خلق "رافعة مالية" للشركات التكنولوجية الفيتنامية لتحقيق اختراق

ندوة بعنوان "خلق نفوذ في سوق رأس المال لشركات التكنولوجيا الفيتنامية لتحقيق اختراق في العصر الرقمي" - الصورة: VGP/HT

هذا هو المحتوى الذي تمت مناقشته في ندوة "إنشاء رافعة مالية لسوق رأس المال لشركات التكنولوجيا الفيتنامية لتحقيق التقدم في العصر الرقمي" التي نظمتها صحيفة نهان دان بالتعاون مع معهد استراتيجية التنمية الاقتصادية الرقمية (IDS) في 19 مارس في هانوي. جمعت الندوة العديد من الخبراء والشركات لإيجاد حلول عملية لتحليل دور سوق رأس المال في تطوير الشركات التكنولوجية الفيتنامية.

اتجاهات الاستثمار في مؤسسات التكنولوجيا

في عصر الرقمنة العالمية، لا يعد العلم والتكنولوجيا والابتكار القوة الدافعة فحسب، بل يشكلان أيضًا المفتاح لتطور فيتنام. أكد القرار رقم 57-NQ/TW للمكتب السياسي الصادر في 22 ديسمبر 2024 بوضوح على أن: العلم والتكنولوجيا والابتكار والتحول الرقمي هي "اختراقات ذات أولوية قصوى" في نموذج النمو الجديد للبلاد.

ولكن لتحقيق هذا الهدف، هناك حاجة إلى نظام مالي قوي، تلعب فيه سوق رأس المال دورا محوريا - ليس فقط من خلال توفير الموارد المالية، بل وأيضا من خلال خلق الثقة للمستثمرين، والمساعدة في تطوير الشركات الخاصة المحلية، وتطوير مركز مالي دولي، والمساهمة بشكل كبير في تحقيق نمو مزدوج الرقم تحت إشراف قادة الحزب والدولة.

السيد لي كوك مينه، رئيس تحرير صحيفة نهان دان، رئيس جمعية الصحفيين الفيتناميين يتحدث في الندوة - الصورة: VGP/HT

وقال السيد لي كوك مينه، رئيس تحرير صحيفة نان دان ورئيس جمعية الصحفيين الفيتناميين: "لقد أثبتت الدول المتقدمة أن سوق رأس المال القوية هي المفتاح لتعزيز الابتكار ونمو مؤسسات التكنولوجيا".

لقد طورت الدول الرائدة في مجال التكنولوجيا مثل الولايات المتحدة والصين وسنغافورة أسواق رأس المال، مما يسمح للشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا بجمع رأس المال العام من خلال الاكتتابات العامة الأولية، وبالتالي خلق "شركات وحيد القرن" - شركات تقدر قيمتها بأكثر من مليار دولار. في فيتنام، على الرغم من النمو القوي لمنظومة الشركات الناشئة، فإن عدد "وحيدات القرن" لا يزال محدودا بسبب العقبات في آليات الدعم، وخاصة في فتح تدفقات رأس المال. بحلول نهاية عام 2021، كان لدى فيتنام أربع شركات تكنولوجية ناشئة معترف بها: VNG، وMoMo، وVNLife (VNPay)، وSky Mavis - مما وضع فيتنام في المرتبة الثالثة في جنوب شرق آسيا، بعد سنغافورة وإندونيسيا.

لتحويل فيتنام إلى مركز لتطوير صناعة التكنولوجيا الرقمية، مع وصول ما لا يقل عن 5 شركات للتكنولوجيا الرقمية إلى مكانة دولية بحلول عام 2030 كما هو منصوص عليه في القرار رقم 57-NQ/TW، ركزت المناقشة على إثارة القضايا الناشئة عن الممارسة، وبالتالي اقتراح حلول محددة يمكن تنفيذها على الفور.

