Une semaine riche en événements
La bourse a connu une semaine de négociation volatile avec quatre séances de gains et une forte baisse jeudi.
Au cours de la première séance de la semaine du 20 novembre, les informations sur l'affaire du magnat Truong My Lan, qui a causé d'énormes pertes, jusqu'à 12,4 milliards de dollars, ont eu un impact significatif sur la psychologie des investisseurs, même si le choc de Van Thinh Phat s'était déjà reflété dans le prix à la même époque l'année dernière, lorsque Mme Lan a été arrêtée.
La pression vendeuse s'est fortement accrue sur le marché boursier, provoquant une chute de 15 points de l'indice VN dès l'ouverture le 20 novembre. Cependant, l’affaire fait l’objet d’une enquête depuis un an. La Banque d’État a soumis au gouvernement un plan de restructuration de la Banque SCB. Pendant ce temps, Van Thinh Phat s'empresse de vendre ses actifs pour surmonter les conséquences.
La demande de pêche de fond a tiré l'indice VN légèrement vers le haut lors de la première séance de la semaine.
Le marché est resté dans le vert au cours des deux séances suivantes.
La reprise a été tirée par les valeurs sidérurgiques, les valeurs mobilières et certaines valeurs immobilières. Les attentes d’une hausse des prix de l’acier de construction et les prévisions de reprise du secteur de la construction en 2024 ont contribué à la performance positive des actions du secteur de l’acier. Certaines entreprises sidérurgiques ont récemment ajusté les prix de l'acier de construction à la hausse, de 110 000 à 410 000 VND/tonne, après environ 3 mois de stabilité grâce à une meilleure consommation.
Dans le groupe des valeurs pétrolières, la décision de réduire le temps d'ajustement du prix de base de 10 à 7 jours, la prime (récompenses, incitations, intérêts, frais d'assurance...) pour calculer le prix du pétrole issu des sources de production nationales réduite de 6 mois à 3 mois ou encore de permettre aux détaillants de recevoir de l'essence d'un maximum de 3 distributeurs ont soutenu l'augmentation des points de ce groupe de valeurs.
De plus, le groupe immobilier, en particulier Novaland, était recherché par les investisseurs lors des séances de milieu de semaine où le Premier ministre tenait une réunion animée pour éliminer les difficultés et les obstacles à la mise en œuvre de grands projets immobiliers, dont Aquacity de Novaland.
Cependant, de plus amples informations sur l'affaire Van Thinh Phat, puis l'inculpation dans l'affaire Tan Hoang Minh, ainsi que les inquiétudes concernant les obligations d'entreprises arrivant à échéance en 2024... ont inquiété de nombreuses personnes.
Le marché boursier a été massivement vendu de manière inattendue lors de la séance de l'après-midi de jeudi (23 novembre), ce qui a entraîné une baisse de 25 points de l'indice VN lors de la dernière séance ATC de la journée. La chute soudaine de la séance a pris de nombreux investisseurs au dépourvu et a déclenché une vague de ventes. La baisse s'est poursuivie pendant la majeure partie de la séance de vendredi (24 novembre) avant que la demande de pêche de fond n'augmente, aidant l'indice VN à se redresser et à augmenter de 7 points à la fin de la semaine.
À la fin de la semaine, le VN-Index a clôturé à 1 095,6 points, soit une baisse de 0,5 % par rapport à la fin de la semaine dernière ; L'indice HNX a enregistré une baisse de 0,2% à 226,1 points et l'indice Upcom a fortement chuté de 1,2% pour clôturer à 84,99 points.
Au cours de la semaine, l'action pilier qui a le plus baissé a été Mobile World MWG (-6,9%). Techcombank (TCB) a diminué de 3,5%. Vinamilk (VNM) a diminué de 2,4 %. En revanche, Novaland (NVL) a augmenté de 9,3 %. Le BIDV a augmenté de 1,7 %.
La liquidité sur le marché boursier est restée stable, la valeur des transactions atteignant 21 191 milliards de VND. Les investisseurs étrangers ont continué à revenir à la vente nette sur les 3 bourses avec 954 milliards de VND, principalement sur HOSE avec une valeur de 910 milliards de VND (-32% par rapport à la semaine dernière).
Beaucoup de mauvaises prévisions, mais la tendance haussière n'a pas été violée
Lors du récent atelier « Perspectives macroéconomiques et boursières en 2024 », M. Nguyen Quang Thuan, président de FiinGroup, a reconnu que le contexte macroéconomique récent du Vietnam a montré des signes d'amélioration dans de nombreux indicateurs importants. Cependant, FiinGroup estime que les valorisations boursières ne sont plus bon marché et que le ratio cours/bénéfice par action (P/E) a atteint un sommet historique si l'on exclut le groupe immobilier.
Toutefois, Mme Do Hong Van, responsable de l'analyse des données de FiinGroup, a analysé que même si le contexte macroéconomique présente de nombreux points positifs, les investisseurs doivent examiner plus en profondeur chaque couche industrielle et chaque couche boursière pour évaluer la valorisation réelle du marché.
En conséquence, au troisième trimestre 2023, la situation des bénéfices des entreprises cotées n'a pas connu de percée. Les bénéfices totaux du marché ont chuté d’environ 1,7 %. La valorisation PER du marché est de 13,1 fois, soit inférieure à la moyenne de 2015 à aujourd'hui. Hors groupe immobilier, le PER du marché a atteint 23,5 fois - plus élevé que la valorisation lorsque le VN-Index a dépassé 1 500 points pour établir un pic historique.
Mais au contraire, de nombreux experts et investisseurs misent davantage sur des signaux macroéconomiques positifs, une liquidité abondante dans le système bancaire et la possibilité d’un flux de trésorerie important vers les actions.
M. Dinh Quang Hinh, chef du département de stratégie de marché de la division d'analyse des valeurs mobilières de VnDirect, a déclaré que la tendance à la reprise du marché boursier national n'a pas été violée, en particulier après la séance du week-end, le 24 novembre, lorsque les indices boursiers ont récupéré de manière impressionnante et ont clôturé au plus haut niveau de la séance.
Selon M. Hinh, il est probable que l'indice VN ait réussi à créer un deuxième plancher dans la fourchette de 1 070 à 1 080 points. Dans le même temps, le marché a également reçu des informations macroéconomiques plus positives. Plus précisément, la pression à la baisse sur les taux de change crée les conditions pour que la Banque d’État du Vietnam (SBV) cesse d’émettre des bons du Trésor et réinjecte des liquidités dans le système bancaire.
En fait, au cours des deux dernières semaines, la Banque d'État n'a pas retiré d'argent du marché libre, tout en injectant de l'argent par le biais de bons du Trésor arrivant à échéance, soit environ 40 à 50 000 milliards de VND.
Certaines banques commerciales continuent d'ajuster les taux d'intérêt des dépôts, notamment la BIDV qui réduit les taux d'intérêt des dépôts sur 12 mois à 4,8 %. Ces évolutions montrent que l’environnement de politique monétaire nationale continue d’être maintenu dans une direction accommodante (soutenant la reprise économique et la croissance).
Dans ce contexte, selon les experts de VNDirect, les investisseurs avisés seront moins « prudents » et reviendront progressivement sur le marché.
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