Vietourist Holdings “กล้าเสี่ยง” กับการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ประเภทรีสอร์ท

Vietourist Holdings “ผจญภัย” กับการลงทุนอสังหาริมทรัพย์ในรีสอร์ท

การตัดสินใจลงทุนในสินทรัพย์ที่มีมูลค่ามากกว่าเงินทุนจดทะเบียนสองเท่า ภาระหนี้และต้นทุนทางการเงินจะคุกคามผลกำไรของบริษัท Vietourist Holdings Joint Stock Company โดยตรง

บริษัทตัวแทนท่องเที่ยวเป็นธุรกิจหลักของ Vietourist Holdings

ปิดสินเชื่อซื้อโรงแรมมูลค่าหลายร้อยล้านดอง

การประชุมสามัญผู้ถือหุ้นครั้งพิเศษในช่วงกลางเดือนกุมภาพันธ์ 2024 ของบริษัท Vietourist Holdings Joint Stock Company (รหัส VTD ชั้น UPCoM) ได้ตกลงกันเกี่ยวกับแผนการลงทุน "ครั้งใหญ่" ในโรงแรม Iris Can Tho ในเขต Ninh Kieu เมือง กานโธ อาคารโรงแรมบนที่ดินขนาด 723 ตรม. ที่ได้เปิดดำเนินการแล้วนั้น คาดว่าบริษัทจะซื้อในราคา 254 พันล้านดอง

เงินหลายร้อยล้านดองถือเป็นจำนวนเงินที่มากเมื่อเทียบกับขนาดสินทรัพย์ของธุรกิจการท่องเที่ยว สินทรัพย์รวม ณ สิ้นปี 2566 จะสูงถึงมากกว่า 221 พันล้านดอง นอกจากนี้ เงินทุนสำหรับการลงทุนจะนำมาจากเงินกู้ทั้งหมด (200,000 ล้านดองจากสินเชื่อธนาคาร และ 54,000 ล้านดองจากนักลงทุนรายอื่น)

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2023 Vietourist Holdings ระดมเงินกู้จากธนาคารได้มากกว่า 45,000 ล้านดอง คิดเป็นมากกว่า 20.3% ของทุน เมื่อรวมแหล่งหนี้อื่น อัตราหนี้ของบริษัทต่ำกว่า 33% แม้ว่าจะได้ดำเนินการเพิ่มทุนผ่านการเสนอขายหุ้นให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมในเดือนตุลาคม 2565 แต่เงินทุนก่อตั้งของบริษัทท่องเที่ยวแห่งนี้ก็มีเพียง 120,000 ล้านดองเท่านั้น และมูลค่าสุทธิอยู่ที่ประมาณ 150,000 ล้านดอง

การตัดสินใจลงทุนในสินทรัพย์ที่มีมูลค่ามากกว่าเงินทุนจดทะเบียนสองเท่า จะทำให้ภาระหนี้และต้นทุนทางการเงินในอนาคตคุกคามผลกำไรของบริษัทโดยตรง โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับกิจกรรมที่สร้างกำไรได้เพียงเล็กน้อย เช่น ธุรกิจตัวแทนท่องเที่ยวที่ Vietourist Holdings ดำเนินธุรกิจเป็นหลัก

ในปี 2023 บริษัทฯ มีรายได้ 167 พันล้านดอง ลดลง 3.5% เมื่อเทียบกับปี 2022 โดยหลักแล้วเกิดจากรายได้จากบริการด้านการท่องเที่ยวลดลง ในขณะที่ต้นทุนปัจจัยการผลิตเพิ่มขึ้น กำไรสุทธิกลับมีสัดส่วนเพียงต่ำกว่า 20% ของช่วงเวลาเดียวกัน โดยอยู่ที่ 2.1 พันล้านดองเท่านั้น ซึ่งบรรลุเป้าหมายได้ไม่ถึง 1/10 ของเป้าหมายที่ตั้งไว้ โดยมีกำไรหลังหักภาษีที่ยังไม่ได้จ่ายเกือบ 30,000 ล้านดอง แผนการจ่ายเงินปันผล 5% หรือเทียบเท่า 6,000 ล้านดอง ยังคงเหลือทรัพยากรเพียงพอในการดำเนินการ แต่จำเป็นต้องพิจารณาหากจะกำหนดลำดับความสำคัญของเป้าหมายการลงทุน

