ต่อเรื่องตัวเลขหลังการตรวจสอบ

กำไรที่ตรวจสอบลดลง

แม้ว่าฤดูกาลจัดทำงบการเงินที่ผ่านการตรวจสอบจะเพิ่งเริ่มต้นขึ้น แต่ตลาดหุ้นเวียดนามยังคงพบเห็นหลายกรณีที่ธุรกิจรายงานการขาดทุนเพิ่มเติมหรือกำไรลดลงอย่างรวดเร็วหลังการตรวจสอบ

ชื่อแรกที่ควรกล่าวถึงคือ Thai Nguyen Iron and Steel Corporation (UPCoM: TIS) ซึ่งมีผลขาดทุนสุทธิเกือบ 8.4 พันล้านดองในปี 2024 เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับผลขาดทุนเกือบ 5.4 พันล้านดองก่อนการตรวจสอบ สาเหตุหลักเกิดจากการหักค่าใช้จ่ายที่ไม่รวมอยู่ในการคำนวณภาษีเงินได้นิติบุคคลในรอบระยะเวลา

นอกจากนี้ งบการเงินรวมของ TIS ปี 2567 ยังคงได้รับความเห็นการตรวจสอบแบบไม่มีเงื่อนไขที่เกี่ยวข้องกับโครงการขยายโรงงานเหล็กและเหล็กกล้า Thai Nguyen (Tisco 2) ระยะที่ 2 อีกด้วย โครงการนี้เริ่มต้นในปี พ.ศ. 2550 แต่ถูกระงับตั้งแต่ปี พ.ศ. 2556

ผู้ตรวจสอบงบการเงินกล่าวว่าไม่สามารถประเมินผลกระทบของธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับโครงการต่องบการเงินได้อย่างครบถ้วน รวมถึงมูลค่าของการชำระเงินล่วงหน้า ต้นทุนงานก่อสร้างระหว่างก่อสร้าง เจ้าหนี้ผู้ขาย ความแตกต่างของอัตราแลกเปลี่ยน และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่บันทึกไว้

นอกจากนี้ TIS ยังบันทึกการคืนเงินค่าธรรมเนียมการทำเหมืองส่วนเกินมูลค่ากว่า 51,000 ล้านดองจากเหมือง Bac Lang Cam, Nam Lang Cam และ Canh Tim - Phan Me เป็นรายได้อื่นในปี 2567 แต่บริษัทฯ ยังคงอยู่ในขั้นตอนการทำงานร่วมกับหน่วยงานที่มีอำนาจในการออกใบอนุญาตเหมือง Nam Lang Cam ใหม่ ผู้สอบบัญชีไม่สามารถหาหลักฐานเพียงพอเกี่ยวกับเรื่องนี้ได้

นอกจากนี้ ผู้ตรวจสอบบัญชียังเน้นย้ำด้วยว่าหนี้ระยะสั้นของ TIS เกินกว่าสินทรัพย์ระยะสั้น (มากกว่า 3,455 พันล้านดอง) ความซบเซาของโครงการ Tisco 2 ส่งผลกระทบต่อการเงินและการดำเนินงาน รวมถึงเงินกู้ที่ค้างชำระอีกจำนวนหนึ่ง ปัจจัยเหล่านี้ทำให้เกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับความสามารถของบริษัทในการดำเนินกิจการต่อไป

อีกชื่อหนึ่งคือ Saigon Port Corporation (UPCoM: SGP) มีกำไรรวมที่ตรวจสอบแล้วลดลงร้อยละ 8 เมื่อเทียบกับรายงานที่จัดทำเอง ซึ่งลดลงเหลือ 158.3 พันล้านดอง สาเหตุหลักคือต้นทุนสินค้าขายเพิ่มขึ้น 1.66 พันล้านดองเมื่อเทียบกับก่อนการตรวจสอบ ส่งผลให้กำไรขั้นต้นลดลงตามไปด้วย นอกจากนี้การเพิ่มขึ้นของต้นทุน เช่น ต้นทุนการบริหารจัดการธุรกิจ และต้นทุนอื่นๆ ยังส่งผลต่อกำไรสุทธิอีกด้วย

ที่น่าสังเกตคือ ยังมีบางกรณีที่ธุรกิจปรับเปลี่ยนข้อมูลในงบการเงินที่จัดทำเองอย่างจริงจัง นั่นคือ Vietnam Container Corporation (HoSE: VSC) กับการประกาศแก้ไขงบการเงินไตรมาสที่ 4 ปี 2024 โดยมีกำไรสุทธิลดลงเกือบ 127 พันล้านดอง การปรับเปลี่ยนครั้งนี้ทำให้กำไรทั้งปีของบริษัทลดลงร้อยละ 22 จาก 561 พันล้านดองเหลือกว่า 434 พันล้านดอง

VSC กล่าวว่าสาเหตุของการเปลี่ยนแปลงนี้เกิดจากความประมาทในการป้อนข้อมูลและการตรวจสอบ ขณะเดียวกันในงบการเงินที่เผยแพร่ก่อนการแก้ไข VSC ได้อธิบายว่าการเติบโตอย่างกะทันหันของกำไรในไตรมาสที่ 4 ปี 2567 นั้นเกิดจากการรวมผลประกอบการทางธุรกิจของบริษัท Nam Hai Dinh Vu Port จำกัด ขณะที่บริษัทย่อยของ Viconship ก็บันทึกการเติบโตที่แข็งแกร่งเช่นกัน