السيدة فام ثوي تشينه، نائبة رئيس اللجنة الاقتصادية والمالية في الجمعية الوطنية، تتحدث - الصورة: VGP/HT

وأكدت السيدة فام ثوي تشينه، نائبة رئيس اللجنة الاقتصادية والمالية بالجمعية الوطنية: إن القرار رقم 57-NQ/TW ينص بوضوح على أن المؤسسات يجب أن تخطو خطوة إلى الأمام، من خلال خلق الأساس للابتكار. وستواصل الجمعية الوطنية العمل على استكمال اللوائح القانونية لدعم الشركات التكنولوجية في الوصول إلى أسواق رأس المال. وبحسب الخبراء، فإن الشركات التكنولوجية الفيتنامية تحتاج إلى سياسات مبتكرة في سوق رأس المال. وستكون الحلول مثل تخفيف شروط الاكتتاب العام الأولي، وبناء أرضية تداول منفصلة للشركات التكنولوجية، وجذب المواهب، خطوات مهمة لمساعدة فيتنام في أن تصبح مركزا إقليميا للابتكار.

وبحسب السيدة نجوين نجوك آنه، المديرة العامة لشركة إدارة الأصول SSI: تتمتع فيتنام بالقدرة على أن تصبح وجهة رائدة للاستثمار الأجنبي في التكنولوجيا. وبالمقارنة مع الدول الإقليمية مثل إندونيسيا وسنغافورة وتايلاند، تتمتع فيتنام بالعديد من المزايا التنافسية في جذب الاستثمار. ولكن لتحقيق أداء أفضل من هذه البلدان، من الضروري الانتباه إلى التغير في شهية الاستثمار لدى الصناديق العالمية في الأسواق الناشئة. "

يهتم المستثمرون الأجانب بسوق التكنولوجيا في فيتنام، لكنهم يواجهون صعوبة في العثور على الشركات التي يستثمرون فيها بسبب الحواجز أمام الاكتتابات العامة الأولية واستراتيجيات سحب الاستثمارات. في الواقع، تتطلب شروط الإدراج في بورصة الأوراق المالية الفيتنامية من الشركات أن يكون لديها عامين متتاليين من الأرباح، وهو ما أصبح يشكل عائقًا كبيرًا أمام الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا.

لا يزال المستثمرون قلقين بشأن عوامل الخطر، مثل آليات الطرح العام الأولي واستراتيجيات سحب الاستثمارات. ويتوقعون أن تُسهم السياسات في خلق سوق أكثر استقرارًا، مما يُساعدهم على تخطيط استراتيجياتهم وبناء نماذج أعمال أكثر متانة وطويلة الأجل، وفقًا للسيدة نجوين نغوك آنه.

هناك العديد من التحديات التي تواجه تعبئة رأس المال والتي تحتاج إلى حل

أعرب السيد إيل دونج كوون، المدير العام لمجموعة بوسطن الاستشارية فيتنام، عن تقديره الكبير لقرارات الحكومة في تشجيع الموارد للابتكار مثل القرار رقم 1236/QD-TTg لرئيس الوزراء: إصدار الاستراتيجية الوطنية لتطبيق وتطوير تقنية البلوك تشين حتى عام 2025، مع رؤية لعام 2030... وهذه أسس سياسية متينة لمساعدة فيتنام على تنفيذ هذا الهدف المهم والتحرك نحوه.

علاوة على ذلك، تتمتع فيتنام بميزة كبيرة تتمثل في وجود عدد كبير من السكان الشباب المهتمين بالتكنولوجيا، وقوة عاملة موهوبة في الهندسة، وتحول رقمي سريع.

قال السيد إيل دونغ كوون: "تتمتع مجالات مثل التكنولوجيا المالية والذكاء الاصطناعي والتجارة الإلكترونية وسلسلة الكتل بإمكانيات هائلة. ومع ذلك، فإن الوصول إلى رأس المال وآليات سحب الاستثمارات ليسا مواتيين تمامًا".

ويأتي بعد ذلك الجانب الرأسمالي، أي عدد الصفقات ومستوى رأس المال وأنشطة الاستثمار. ومن الضروري إزالة الحواجز القانونية والمؤسسية لتهيئة الظروف لتنمية سوق رأس المال.

أعرب السيد إيل دونج كوون، المدير العام لمجموعة بوسطن الاستشارية في فيتنام، عن تقديره الكبير لقرارات الحكومة في تشجيع الموارد اللازمة للابتكار - الصورة: VGP/HT

وأكد السيد إيل دونغ كوون: إن بناء الثقة مهم للغاية دائمًا، وبالتالي، يجب معاقبة المتلاعبين بالسوق لإظهار جدية وكالات الدولة في حماية السوق وبناء الثقة والحفاظ عليها.