จากธุรกิจการท่องเที่ยวสู่ความทะเยอทะยานของธุรกิจรีสอร์ท

นายเหงียน เซือง จุง เฮียว กรรมการผู้จัดการใหญ่ บริษัท Vietourist Holdings กล่าวว่า การทดสอบทัวร์ภาคตะวันตกในปี 2566 ได้รับการตอบรับที่ดี โดยเส้นทางตะวันตก 4 วัน 3 คืน ประสบความสำเร็จในจำนวนนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้น และแสดงให้เห็นถึงศักยภาพ “นี่คือพื้นฐานที่บริษัทจะตัดสินใจลงทุนในบริการที่พักและจัดเลี้ยงเพื่อควบคุมต้นทุนและสร้างความมั่นใจในด้านความสามารถในการแข่งขัน” นายฮิ่ว กล่าว

นอกจากนี้ Vietourist Holdings ยังวางแผนที่จะเป็นเจ้าของรีสอร์ท 3 ดาว Doan Gia ที่มีพื้นที่ 1.3 เฮกตาร์ใน Quang Binh โดยการซื้อเงินลงทุนทั้งหมด 100% ของบริษัท Doan Gia QB Investment Company Limited ในราคา 145 พันล้านดอง อย่างไรก็ตามแผนการดังกล่าวได้ถูกหยุดลงเนื่องจาก “ช่วงเวลาปัจจุบันไม่เหมาะสม” การประชุมผู้ถือหุ้นล่าสุดก็ได้ยกเลิกแผนนี้เช่นกัน

การท่องเที่ยวถือเป็นธุรกิจหลักของ Vietourist Holdings มากว่า 13 ปีของการดำเนินกิจการ แม้ว่าทั้งสองสาขาจะมีจุดมุ่งหมายเพื่อเจาะตลาดการท่องเที่ยว แต่กิจกรรมของตัวแทนท่องเที่ยวและการลงทุน/ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ในรีสอร์ททั้งสองสาขามีความแตกต่างกันมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในแง่ของความต้องการในระดับเงินทุน

ที่จริงแล้ว นี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่บริษัทท่องเที่ยวแห่งนี้เสนอแผนการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์รีสอร์ทต่อผู้ถือหุ้น ปัจจุบันบริษัทฯ ได้ใช้เงินเกือบ 11,000 ล้านดองในการฝากเงินเพื่อซื้อโรงแรมขนาดเล็ก 5 แห่งในโครงการลงทุนด้านการท่องเที่ยวระหว่างประเทศ Regal Legend Quang Binh นอกจากเงินมัดจำแล้ว จำนวนเงินเพิ่มเติมที่ต้องมีเพื่อดำเนินการซื้อให้เสร็จสมบูรณ์คือ 50 พันล้านดอง

ก่อนหน้านี้ Vietourist Holdings มีความทะเยอทะยานที่จะซื้อสวนวัฒนธรรม Dong Xanh (พื้นที่ 13 เฮกตาร์) และโรงแรม Tre Xanh ซึ่งเป็นทรัพย์สินของ Hoang Kim Tay Nguyen Group (รหัส CTC) ซึ่งเป็นบริษัทในเครือที่ Vietourist Holdings ถือหุ้นอยู่ 22.6% นอกจากนี้ Vietourist Holdings ยังได้ให้เช่าโรงแรมแห่งนี้เพื่อทำธุรกิจในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาด้วย

โรงแรม Tre Xanh ของ "เจ้าพ่อ" แห่ง Central Highlands ถือเป็นทรัพย์สินค้ำประกันที่ถูกทางธนาคารยึด โดยถูกประมูลขายเป็นครั้งที่ 3 ด้วยราคาเริ่มต้นกว่า 80,660 ล้านดอง สถานการณ์ธุรกิจขาดทุนของ Hoang Kim Tay Nguyen ส่งผลให้ราคาหุ้น CTC ร่วงลง

ไม่เพียงแต่มูลค่าตลาดของการลงทุนที่ Vietourist Holdings ร่วมลงทุนจะ "ระเหย" ไปถึง 87% แต่เงินสำรองสำหรับการลงทุนยังทำให้ค่าใช้จ่ายของบริษัทเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในปีที่แล้วอีกด้วย การกู้ยืมเงินด้วยอัตราดอกเบี้ยที่สูงเกินไปถือเป็นตัวเลือกที่เสี่ยง และบทเรียนที่ชัดเจนที่สุดและล่าสุดก็อยู่ที่บริษัทในเครือของ Vietourist Holdings

แหล่งที่มา