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| Country Garden hat noch ca. 30 Tage Zeit, die fällige Zahlung zu leisten, andernfalls besteht die Gefahr eines Zahlungsausfalls. (Quelle: Bloomberg) |
Country Garden, einst Chinas größtes Immobilienunternehmen, steht vor einem Zahlungsausfall, nachdem es Anfang des Monats die Zahlungen für zwei US-Dollar-Anleihen im Wert von 22,5 Millionen Dollar versäumt hatte und in der vergangenen Woche die Zahlung von elf inländischen Anleihen ausgesetzt wurde.
Country Garden hat noch ca. 30 Tage Zeit, die fällige Zahlung zu leisten, andernfalls besteht die Gefahr eines Zahlungsausfalls. Das Unternehmen teilte außerdem mit, es werde „alles Mögliche tun, um sich zu retten und sein Bestes tun, um Projekte durchzuführen und Schulden zurückzuzahlen“.
Um einen Zahlungsausfall zu verhindern, hat Country Garden chinesischen Medien zufolge einen Umschuldungsplan für eine Reihe inländischer Anleihen im Gesamtwert von 3,9 Milliarden Yuan (533,6 Millionen Dollar) vorgeschlagen, die am 2. September fällig werden.
Darüber hinaus strebt das Unternehmen eine Einigung mit seinen Gläubigern an. Dementsprechend wird Country Garden jedem Gläubiger 100.000 Yuan im Voraus zahlen und den Restbetrag innerhalb von drei Jahren in sieben Raten zurückzahlen.
JPMorgan geht davon aus, dass Country Garden und seine Tochtergesellschaften bis zum Jahresende mit Anleihezahlungen sowie fälligen Inlands- und Auslandsschulden im Wert von über 2,5 Milliarden Dollar zu kämpfen haben.
„Die allgemeine Regel lautet: Wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, alle Anleihegläubiger bei Fälligkeit zu bedienen, muss es die Zahlungen an alle Gläubiger einstellen und seine Schulden umstrukturieren“, kommentierte JP Morgan.
Ohne zusätzliche Kreditunterstützung durch die chinesischen Regulierungsbehörden und großen Finanzinstitute bestehe für Country Garden weiterhin ein erhöhtes Risiko, seine Auslandsschulden nicht bedienen zu können, sagten Analysten des Finanzdienstleisters Morningstar.
Um weiter zu überleben, kann Country Garden unter anderem folgende Maßnahmen ergreifen: Liquidation von Vermögenswerten, Verlängerung der Schulden, Umtauschangebote, Aktienausgaben usw.
„Trotz dieser Theorie ist es unwahrscheinlich, dass die Veräußerung von Vermögenswerten und der Tausch von Schulden den Immobilienunternehmen dabei helfen werden, ihre Schulden abzubauen. Viele Unternehmen haben derartige Maßnahmen ergriffen, können das Zahlungsausfallrisiko jedoch immer noch nicht vermeiden“, sagte ein Analyst von Morningstar.
John Lam, CEO und Leiter der Immobilienforschung für China und Hongkong (China) der UBS Bank, sagte, wenn Country Garden zahlungsunfähig werde, hätte dies negative Folgen, da auch andere Immobilienunternehmen dem Beispiel folgen und in eine Krise geraten würden.
Ökonomen befürchten, dass die Liquiditätskrise von Country Garden auf vergleichbare Unternehmen übergreifen könnte, da die Hypothekenwerte sinken und die Menschen insbesondere in kleineren Städten beim Kauf von Eigenheimen vorsichtiger werden.
Privat geführte Immobilienentwickler mit Projekten in kleineren chinesischen Städten wären gefährdet, wenn der Branchenriese Country Garden zahlungsunfähig würde, sagten die Investmentgesellschaft T. Rowe Price Group und die Investmentbank Jefferies Financial Group.
„Die Folgen des Zahlungsausfalls von Country Garden werden sich auf andere private Immobilienentwickler auswirken und einen Ansteckungseffekt verursachen“, sagte Sheldon Chan, Portfoliomanager bei T. Rowe Price. Im Falle eines Zahlungsausfalls könnten auch andere private Immobilienentwickler Kollateralschäden erleiden.“
Doch laut Ron Thompson, CEO der globalen Restrukturierungsberatung Alvarez & Marsal (A&M) Asia, ist ein Konkurs nicht unbedingt der „Weltuntergang“, denn er kann eine gute Wahl sein und Unternehmen helfen, ihre liquiden Mittel zu bewahren, sich umzustrukturieren und die Rechte einiger Stakeholder zu wahren.
„Das Problem einiger chinesischer Immobilienunternehmen besteht darin, dass sie, um einer Insolvenz zu entgehen, viel Geld geliehen und hohe Kosten auf sich genommen haben, ohne eine nachhaltige Lösung zu finden“, analysierte Ron Thompson.
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