 |
| อัตราเงินเฟ้อของจีนในเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2566 อยู่ใกล้ 0% ซึ่งทำให้บรรดานักเศรษฐศาสตร์ต้องประหลาดใจ (ที่มา : รอยเตอร์) |
ความเสี่ยงจากภาวะเงินฝืด
เพียงหกเดือนก่อนหน้านี้ นักเศรษฐศาสตร์กังวลว่าการเปิดประเทศจีนอีกครั้งหลังจากนโยบายควบคุมโควิด-19 ที่เข้มงวดมาเกือบสามปีจะส่งผลให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจพุ่งสูงขึ้น ส่งผลให้เงินเฟ้อทั่วโลกพุ่งสูง
แต่ขณะนี้ แม้ว่าผู้บริโภคจะกลับมาจับจ่ายใช้สอยและความบันเทิงอีกครั้ง แต่การเปิดทำการอีกครั้งไม่ได้ผลตามที่โลกคาดหวัง ภาคอสังหาริมทรัพย์ที่อ่อนแอ อัตราการว่างงานของเยาวชนที่สูง และหนี้รัฐบาลท้องถิ่นมูลค่า 35 ล้านล้านดอลลาร์ ส่งผลให้การเติบโตทางเศรษฐกิจลดลง และส่งผลให้ราคาผู้บริโภคในประเทศหยุดชะงัก
ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของจีนในเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2566 อยู่ที่ใกล้ศูนย์เปอร์เซ็นต์ ซึ่งทำให้บรรดานักเศรษฐศาสตร์ประหลาดใจที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นอีก 0.2 เปอร์เซ็นต์ ตามรายงานของสำนักงานสถิติแห่งชาติ (NBS) อัตราเงินเฟ้อของจีนจึงลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2564 โดยหลักเป็นผลจากราคาเนื้อหมูและพลังงานที่ลดลง
ขณะเดียวกัน อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน (ไม่รวมราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวน) ลดลง 0.1% เหลือ 0.4% จาก 0.6% ในเดือนพ.ค.
นายจาง จื้อเหว่ย หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Pinpoint Asset Management Ltd ให้ความเห็นเกี่ยวกับตัวเลขดังกล่าวว่า “ความเสี่ยงของภาวะเงินฝืดนั้นเกิดขึ้นได้จริง เมื่อนำมาตรการเงินเฟ้อทั้งสองฉบับมาพิจารณาเพิ่มเติม พบว่าการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจกำลังอ่อนแอลง โดยความกังวลเรื่องเงินฝืดส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภค
นักวิเคราะห์ของ Nomura คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงอีกในเดือนหน้าเหลือ -0.5%
ในเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2566 ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของจีนก็ลดลง 5.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ถือเป็นการลดลงอย่างรวดเร็วที่สุดของดัชนีผู้ผลิตในรอบกว่า 7 ปี และถือเป็นเดือนที่ 9 ติดต่อกันที่ดัชนีลดลง
Harrington Zhang นักเศรษฐศาสตร์ของ Nomura กล่าวว่าผลของดัชนี PPI ส่วนใหญ่นั้นเป็นผลมาจากราคาของวัตถุดิบที่ลดลงอย่างรวดเร็วและความต้องการที่อ่อนแอของผู้ผลิต
ท่ามกลางสัญญาณการเติบโตที่อ่อนแอและราคาผู้ผลิตที่ลดลง รัฐบาลจีนและธนาคารประชาชนจีน (PBoC) พยายามกระตุ้นการใช้จ่ายและการลงทุนในประเทศ
ในขณะที่ประเทศอื่นๆ ต่างปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ ธนาคารกลางจีนกลับตัดสินใจปรับลดอัตราดอกเบี้ยระยะกลางที่สำคัญในเดือนมิถุนายน คณะรัฐมนตรีของจีนยังให้คำมั่นที่จะนำเสนอมาตรการที่เข้มงวดยิ่งขึ้นเพื่อกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ
นักวิเคราะห์ของ Nomura เชื่อว่าข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดจะกระตุ้นให้เศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจทั้งทางการคลังและการเงินมากขึ้นตลอดทั้งปี
