Dans le contexte de la transformation numérique mondiale, la technologie devient un facteur essentiel pour aider l’économie à croître fortement. Cependant, pour que les entreprises technologiques vietnamiennes puissent réaliser une percée, un système financier et un marché des capitaux plus flexibles sont nécessaires. Il s'agit du contenu discuté lors du séminaire « Créer un effet de levier sur le marché des capitaux pour permettre aux entreprises technologiques vietnamiennes de percer à l'ère numérique » qui s'est tenu le 19 mars, organisé par le journal Nhan Dan en collaboration avec l'Institut de stratégie de développement économique numérique (IDS).
Le séminaire a été suivi par la vice-présidente de la Commission économique et financière de l'Assemblée nationale, Pham Thuy Chinh ; Vice-ministre des Sciences et de la Technologie Hoang Minh ; Directeur de l'IDS Tran Van; Directeur de l'Institut de développement économique de Ho Chi Minh-Ville. Hô Chi Minh Truong Minh Huy Vu; Président du Conseil scientifique de l'Institut IDS, ancien vice-président du Comité économique, ancien chef du groupe consultatif du Premier ministre Nguyen Duc Kien ; experts, représentants de fonds d’investissement nationaux et internationaux, représentants de plusieurs entreprises technologiques.
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| M. Le Quoc Minh, membre du Comité central du Parti, rédacteur en chef du journal Nhan Dan, président de l'Association des journalistes du Vietnam, a présidé la discussion. |
La « clé » du développement du Vietnam
À l’ère de la numérisation mondiale, la science, la technologie et l’innovation ne sont pas seulement la force motrice mais aussi la clé du développement du Vietnam. La résolution n° 57-NQ/TW du Politburo, publiée le 22 décembre 2024, a clairement affirmé : la science, la technologie, l'innovation et la transformation numérique sont des « percées prioritaires » dans le nouveau modèle de croissance du pays. Cependant, pour atteindre cet objectif, un système financier fort est nécessaire, dans lequel le marché des capitaux joue un rôle central - non seulement en fournissant des ressources financières mais aussi en créant la confiance des investisseurs, en aidant à développer les entreprises privées nationales, en développant un centre financier international et en contribuant de manière significative à une croissance à deux chiffres sous la direction des dirigeants du Parti et de l'État.
S'exprimant à l'ouverture du séminaire, M. Le Quoc Minh, membre du Comité central du Parti et rédacteur en chef du journal Nhan Dan, a déclaré que les objectifs de la résolution n° 57 sont assez élevés et ambitieux, mais toujours réalisables, car le Vietnam a mis en œuvre depuis plus de 10 ans des politiques sur les startups technologiques et l'innovation, et a nourri la première génération de startups capables de rivaliser sur le marché international. Cela montre que lorsque nous avons commencé à mettre en œuvre la résolution n° 57, nous avons eu un départ favorable, fondamental tant en théorie qu’en pratique.
En outre, l’expérience des pays développés montre qu’après la période d’incubation initiale, les grandes entreprises technologiques nationales occupent des positions clés dans l’écosystème de l’innovation. Les pays leaders en matière de technologie, tels que les États-Unis, la Chine et Singapour, ont tous développé des marchés de capitaux, permettant aux startups technologiques de lever des capitaux publics par le biais d’offres publiques initiales (IPO), créant ainsi des « licornes » – des entreprises valorisées à plus d’un milliard de dollars.
Dans notre pays, M. Le Quoc Minh a estimé que bien que l'écosystème des startups se soit fortement développé, le nombre de « licornes » est encore limité en raison d'obstacles dans les mécanismes de soutien, notamment dans la compensation des flux de capitaux. Fin 2021, le Vietnam comptait 4 « licornes » technologiques reconnues : VNG, MoMo, VNLife (VNPay) et Sky Mavis, faisant du Vietnam le 3e plus grand pays d'Asie du Sud-Est, après Singapour et l'Indonésie.
Selon Mme Nguyen Ngoc Anh, directrice générale de SSI Asset Management, le Vietnam a le potentiel de devenir une destination de premier plan pour les investissements étrangers dans le domaine technologique. Comparé aux pays de la région tels que l’Indonésie, Singapour et la Thaïlande, le Vietnam dispose de nombreux avantages concurrentiels pour attirer les investissements. Toutefois, pour surperformer ces pays, il est nécessaire de prêter attention à l’évolution de l’appétit d’investissement des fonds mondiaux dans les marchés émergents.
Les investisseurs étrangers s'intéressent au marché technologique vietnamien, mais ils ont du mal à trouver des entreprises dans lesquelles investir en raison des barrières à l'introduction en bourse. En fait, les conditions de cotation à la bourse vietnamienne exigent que les entreprises aient deux années consécutives de bénéfices, ce qui est devenu invisiblement un obstacle majeur pour les startups technologiques.
