ข้อตกลงหลีกเลี่ยงหนี้สามารถขัดขวางเศรษฐกิจสหรัฐฯ ได้

สหรัฐฯ หลีกเลี่ยงความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ได้ชั่วคราว แต่บทบัญญัติที่บังคับให้รัฐบาลจำกัดการใช้จ่ายอาจผลักดันให้เศรษฐกิจสหรัฐฯ เข้าใกล้ภาวะถดถอยมากขึ้น

เมื่อวันที่ 27 พฤษภาคม ประธานาธิบดีโจ ไบเดนแห่งสหรัฐฯ และนายเควิน แม็กคาร์ธี ประธานสภาผู้แทนราษฎรจากพรรครีพับลิกัน บรรลุข้อตกลงเบื้องต้นในการปรับเพิ่มเพดานหนี้สาธารณะ โดยหลีกเลี่ยงไม่ให้เกิดการผิดนัดชำระหนี้ในช่วงต้นเดือนมิถุนายน

ข้อตกลงเบื้องต้นยังคงต้องได้รับการอนุมัติจากรัฐสภาสหรัฐฯ ภายในอีกไม่กี่วันข้างหน้า มันจะช่วยให้สหรัฐหลีกเลี่ยงสถานการณ์เลวร้ายที่สุดของการผิดนัดชำระหนี้และก่อให้เกิดหายนะทางการเงินได้ อย่างไรก็ตาม ข้อตกลงนี้ยังจะผลักดันให้เศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกเข้าใกล้ภาวะถดถอยอีกด้วย ตามที่ บลูมเบิร์ก รายงาน

เนื้อหาที่ตกลงกันไว้ประการหนึ่งคือ รัฐบาลจะต้องจำกัดการใช้จ่ายในช่วง 2 ปีข้างหน้า นี่จะเป็นความท้าทายใหม่สำหรับเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่เผชิญแรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงและการเข้าถึงสินเชื่อที่ลดลงอยู่แล้ว

ในช่วงไตรมาสที่ผ่านมา การใช้จ่ายของรัฐบาลช่วยสนับสนุนการเติบโตในสหรัฐฯ ท่ามกลางความท้าทาย เช่น การตกต่ำของการก่อสร้างบ้าน ดังนั้นข้อตกลงเรื่องเพดานหนี้จึงอาจทำให้สถานการณ์นี้ตึงเครียดมากขึ้น สองสัปดาห์ก่อนที่เจ้าหน้าที่ของสหรัฐฯ จะบรรลุข้อตกลง นักเศรษฐศาสตร์ที่สำรวจโดย Bloomberg คำนวณความเป็นไปได้ที่สหรัฐฯ จะเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปีหน้าอยู่ที่ 65%

คนอเมริกันซื้อของที่ซูเปอร์มาร์เก็ตในนิวยอร์ก ภาพ : บลูมเบิร์ก — คนอเมริกันซื้อของที่ซูเปอร์มาร์เก็ตในนิวยอร์ก ภาพ : *บลูมเบิร์ก*

สำหรับธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) การจำกัดการใช้จ่ายของรัฐบาลจะเป็นปัจจัยใหม่ที่พวกเขาจะต้องพิจารณาเมื่อประเมินแนวโน้มการเติบโตและปรับอัตราดอกเบี้ย จนกระทั่งปลายสัปดาห์ที่แล้ว ตลาดยังคงคาดหวังให้เฟดคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่เดิมในการประชุมกลางเดือนหน้า จากนั้นพวกเขาสามารถปรับขึ้นอีกครั้งเป็น 0.25 เปอร์เซ็นต์ในเดือนกรกฎาคม

“ข้อตกลงนี้หมายถึงการเข้มงวดทางการคลังมากขึ้นเล็กน้อย เนื่องจากนโยบายการเงินได้เข้มงวดขึ้นอยู่แล้ว ซึ่งจะส่งผลดีร่วมกัน” ไดแอน สวองก์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ KPMG กล่าว

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าหุ้นสหรัฐยังคงปรับตัวขึ้นในเช้านี้ ขณะนี้ดัชนี S&P 500 ฟิวเจอร์สเพิ่มขึ้น 0.4% การซื้อขายพันธบัตรปิดวันนี้ อย่างไรก็ตาม ในตลาดฟิวเจอร์ส อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นเล็กน้อยอยู่ที่ 4.46%

