は国債の発行を停止している。これは、運営者が銀行間金利を非常に低い範囲に引き下げようとしているか、または銀行間金利を以前のように固定するのではなく、0～4% を超える範囲で変動できるようにする可能性があることを意味します。

Thanh khoản hệ thống ngân hàng đang khá dồi dào, dù lãi suất huy động giảm

預金金利の低下にもかかわらず、銀行システムの流動性は非常に豊富です。

バウ氏によれば、これは為替レートとFRBの決定が不明確な場合でも運営者が積極的に下す決定だという。

市場 1 では、国立銀行が最近、預金金利を引き上げている銀行について「内部告発」し、その結果、預金金利が急速に低下しました。

トラン・ゴック・バウ氏によれば、中央銀行は確実に金利を下げるだろうが、重要なのは、どの程度の速さで、どの程度下げるかであり、それは外国資本の流入状況次第だという。

彼は、国立銀行がロードマップに従って金利を段階的に引き下げると予測しました。ステップ 1 はクレジットビルの金利に影響します。ステップ 2 は OMO 金利に影響します。ステップ 3 は、市場 1 の他の金利、おそらく 6 か月未満の期間の預金金利の上限に影響を与えます。そしてステップ 4 は、借り換え金利、翌日物資金調達金利など、より刺激的な金利に影響を与えます...

同氏によれば、これは旅であり、一歩ずつ実行されなければならないが、国立銀行はその旅をかなり順調に進めている。

ベトコムバンク・ファンド・マネジメント・カンパニー（VCBF）のリサーチディレクター、グエン・ホアン・リン氏によると、ベトナムでは、市場2から市場1への金利伝達のレベルには一定の限界があり、完全に直接的かつ即時的ではないとのことです。ただし、条件が十分であり、外部リスクが減少した場合、国立銀行は運営金利を完全に引き下げることができます。

投資の実質金利に関しては、貿易状況がより安定すれば、外貨の買いだめは以前よりはるかに少なくなり、ベトナム国立銀行は米ドルを購入して外貨準備高を増やし、同時に一定量のベトナムドンを市場に供給できると専門家は予想している。これにより、流動性が高まり、企業にとっての実質金利が低下する条件が整うことになります。

同時に、今年、公共投資が本当に加速すれば、その金額がシステムに戻り、銀行システムの流動性をさらに支えることにつながることは明らかです。

決定的な金利引き下げ

国立銀行はまた、2025年に信用政策と金融政策を適切に運営すると明言した。ダオ・ミン・トゥ副総裁によれば、ベトナム国家銀行は信用成長目標を16％に設定しているが、銀行に対し、信用を効果的に促進するよう奨励している。

「インフレが依然として16％に抑えられ、銀行システムが安定して安全であり、懸念すべき問題がなければ、中央銀行は制限をさらに緩和する用意がある」と副総裁は強調した。

副総裁はまた、国立銀行が常に銀行の流動性を確保していると断言した。流動性が保証されていれば、銀行は預金金利を引き上げる必要はありません。

今後、国立銀行は、特に借り換えなどの手段をより柔軟に活用し、また、二次市場で資本を決済するために銀行間市場に参加する予定である。管理機関はまた、金利を安定的に、かつ下向きに運営し続けると断言した。

実際、国立銀行の抜本的な解決策により、預金金利と貸出金利の両方が大幅に低下しました。 2月25日（ベトナム国家銀行が首相の指示により銀行と面談し、預金金利の引き下げを要請した日）以降、約23の銀行が貸出金利を引き下げた。

国立銀行によれば、2023年の平均貸出金利は年初に比べて1.3％低下する見込みだ。 2024年には平均貸出金利が1.4%低下します。 2025年は年初から現在までに金利が0.8%減少しました。

国立銀行は金利を引き下げるとともに、為替レートと外国為替市場が安定するよう管理すると述べた。現在、国内の外貨資源は依然として均衡しており、国家の外貨準備高は少なくとも 1,000 億米ドルです。ベトナムへのFDIと外国資本の流入と流出は比較的均衡を保っている。

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出典: https://www.anninhthudo.vn/tin-hieu-noi-long-chinh-sach-tien-te-de-thuc-day-tang-truong-post606833.antd