« Les investisseurs restent préoccupés par les facteurs de risque tels que les mécanismes d'introduction en bourse et les stratégies de désinvestissement. Ils s'attendent à ce que les politiques créent un marché plus stable, les aidant ainsi à planifier leurs stratégies et à bâtir des modèles économiques plus solides et à long terme », a déclaré Mme Nguyen Ngoc Anh.
Dans le même temps, le Dr Tran Van de l'Institut de stratégie de développement économique numérique (IDS) a déclaré qu'actuellement, le Vietnam dispose d'un certain nombre d'entreprises technologiques ayant le potentiel de rivaliser à l'échelle internationale, mais ces entreprises ne peuvent pas se développer en raison des obstacles à la levée de capitaux pour développer leur échelle. Plus précisément, conformément aux dispositions de la loi sur les valeurs mobilières n° 54/2019/QH14 de 2019, pour procéder à une introduction en bourse sur la bourse vietnamienne, une entreprise doit s'assurer qu'elle a réalisé un bénéfice pendant 2 années consécutives avant de s'inscrire à une introduction en bourse et qu'elle n'a pas accumulé de pertes. Cette réglementation est très difficile à mettre en œuvre pour les startups technologiques. Car dans la phase d’investissement initiale, les entreprises subissent souvent des pertes temporaires en raison des coûts d’investissement élevés en recherche et développement.
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| Le Vietnam vise à devenir un centre de développement de l'industrie des technologies numériques |
Nécessité de politiques révolutionnaires sur les marchés financiers
Faire du Vietnam un centre de développement de l'industrie des technologies numériques, avec au moins 5 entreprises de technologies numériques atteignant une stature internationale d'ici 2030, comme indiqué dans la résolution n° 57-NQ/TW du Politburo sur les percées dans la science, la technologie, l'innovation et la transformation numérique nationale. La vice-présidente du Comité économique et financier, Pham Thuy Chinh, a déclaré que les institutions doivent aller de l'avant et créer les bases de l'innovation. L’Assemblée nationale continuera de perfectionner les réglementations juridiques pour aider les entreprises technologiques à accéder aux marchés financiers.
Selon les experts, pour que les entreprises technologiques vietnamiennes puissent réaliser une percée, il faut des politiques révolutionnaires sur le marché des capitaux. Des solutions telles que l’assouplissement des conditions d’introduction en bourse, la création d’une salle des marchés distincte pour les entreprises technologiques et l’attraction des talents seront des étapes importantes pour aider le Vietnam à devenir un pôle d’innovation régional. Pour clarifier cette question, le directeur de l'Institut de stratégie de développement économique numérique (IDS) a analysé que toutes les formes de mobilisation de capitaux ne peuvent atteindre qu'un certain stade lorsque l'échelle des entreprises en démarrage est encore modeste. Durant le processus de développement, toutes les start-ups visent à lever des capitaux auprès du public (IPO) et considèrent cela comme une mesure de succès et une étape marquant la maturité de la start-up, devenant une entreprise complète qui contribue pleinement au développement socio-économique du pays.
Cet expert estime que le Vietnam peut apprendre des marchés internationaux. Actuellement, des pays comme la Chine, les États-Unis et Singapour ont mis en place des mécanismes plus flexibles pour soutenir les startups technologiques lors des introductions en bourse, les aidant ainsi à lever des capitaux plus efficacement. Dans un avenir proche, nous pouvons envisager la possibilité de permettre aux entreprises technologiques de procéder à des introductions en bourse et d'être cotées sans être liées par la condition de droit « sans perte accumulée » sur HOSE/HNX, ou de tester dans le cadre du Centre financier international en construction à Ho Chi Minh-Ville et Da Nang.
Participant à la discussion, les experts ont également convenu de la nécessité de politiques révolutionnaires afin que les entreprises technologiques puissent mobiliser des capitaux nationaux, garantissant ainsi la mise en œuvre rapide et efficace de la résolution n° 57 du Politburo.
Partageant d'importantes leçons tirées d'opérations réussies de levée de capitaux sur le marché international, Mme Nguyen Ngoc Anh, directrice générale de SSI Asset Management, a déclaré qu'une base macroéconomique stable et un environnement commercial attractif aident le Vietnam à être prêt à profiter de nouvelles opportunités. Pour réaliser pleinement son potentiel de croissance du PIB, le Vietnam doit améliorer l’efficacité de son marché des capitaux. « Les introductions en bourse au Vietnam sont toujours confrontées à des difficultés en raison des réglementations de cotation actuelles qui ne sont pas flexibles et ne sont pas adaptées aux caractéristiques des entreprises innovantes et non rentables qui ont besoin d'un accès plus facile au capital pour promouvoir la croissance », a noté Mme Nguyen Ngoc Anh.
Source : https://thoibaonganhang.vn/thi-truong-von-tao-don-bay-cho-doanh-nghiep-cong-nghe-but-pha-trong-ky-nguyen-so-161547.html
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