อีกชื่อหนึ่งคือ Phat Dat Real Estate Development Corporation (HoSE:PDR) มีกำไรสุทธิที่ปรับแล้วลดลง 367 พันล้านดองเหลือ 155 พันล้านดอง สปป.ลาว กล่าวว่า นี่เป็นไปตามหลักการและเจตนารมณ์แห่งความรอบคอบตามหลักปฏิบัติที่ดีและมาตรฐานในการตรวจสอบและการบริหารความเสี่ยง เพื่อสร้างประโยชน์สูงสุดแก่ผู้ถือหุ้น

คณะกรรมการบริหารของ PDR ยังได้อนุมัติการปรับปรุงรายได้และกำไรที่ยังไม่รับรู้ในปี 2567 ซึ่งเกิดจากการถ่ายโอนอสังหาริมทรัพย์ของโครงการที่พักอาศัย Bac Ha Thanh เฟส 1 รวมกับการปรับปรุงเมือง ซึ่งบริษัทจะแล้วเสร็จและบันทึกบัญชีในปี 2568 ตามมาตรฐานการตรวจสอบและการบริหารความเสี่ยงที่ดี

ตลาดหุ้นเวียดนามยังคงพบเห็นธุรกิจจำนวนมากที่ขาดทุนเพิ่มขึ้นหรือกำไรลดลงอย่างรวดเร็วหลังการตรวจสอบ

ความโปร่งใสในการต้อนรับกระแสเงินทุนที่ "ปรับปรุงแล้ว"

ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าความไม่สอดคล้องกันในงบการเงินที่จัดทำโดยบริษัทเองและภายหลังการตรวจสอบนั้นเป็นเรื่องที่เข้าใจได้ สาเหตุหลักคือเนื่องจากความแตกต่างในมุมมองระหว่างธุรกิจและผู้ตรวจสอบบัญชี สิ่งที่สำคัญที่นี่คือคำอธิบายนั้นสมเหตุสมผลหรือไม่

อย่างไรก็ตาม ในบริบทที่ตลาดหุ้นมีการพัฒนาที่ไม่สามารถคาดเดาได้มากมายเนื่องจากผลกระทบจากโลก ข้อมูลที่ไม่ถูกต้องบนงบการเงินก่อนและหลังการตรวจสอบจะส่งผลกระทบต่อจิตวิทยาของนักลงทุนและความเชื่อมั่นของผู้ถือหุ้นมากหรือน้อย

ในความเป็นจริงแล้ว คุณภาพของงบการเงินโดยเฉพาะ และปัญหาการกำกับดูแลโดยทั่วไปมักจะมีอยู่ในตลาดหุ้นเวียดนามอยู่เสมอ ดังที่พิสูจน์ได้จากข้อเท็จจริงที่ว่าในช่วงการประเมินผล 7 รอบของ ASEAN Corporate Governance Scorecard (ACGS) เวียดนามได้รักษาอันดับต่ำอย่างต่อเนื่องโดยมีคะแนนเฉลี่ยต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของอาเซียนมาโดยตลอด ในปี 2024 เวียดนามมีวิสาหกิจเพียง 69 แห่งที่ได้รับเลือกให้เข้ารับการประเมิน ซึ่งต่ำกว่าช่วงประเมินก่อนหน้า

นาย Phan Le Thanh Long กรรมการบริหารและผู้อำนวยการสถาบันกรรมการบริษัทเวียดนาม (VIOD) กล่าวว่า สาเหตุหลักมาจากการขาดความสม่ำเสมอในการปฏิบัติตามมาตรฐานการกำกับดูแล โดยเฉพาะอย่างยิ่งในแง่ของการเปิดเผยข้อมูลและคุณภาพการรายงาน ในปัจจุบัน มีวิสาหกิจในเวียดนามเพียงมากกว่า 70 แห่งเท่านั้นที่จัดทำรายงานเป็นภาษาอังกฤษ แต่คุณภาพที่ไม่สม่ำเสมอทำให้คะแนนเฉลี่ยต่ำ

ตลาดหุ้นของเวียดนามกำลังอยู่ในระหว่างการพัฒนาเป็นตลาดเกิดใหม่ และการเติบโตของตลาดหุ้นโลกยังคาดว่าจะนำมาซึ่งโอกาสในการดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศสู่ตลาดการเงินในประเทศอีกด้วย

แต่โอกาสไม่ได้เกิดขึ้นกับทุกคน กองทุนต่างชาติที่เข้าตลาดหุ้นในประเทศจะมีทางเลือกทั้งหุ้นและธุรกิจที่ดี ซึ่งความโปร่งใสและคุณภาพของการเปิดเผยข้อมูล รายงานการบริหาร รายงานทางการเงิน... ถือเป็นข้อกำหนดเบื้องต้น

ในทางกลับกัน ในบริบทที่ประเทศกำลังพัฒนาจำเป็นต้องระมัดระวังเกี่ยวกับความเสี่ยงจากความผันผวนของกระแสเงินทุนระหว่างประเทศ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อนักลงทุนมีแนวโน้มที่จะย้ายกระแสเงินทุนไปยังตลาดพัฒนาแล้วที่มีเสถียรภาพมากกว่า การเพิ่มความโปร่งใสและปรับปรุงประสิทธิภาพการกำกับดูแลกิจการในตลาดหุ้นจึงมีความจำเป็นเพื่อใช้ประโยชน์จากโอกาสและรับมือกับความท้าทาย