Poursuite de l'histoire des chiffres après l'audit

Bénéfice audité réduit

Bien que la saison des états financiers vérifiés ne fasse que commencer, le marché boursier vietnamien continue d'être témoin de nombreux cas d'entreprises signalant de nouvelles pertes ou une forte baisse des bénéfices après les audits.

Le premier nom à mentionner est Thai Nguyen Iron and Steel Corporation (UPCoM : TIS) avec une perte nette de près de 8,4 milliards de VND en 2024, en augmentation par rapport à la perte de près de 5,4 milliards de VND avant l'audit. La principale raison est due à l’exclusion des dépenses qui ne sont pas incluses dans le calcul de l’impôt sur les sociétés au cours de la période.

Sans compter que les états financiers consolidés 2024 de TIS continuent de recevoir des opinions d'audit sans réserve concernant le projet d'expansion de la phase 2 de l'usine sidérurgique de Thai Nguyen (Tisco 2). Ce projet a débuté en 2007 mais est suspendu depuis 2013.

L'auditeur des états financiers a déclaré qu'il était impossible d'évaluer pleinement l'impact des transactions liées au projet sur les états financiers, y compris la valeur des paiements anticipés, les coûts de construction en cours, les dettes envers les vendeurs, les différences de taux de change et les frais d'intérêt capitalisés.

En outre, TIS a enregistré un remboursement de plus de 51 milliards de VND de droits miniers excédentaires dans les mines de Bac Lang Cam, Nam Lang Cam et Canh Tim - Phan Me dans d'autres revenus en 2024, mais la société est toujours en train de travailler avec les autorités compétentes sur la réémission de la licence minière de Nam Lang Cam. L’auditeur n’a pas été en mesure d’obtenir suffisamment d’éléments probants à ce sujet.

L'auditeur a également souligné que la dette à court terme de TIS dépassait les actifs à court terme (plus de 3 455 milliards de VND), que la stagnation du projet Tisco 2 affectait les finances et les opérations, ainsi qu'un certain nombre de prêts en souffrance. Ces facteurs suscitent des doutes quant à la capacité de l’entreprise à poursuivre son activité.

Un autre nom est Saigon Port Corporation (UPCoM : SGP) avec un bénéfice consolidé audité en baisse de 8 % par rapport au rapport auto-préparé, en baisse à 158,3 milliards de VND. La principale raison est que le coût des marchandises vendues a augmenté de 1,66 milliard de VND par rapport à avant l'audit, entraînant une diminution correspondante du bénéfice brut. En outre, l’augmentation des coûts tels que les frais de gestion d’entreprise et autres coûts affecte également le bénéfice net.

Il est à noter qu’il existe également des cas où les entreprises ajustent de manière proactive les données figurant dans les états financiers qu’elles ont préparés elles-mêmes. C'est Vietnam Container Corporation (HoSE : VSC) qui a annoncé la correction des états financiers du quatrième trimestre 2024 avec un bénéfice net en baisse de près de 127 milliards de VND. Cet ajustement a également entraîné une baisse de 22% du bénéfice annuel de la société, passant de 561 milliards de VND à plus de 434 milliards de VND.

VSC a déclaré que la raison de ce changement était due à une négligence dans la saisie et la vérification des données. Entre-temps, dans les états financiers publiés avant la correction, VSC a expliqué que la croissance soudaine des bénéfices au quatrième trimestre 2024 était due à la consolidation des résultats commerciaux de Nam Hai Dinh Vu Port Company Limited, tandis que les filiales de Viconship ont également enregistré une forte croissance.

Un autre nom est Phat Dat Real Estate Development Corporation (HoSE:PDR) dont le bénéfice net ajusté a baissé de 367 milliards de VND à 155 milliards de VND. PDR a déclaré que cela est basé sur des principes et un esprit de prudence conformément aux bonnes pratiques et normes en matière d'audit et de gestion des risques, garantissant des avantages optimaux pour les actionnaires.

Le conseil d'administration de PDR a également approuvé l'ajustement des revenus et bénéfices non reconnus en 2024, résultant du transfert immobilier de la phase 1 du projet de zone résidentielle de Bac Ha Thanh combiné à la rénovation urbaine, qui sera achevé et enregistré par la société en 2025 selon de bonnes normes d'audit et de gestion des risques.

Le marché boursier vietnamien continue d'être témoin de nombreux cas d'entreprises subissant des pertes supplémentaires ou une forte baisse de leurs bénéfices après des audits.

La transparence pour accueillir les flux de capitaux « améliorés »

Les experts estiment que l’écart entre les états financiers préparés par les entreprises elles-mêmes et après audit est compréhensible. La raison principale est due à la différence de perspectives entre les entreprises et les auditeurs. Ce qui importe ici, c’est de savoir si les explications sont raisonnables ou non.

Cependant, dans un contexte où le marché boursier connaît de nombreux développements imprévisibles en raison des impacts mondiaux, des informations erronées sur les états financiers avant et après audit affecteront plus ou moins la psychologie des investisseurs et la confiance des actionnaires.

En fait, la qualité des états financiers en particulier et les problèmes de gouvernance en général existent toujours sur le marché boursier vietnamien. Comme en témoigne le fait qu'au cours des 7 périodes d'évaluation du tableau de bord de gouvernance d'entreprise de l'ASEAN (ACGS), le Vietnam a continuellement maintenu un classement bas avec un score moyen toujours inférieur à la moyenne de l'ASEAN. En 2024, le Vietnam n’avait sélectionné que 69 entreprises pour l’évaluation, soit moins que lors de la période d’évaluation précédente.

Selon M. Phan Le Thanh Long, membre du conseil d'administration et directeur général de l'Institut vietnamien des administrateurs (VIOD), la principale raison vient du manque de cohérence dans la mise en œuvre des normes de gouvernance, notamment en termes de divulgation d'informations et de qualité des rapports. Actuellement, il n’y a que plus de 70 entreprises au Vietnam qui fournissent des rapports en anglais, mais la qualité inégale conduit à des scores moyens faibles.

Le marché boursier vietnamien est sur le point de devenir un marché émergent, et la croissance du marché boursier mondial devrait également offrir des opportunités pour attirer les investissements étrangers sur le marché financier national.

Cependant, les opportunités ne sont pas accessibles à tous. Les fonds étrangers entrant sur le marché boursier national auront le choix entre de bonnes actions et de bonnes entreprises. Dans lequel, la transparence et la qualité de la diffusion de l'information, des rapports de gestion, des rapports financiers... sont des prérequis.

D’autre part, dans le contexte où les pays en développement doivent être prudents face aux risques liés aux fluctuations des flux de capitaux internationaux, en particulier lorsque les investisseurs ont tendance à déplacer les flux de capitaux vers des marchés développés plus stables, il est nécessaire d’améliorer la transparence et l’efficacité de la gouvernance d’entreprise sur le marché boursier pour tirer parti des opportunités et faire face aux défis.