不動産・建設株は公共投資の立ち上がりを待つ

公共投資の増加に伴い、恩恵を受ける株のグループとしては、鉄鋼、セメント、アスファルト、インフラ建設、物流、民間不動産、工業団地などが挙げられる。

不動産・建設株は公共投資の「立ち上がり」を待つ

公共投資の増加に伴い、恩恵を受ける株のグループとしては、鉄鋼、セメント、アスファルト、インフラ建設、物流、民間不動産、工業団地などが挙げられる。

最近の分析では、ACBS証券会社の専門家は、今後公共投資を増やす余地はまだ大きいと評価した。

具体的には、ベトナムの国家予算と公的債務の状況は現在非常に良好であり、政府債務を増やし、公共投資支出を促進する余地が大きく生まれています。公的債務対GDP比は過去10年間で着実に減少しており、現在2023年末には36.6%、2024年末には37%になると予測されています。また、財政赤字対GDP比は4.0%前後で安定しています。

さらに、2024年から2027年までの国債の元本/利息の支払い圧力は、年間平均113兆ドンになります。 2028年から2033年にかけては年間211兆VNDになります。近年、ベトナム国債の新規発行金利は比較的低い水準で維持されている。

公共投資は2023年にプラス成長期を迎えた後、2024年には停滞期に陥ります。国家予算資本執行額は2024年の11か月間で495兆9000億ドンに達し、計画の64.3％に達した。そのうち、運輸部門のプロジェクトには62兆7000億ベトナムドンが支出され、14.1%減少した。

公共投資資金の支出が遅れている理由は、2024年8月1日に発効する2024年土地法の施行により、用地取得費用が増加し、調整のために一部のプロジェクトが一時停止されるためである。さらに、充填用の材料や砂の不足も、支払いの進捗に影響を及ぼします。

ACBSは、今後、公共投資がベトナムの経済成長の主な原動力になると予想しています。 2021～2025年中期公共投資計画の最終年度となる2025年には、過去最高の公共投資額となる791兆ドン（GDPの6.4％に相当）が国会で承認された。この予算は、南北高速道路第2期、ロンタイン国際空港、南北高速鉄道などの主要プロジェクトの建設を加速させるのに役立つだろう。

政府は、主要なインフラプロジェクトへの資本支出を促進するため、公共投資支出を促進するための措置を継続的に発行してきました。特に、2024年11月29日、国会は、2025年1月1日に発効する公共投資法（改正）と、2025年1月15日に発効する官民パートナーシップ（PPP）方式による投資法のいくつかの条項を改正および補足する法律を可決しました。これは、問題解決とインフラ建設の進捗の加速に役立つ明るい兆しとなるでしょう。

出典: ACBS

例えば、2021年から2025年までの南北東部高速道路プロジェクトは、総投資額が146兆9,900億ドン、総プロジェクト距離が729km、12のコンポーネントプロジェクトに分かれており、2023年に着工し、基本的な進捗は2025年に完了し、2026年から運用開始される予定です。これは、運輸省がコンサルティング、建設、技術インフラの移転、敷地の整地補償、移住パッケージの請負業者を指定しているプロジェクトであり、それによって時間が短縮され、進捗が加速され、建設の品質が確保されます。 VCG、HHV、C4Gなどの建設企業は、運輸省によって南北高速道路第2期の入札に任命されました。2025年から2026年はこれらの企業にとって利益がピークになる時期と考えられています。

ロンタン空港、ホーチミン市環状道路3号線、ハノイ環状道路4号線などの他の主要なインフラプロジェクトも、実施スケジュールに厳密に従うために、現場の整地と実施に重点が置かれています。

ACBSは、監視対象のインフラ建設企業の一部が、2024年9月末時点のバックログ（残受注）額を2021～2023年の平均収益額の2～4倍と見積もっており、これによりこれらの企業が今後2年間で収益成長を記録する基盤が築かれていると判断した。

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出典: https://baodautu.vn/co-phieu-bat-dong-san-xay-dung-cho-dau-tu-cong-cat-canh-d236285.html