فيما يتعلق بالموارد البشرية، تزخر فيتنام بالعديد من المواهب ذات الدوافع والطموحات القوية. تكمن المشكلة في استقطاب هذه المواهب والاحتفاظ بها.

وبمشاركة نفس الرأي، قام الدكتور تران فان، مدير معهد استراتيجية التنمية الاقتصادية الرقمية (IDS)، بتحليل: إن جميع أشكال تعبئة رأس المال لا يمكنها أن تصل إلا إلى مرحلة معينة عندما يكون حجم الشركات الناشئة لا يزال متواضعا. خلال عملية التطوير، تهدف جميع الشركات الناشئة إلى جمع رأس المال من الجمهور (الاكتتاب العام الأولي) وتعتبر هذا مقياسًا للنجاح وعلامة فارقة تمثل نضج الشركة الناشئة، لتصبح مؤسسة كاملة تساهم بشكل كامل في التنمية الاجتماعية والاقتصادية للبلاد.

ويعتقد هذا الخبير أن فيتنام قادرة على التعلم من الأسواق العالمية. وبناء على ذلك، أنشأت دول مثل الصين والولايات المتحدة وسنغافورة آليات أكثر مرونة لدعم الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا في الاكتتابات العامة الأولية، مما ساعدها على جمع رأس المال بشكل أكثر فعالية.

واقترح الدكتور تران فان "من الضروري السماح للمؤسسات التكنولوجية بالإدراج دون الالتزام بشرط "عدم وجود خسارة متراكمة"، وخاصة في البورصات مثل HOSE أو HNX أو المركز المالي الدولي".

ومن وجهة نظر شركة تعمل في سوق رأس المال، قالت السيدة نجوين نجوك آنه، المديرة العامة لشركة إدارة الأصول SSI، إن الشركة تلقت العديد من الطلبات من المستثمرين الأجانب. يقولون إن فيتنام لديها إمكانات كبيرة في مجال التكنولوجيا وتريد الاستثمار في صناعة التكنولوجيا. ومع ذلك، ليس لديهم شركات للاستثمار فيها ويواجهون مشاكل في فتح مصادر رأس المال للشركات التكنولوجية في فيتنام.

أولاً، خصائص الشركات التكنولوجية على مستوى العالم. وعلى وجه الخصوص، في شركات التكنولوجيا، ليس لديهم أي أصول أو عقارات. وهذا يجعل الحصول على القروض التقليدية أمرا صعبا للغاية. وهذا يشكل عائقًا كبيرًا أمام شركات التكنولوجيا في الوصول إلى رأس المال.

ثانياً، تنمو مؤسسات التكنولوجيا بسرعة وتحتاج إلى رأس مال كبير، ولكن تقديم إمكاناتها الخاصة يعد قضية مجردة نسبياً بالنسبة لمؤسسات التكنولوجيا، مما يؤدي إلى نشوء حاجز يجعل من الصعب عليها الوصول إلى مصادر رأس المال التقليدية.

ثالثًا، في المراحل المبكرة، وحتى بالنسبة للشركات الناشئة في فيتنام اليوم، فإنها لا تزال في حالة خسارة، على الرغم من التقييمات المرتفعة للغاية من حيث قيمة المنتج.

وبالعودة إلى قصة الطرح العام الأولي أو الإدراج، ففي السنوات الأخيرة، قامت 16 شركة فقط بالإدراج والتسجيل للتداول في سوق الأوراق المالية.

يوجد حاليًا 3 طوابق للتداول: Upcom وHoSE وHNX. بالنسبة لكل من HoSE وHNX، فإن كل منهما لديه متطلبات تتعلق بالأرباح، وقليل جدًا من شركات التكنولوجيا يمكنها تلبية هذه المتطلبات.

وأوصى ممثلو SSI بأن تكون شروط الإدراج مرنة، مما يسمح لشركات التكنولوجيا غير المربحة بالوصول إلى رأس المال بسهولة أكبر لتعزيز النمو.

هوي ثانغ

المصدر: https://baochinhphu.vn/tao-don-bay-de-dn-cong-nghe-viet-but-pha-102250319130756468.htm