2025年にベトナムの株式市場をリードするのはどの業界グループでしょうか?

TS。 BIDV証券株式会社 分析担当ディレクター トラン・タン・ロン

では、キャッシュフローは引き続き銀行や不動産に流れ込むのでしょうか、それとも小売業や情報技術へとシフトするのでしょうか? KRX システムが稼働し、アップグレードも間近に迫る中、世界貿易戦争の嵐の中でチャンスを掴むために投資家はどのような行動を取るべきでしょうか?

予想を超える成長

世界的な経済混乱にもかかわらず、ベトナムの株式市場は2025年の最初の数か月からその魅力を証明しつつある。 TS。 BSCの分析ディレクター、トラン・タン・ロン氏は、年初から3月末までにVN指数が約5.5％上昇し、平均流動性は1セッションあたり22兆～23兆ドンに達し、長年の平均と比較してかなり良好な水準であると述べた。この成果は、激化する貿易戦争とFRBの予測不可能な金利政策の中で、明るい兆しとして浮上した。

TSによると。ロング氏によると、主な原動力は2024年第4四半期の業績であり、上場企業は前年同期に比べて大幅な成長を達成し、投資家に自信を与えた。同時に、政府は、段階的な金利の低下と安定化、税の免除、軽減、延期政策などにより強化され、2025年に8％以上のGDP成長を目指しています。こうした措置は、ビジネス活動を活性化させるだけでなく、前向きな期待も呼び起こします。投資家は政策と明るい事業見通しを評価しており、市場の予想外のスタートに貢献している。

ロング氏は、キャッシュフローに関して、成長は均等に分配されているわけではなく、主要産業に集中していると述べた。過去 3 か月間のキャッシュフローは、鉱物、建設資材、銀行、金融 (特に証券)、不動産株で好調で、9% から 19% の増加となりました。

その理由は、これらのセクターが金利と国内経済の見通しに敏感であることにある。金利の低下は銀行、証券、不動産に有利に働き、国内経済の回復は建設資材や鉱物の需要を刺激します。さらに、これらの産業は、近年、輸出グループよりも外部要因の影響が少なかった。

「しかし、すべてのセクターが好調というわけではありません。情報技術は突然急落し、大幅に売り込まれ、年初に比べて約13％下落しました。これは通常の好調な展開とは異なります。これは注目すべき点であり、変動の中で業界が回復できるかどうか疑問を投げかけています」とロング博士は指摘しています。

内部の強みから生まれるチャンスと外部からの課題

ロング博士は、2025年全体を見据えて、株式投資家にとって良い時期になると楽観視しています。 BSCは、VN指数が1,425ポイント、PERが約14～14.5倍、上場企業の利益が16～18%増加すると予測している。この予測は、GDPが7.5～8%に向かうという、好ましいマクロ経済要因に基づいています。

「2つの大きな出来事が主な原動力となるだろう。株式市場は9月にFTSEによってアップグレードされる可能性があり、KRX取引システムは今年半ばに運用開始される予定だ。これらの変化は興奮と楽観をもたらし、投資家は2024年よりも高い評価を受け入れる用意ができるだろう」と彼は語った。

しかし、課題はまだ残っています。世界経済と関係諸国に影響を及ぼす多くの貿易紛争に直面する中、外国人投資家は2025年の最初の2か月間で16兆ベトナムドンの純売却を行った。貿易戦争のニュースが発表されると市場は調整するかもしれないが、その後は回復し、プラス成長するだろう。

外部からの影響を明らかにするために、ロング博士はFRBの金利と貿易戦争の影響を分析します。調査では、2024年末までにFRBが予想よりも少ない利下げを行うと予想されているが、最近になって今年2～3回の利下げの可能性が高まり、ベトナムを含む世界の金融市場に影響を与えている。米ドル指数の低下により国内為替レートへの圧力が軽減され、国立銀行がより柔軟に規制できる環境が整う。同氏は、2月末に財務省短期証券の金利が3％に低下し、その後、中央銀行は財務省短期証券の発行を停止し、流動性を維持し経済回復を支援するためにOMOを通じて純資金を注入したと述べた。

貿易戦争に関しては、米国は膨大な量の商品を消費しており、関税措置が広範囲にわたる影響を及ぼすため、正確な予測は大きな課題となっている。カナダとメキシコの経験では、昨年 11 月に関税情報が発表された際に市場は 2% 下落しましたが、1 ～ 2 か月後に回復しました。 1月下旬から2月に正式に課税された際、メキシコでは1.7％増加し、カナダでは2％減少した。ベトナムが関税に直面した場合、マイナスの展開は1週間程度の短期間しか続かず、その後回復する可能性があるとロン博士は予測している。

将来のキャッシュフロー：銀行、不動産から小売、テクノロジーまで

TS。ロング氏は、年初から流動性が明らかに増加しており、2025年もキャッシュフローは引き続き力強く流れるだろうと評価した。第一段階では、格上げとKRXに関する情報は、国際指数バスケットによく含まれる大型株、高流動性株、余裕株のグループを中心に、証券、銀行、不動産、素材産業を牽引しました。

今年後半には、キャッシュフローは、ベトナムの長期的発展と関連して持続的な成長を維持するセクターである、回復しつつある小売業、情報技術、物流、工業団地など、利益見通しの良いセクターに移行する可能性がある。このローテーションは市場のリズムを反映するだけでなく、投資家にとって多様な機会も開きます。

ロング博士は、可能性と課題の両方を背景に、具体的な戦略を提案しました。したがって、ベテラン投資家は個人のリスクレベルに基づいて柔軟に戦略を選択できます。市場に不慣れな方や不慣れな方にとって、ファンド証明書は安全で効果的なソリューションです。

独立した投資家にとって、今後多くの業界でチャンスが生まれるでしょう。変動があった場合に備えて、異なる業種グループから 3 ～ 5 銘柄を保有し、機会を活用し、VN インデックスの成長を享受するための長期ポートフォリオを維持する必要があります。バランスと柔軟性が成功の鍵です。

出典: https://thoibaonganhang.vn/nhom-nganh-nao-se-dan-dat-thi-truong-chung-khoan-viet-trong-nam-2025-161859.html