“ตัวเลขเงินเฟ้อที่ต่ำเป็นพิเศษสนับสนุนมุมมองของเราว่า PBoC มีแนวโน้มที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกสองครั้งในช่วงที่เหลือของปี” นักวิเคราะห์เน้นย้ำ
สัญญาณเตือนภัย
เศรษฐกิจที่ตกอยู่ในภาวะเงินฝืดอาจเป็นสถานการณ์เลวร้ายสำหรับประเทศได้
Gregory Daco หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์จากบริษัทตรวจสอบบัญชี Ernst & Young (EY) อธิบายว่า “มีความเสี่ยงอย่างแท้จริงที่เศรษฐกิจจะติดอยู่ในภาวะเงินฝืดเช่นนี้” เมื่อพิจารณาจากศักยภาพในการเติบโต หากเศรษฐกิจเผชิญกับทั้งความเสี่ยงด้านภาวะเงินฝืดและภาวะหนี้สินสูงในเวลาเดียวกัน นั่นคือสิ่งที่เลวร้ายที่สุด
| จีนกำลังเผชิญกับ “ภาวะถดถอยของงบดุล” เช่นเดียวกับที่เคยพบเห็นในช่วง “ทศวรรษที่สูญหาย” ของญี่ปุ่นในทศวรรษ 1990 |
นายดาโกตั้งข้อสังเกตว่า ภาวะเงินฝืดทำให้หนี้สินมีราคาแพงขึ้น และยังทำให้การใช้จ่ายและการลงทุนของผู้บริโภคล่าช้าอีกด้วย ภาวะเงินฝืดจึงทำให้การเติบโตล่าช้าและเพิ่มต้นทุนหนี้
นายริชาร์ด คู หัวหน้าคณะนักเศรษฐศาสตร์ของสถาบันวิจัยโนมูระ ออกมาเตือนว่า จีนกำลังเผชิญกับ “ภาวะถดถอยทางงบดุล” คล้ายกับที่เคยเกิดขึ้นในช่วง “ทศวรรษที่สูญสิ้น” ของญี่ปุ่นในทศวรรษ 1990 ซึ่งเมื่อนั้นผู้บริโภคและธุรกิจต่างเปลี่ยนจากการลงทุนและการใช้จ่ายไปสู่การลดหนี้เนื่องมาจากภาวะเงินฝืดที่ต่อเนื่อง
Daco กล่าวว่าผลกระทบอาจเลวร้ายยิ่งขึ้นในจีนเนื่องจากขาดตาข่ายความปลอดภัยทางสังคม หากไม่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาล ผู้บริโภคชาวจีนจะถูกบังคับให้ออมเงินมากขึ้นแทนที่จะใช้จ่ายและลงทุนเพื่อกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ
“มันเป็นปัญหาเชิงโครงสร้างที่มีมายาวนานในเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกมาหลายทศวรรษ” นักเศรษฐศาสตร์ Daco กล่าว ผู้บริโภคที่รัดเข็มขัดเงินในกระเป๋ามากขึ้นและเพิ่มการออมเป็นหนึ่งในเหตุผลที่ว่าทำไมปักกิ่งจึงยังคงเติบโตได้อย่างน่าประทับใจ แม้จะเผชิญกับความยากลำบาก
ข่าวดีสำหรับเฟด
แม้ว่าภาวะเงินฝืดอาจไม่ช่วยเศรษฐกิจของจีนมากนัก แต่ก็ถือเป็นสัญญาณดีสำหรับธนาคารกลางสหรัฐที่พยายามควบคุมภาวะเงินเฟ้อ
นายเอ็ด ยาร์เดนี ประธานบริษัทวิจัยตลาด Yardeni Research กล่าวว่าภาวะเงินฝืดในจีนอาจช่วยให้ดัชนี PPI ของสหรัฐฯ “ลดลงกะทันหัน”
จากประวัติศาสตร์ ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของโลกมี "ความสัมพันธ์สูง" กับดัชนีราคาผู้ผลิตของจีน เนื่องมาจากการค้าที่ใกล้ชิดระหว่างทั้งสองประเทศ การฟื้นตัวที่อ่อนแอของปักกิ่งหลังการระบาดใหญ่ อาจเป็นแรงผลักดันให้เกิดภาวะเงินฝืดในเศรษฐกิจโลกได้ เขากล่าว
นักเศรษฐศาสตร์ Daco กล่าวว่าแม้ธนาคารกลางจะไม่อยากเห็นภาวะเงินฝืด แต่เฟดก็อาจสบายใจที่จะเห็น “ภาวะเงินฝืดในส่วนอื่น ๆ ของโลก”
อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าภาวะเงินฝืดของจีนอาจเป็นข่าวดีสำหรับเจ้าหน้าที่เฟด แต่เป็นความเสี่ยงต่อเศรษฐกิจโลกในระยะยาว
การเติบโตของจีนจากประเทศกำลังพัฒนาสู่มหาอำนาจระดับโลกและคู่แข่งทางเศรษฐกิจที่สำคัญของสหรัฐอเมริกาตั้งแต่ทศวรรษ 1990 ส่งผลให้โลกเปลี่ยนแปลงไป ภาวะเงินฝืดที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องอาจเปลี่ยนแปลงสถานการณ์นี้ได้
โดยเฉพาะสำหรับคนรุ่น Z (เกิดระหว่างปี 1997 ถึง 2012) ที่เป็นเศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับสองของโลก ซึ่งต้องดิ้นรนกับอัตราการว่างงานที่สูงเป็นประวัติการณ์มากกว่า 20% ภาวะเงินฝืดถือเป็นหายนะที่รอจะเกิดขึ้น
แหล่งที่มา
การแสดงความคิดเห็น (0)