투기자금이 금시장을 떠날 것이다

3월 19일에 개최된 Investor 매거진의 워크숍 "새로운 맥락에서의 투자 기회"에 제출된 논문에서 2025년 금 시장의 발전에 대해 논의하면서, Tran Viet Dung 부교수와 Banking Science Research Institute(Banking Academy)의 거시 연구팀이 금은 특별한 상품이며, 항상 모든 사회 계층에게 강한 매력을 지닌다고 강조했습니다.

따라서 2025년에도 금 가격은 국내외적 요인의 영향을 계속 받을 것으로 예상됩니다.

전문가 그룹은 국제 금 가격이 수입 활동을 통해 국내 금 가격에 계속 영향을 미친다고 지적했습니다. 세계금협회의 예측에 따르면, 세계 금 가격은 2025년에도 상승세를 유지할 가능성이 크지만 2024년에 비해 상승 속도가 느릴 것으로 예상됩니다.

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금값이 1억 VND/냥으로 폭등한 날, 사람들은 금을 사기 위해 줄을 섰습니다. 사진: Thach Thao

또한, 미국 달러는 국제 금 가격과 금 수입 비용을 통해 국내 금 가격에도 상당한 영향을 미칩니다. 세계 경제 회복이 더딘 가운데, 미국 연방준비제도(Fed)가 2025년에도 금리를 계속 인하할 것이라는 전망에 따라 USD가 약세를 보일 가능성이 있습니다. 이는 국제 금 가격에 압박을 가할 것이다.

반대로, 미국 달러의 가치 하락은 USD/VND 환율을 끌어내리고, 이로 인해 금 수입 비용이 감소하고 국내 금 가격이 하락하는 영향을 미칩니다.

그러나 전문가 그룹은 베트남 국가은행의 환율 관리 정책이 환율 변동을 통제하는 데 여전히 핵심적인 역할을 하고 있으며, 이를 통해 금 가격을 통제하고 있다고 지적했습니다.

베트남의 통화 정책, 특히 이자율과 통화 공급량은 국내 금에 대한 투자 능력에도 영향을 미칩니다. 구체적으로, 낮은 이자율은 사람들이 저축에서 금이나 부동산과 같은 자산으로 자본을 옮기도록 장려할 수 있습니다.

그러나 2025년에는 경기가 회복되고 이자율이 수년 만에 가장 낮은 수준으로 떨어지면서 국민들의 자본을 유치하기 위해 예금 이자율이 소폭 상승할 것으로 예상되며, 이는 대출 자본을 늘릴 수 있는 토대를 마련할 것입니다. 이자율이 상승하면 금 시장에서 투기자본이 빠져나가는 데 도움이 될 것입니다.

동시에 수입 규제, 국내외 금 가격 차이 조절 등의 금 시장 관리 정책을 통해 투기를 억제하고 국내 금 시장을 안정시킵니다.

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전문가들은 금 가격이 글로벌 지정학적 요인에 따라 달라질 것이라고 말한다. 사진: 탐 안

말할 것도 없이, 많은 예측에 따르면 2025년에는 베트남 주식 시장이 시장 업그레이드에 대한 기대 덕분에 번창할 것이라고 합니다(VPBankS Research, 2024). 부동산 시장도 새로운 법적 통로와 주택 구매자들의 감정 개선에 힘입어 새로운 성장 주기를 맞이하기 시작했습니다. 이러한 요소들은 금 가격에 하락 추세를 보일 것입니다.

금값이 7,200~8,000만 VND/냥으로 떨어질까요?

2025년 금 가격과 관련하여, Tran Viet Dung 부교수와 은행과학연구소 거시연구팀은 3가지 시나리오를 제안했습니다.

기본 시나리오에서는 금 가격은 8,100만~8,700만 VND/냥 사이에서 변동할 것입니다.

연구팀은 강력한 증가 시나리오에 따라 국내 금 가격이 2025년 말까지 8800~9200만 VND/tael까지 상승할 수 있으며, 정점에 도달할 것으로 예측했습니다.

하지만 실제로 최근 국내 금값은 세계 가격에 따라 격렬하게 변동하고 있습니다. 3월 19일 오후, SJC 금괴는 1억 VND/냥의 한계에 접근했고, 일반 금반지는 1억 40만 VND/냥의 새로운 최고가로 치솟아 기존 기록을 경신했습니다.

이 한계점에서 금 가격은 기본 시나리오와 연구팀이 제시한 강력한 강세 시나리오에서의 예측 수준을 크게 넘어섰습니다.

특히, 두 가지 증가 시나리오 외에도, Tran Viet Dung 부교수와 연구팀은 국내 금 가격이 하락할 수 있는 여러 가지 요인을 지적했습니다.

구체적으로 주요 경제가 빠르게 회복되고 중앙은행이 긴축적 통화정책을 우선시함에 따라 세계 금 가격은 온스당 2,500~2,600달러까지 떨어질 수 있습니다. USD가 급등했습니다. 국내 이자율이 예상보다 많이 상승하면서 자금이 은행 저축 채널로 다시 유입되고 금 투자 수요가 감소했습니다.

따라서 이 시나리오에서는 국내 금 가격은 7,200~8,000만 VND/냥까지 떨어질 수 있습니다. 국내 저장 및 투자 수요가 급격히 감소함에 따라 추가 하락할 가능성이 높습니다.

중장기적으로, Tran Viet Dung 부교수는 금 가격 상승 여력이 느슨한 통화 정책과 전 세계적으로 증가하는 지정학적 불안정성에 의해 계속 지원될 것이라고 믿습니다. 게다가 최근 몇 년 동안 전 세계 주요 중앙은행의 금 수요는 꾸준히 증가해 왔고, 이 역시 금 가격에 긍정적인 요인이 됩니다.

집에서 가게로 달려가면서 금값이 40만 VND/tael 폭등했습니다. 3월 19일 오후 금값이 1억 VND/tael에 도달했고, 사람들이 다시 줄을 서서 사고 파는 광경이 펼쳐졌습니다. 한 여성 고객은 집에서 금 매장까지 가는 동안 가격이 1냥당 40만 VND나 폭등하는 것을 보았습니다.