คาดว่าการจำกัดการใช้จ่ายจะเริ่มใช้ตั้งแต่ปีงบประมาณใหม่ ซึ่งคือวันที่ 1 ตุลาคม อย่างไรก็ตาม ผลกระทบเล็กๆ น้อยๆ ของเรื่องนี้น่าจะเกิดขึ้นก่อนหน้านั้น เช่น การสนับสนุน Covid-19 ที่ลดลงหรือเงินกู้ยืมเพื่อการศึกษา รายการเหล่านี้ยากที่จะแสดงในตัวเลข GDP

อย่างไรก็ตาม การควบคุมการใช้จ่ายในปีงบประมาณหน้าอาจเกิดขึ้นในช่วงที่เศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังหดตัว ผลสำรวจนักเศรษฐศาสตร์ของ Bloomberg แสดงให้เห็นว่า GDP ของสหรัฐฯ ในไตรมาสที่ 3 และ 4 อาจลดลง 0.5% ทั้งคู่

Michael Feroli หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ JPMorgan Chase กล่าวว่า "หากเศรษฐกิจสหรัฐฯ ชะลอตัว การลดการใช้จ่ายทางการคลังจะมีผลกระทบมากขึ้นต่อ GDP และตลาดงาน"

ในขณะที่เศรษฐกิจสหรัฐฯ ชะลอตัว นโยบายการคลังสามารถสนับสนุนนโยบายการเงินเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อได้ ตามรายงานล่าสุด เงินเฟ้อของสหรัฐฯ ยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟดมาก

“นี่เป็นพัฒนาการที่สำคัญ หลังจากผ่านไปกว่าทศวรรษ นโยบายการเงินและการคลังกำลังเคลื่อนตัวไปในทิศทางเดียวกัน อาจเป็นไปได้ว่าการรัดเข็มขัดทางการเงินจะเป็นปัจจัยที่เพิ่มแรงกดดันต่อเงินเฟ้อ” แจ็ก แอบลิน ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Cresset Capital Management กล่าว

ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022 เฟดได้ปรับอัตราดอกเบี้ยแล้ว 10 ครั้ง รวมเป็น 5% นี่เป็นกลยุทธ์การกระชับการเงินที่เข้มงวดที่สุดนับตั้งแต่ต้นทศวรรษ 1980 อย่างไรก็ตาม เศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่งและไม่เข้าสู่ภาวะถดถอยตามที่นักวิเคราะห์หลายคนกังวล

อัตราการว่างงานในปัจจุบันอยู่ที่ 3.4% ซึ่งถือเป็นระดับต่ำสุดในรอบกว่า 50 ปีที่ ความต้องการในการสรรหาบุคลากรยังสูงเป็นประวัติการณ์อีกด้วย หลังการระบาดใหญ่ ผู้บริโภคก็มีเงินออมเพิ่มมากขึ้น

อย่างไรก็ตาม เงินสดของกระทรวงการคลังลดลงอย่างรวดเร็วตั้งแต่แตะเพดานหนี้ 31.4 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนมกราคม เนื่องจากเพดานหนี้ไม่สามารถเกิดขึ้นได้ชั่วคราว กระทรวงการคลังจะเร่งออกพันธบัตรเพื่อให้มีพื้นที่สำหรับเงินเพิ่มเติม

พันธบัตรคลื่นลูกนี้อาจจะทำให้ตลาดการเงินสูญเสียสภาพคล่องได้ อย่างไรก็ตาม ผลกระทบที่แน่นอนในปัจจุบันยังคงวัดได้ยาก เจ้าหน้าที่ทางการเงินของสหรัฐฯ อาจออกเงินจำนวนน้อยลงเพื่อลดความผันผวน

ในระยะยาว มาตรการควบคุมการคลังที่เข้มงวดเช่นนี้จะส่งผลกระทบต่อหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ อย่างแน่นอน สัปดาห์ที่แล้ว กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) กล่าวว่า สหรัฐฯ จำเป็นต้องกระชับงบประมาณเบื้องต้น (ไม่รวมการชำระดอกเบี้ย) ขึ้น 5% ของ GDP "เพื่อช่วยให้หนี้สาธารณะลดลงอย่างต่อเนื่องภายในสิ้นทศวรรษนี้"

ดังนั้นการรักษาระดับการใช้จ่ายไว้ที่ระดับปี 2023 จะทำให้พวกเขาทำสิ่งนั้นได้ยาก “การใช้จ่ายน่าจะยังคงเท่าเดิม ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงทางการคลังต่อเศรษฐกิจและลดการขาดดุลได้อีกเล็กน้อย” มาร์คัสกล่าวสรุป

ฮาทู (ตามรายงานของบลูมเบิร์ก)

ลิงค์ที่มา