Fecon (FCN) n’a pas émis suffisamment d’obligations comme prévu.
Fecon Joint Stock Company (Code FCN) vient d'annoncer la finalisation de l'émission du lot d'obligations FCNH2325001. Il s'agit d'un lot d'obligations d'une valeur de 126 milliards de VND, d'une durée de 18 mois avec un taux d'intérêt fixe de 11%/an.
Le lot d'obligations FCNH2325001 a été émis le 31 octobre 2023, l'émission a été achevée le 31 décembre 2023 avec une date d'échéance au 30 avril 2025.
Il s'agit d'un lot d'obligations non convertibles, sans bons de souscription et avec des actifs garantis comprenant : 1,5 million d'actions de FECON Joint Stock Company (FCN) ; 10 279 000 actions de FECON SOUTH Joint Stock Company (FCS) ; 10 millions d'actions de FECON Energy Joint Stock Company (FCP) ; 15 604 000 actions de FECON RAITO Underground Construction Joint Stock Company (FRU) et 7 millions d'actions de FECON Investment Joint Stock Company (FCI) détenues par les garants/emprunteurs hypothécaires.
En réalisant seulement 1,2 % du plan annuel, Fecon n'a pas pu vendre toutes les obligations comme prévu (Photo TL)
Initialement, le lot d'obligations devait être émis avec un volume de 1 500 obligations d'une valeur nominale de 100 millions de VND par obligation, soit une valeur d'émission de 150 milliards de VND. Cependant, le volume réel d'émission n'a atteint que 1 260 obligations, soit une valeur de 126 milliards de VND. Il s’agit de l’un des rares cas où 100 % du volume attendu n’a pas été émis sur le marché obligataire d’entreprise vietnamien.
L'activité est en baisse, seulement 1,2 % de l'objectif a été atteint au cours des 9 premiers mois de l'année
Fecon est une unité réputée opérant dans le domaine de la construction de fondations et des travaux souterrains. Cependant, les perspectives commerciales de Fecon pour 2023 ont enregistré une longue baisse.
Au premier trimestre 2023, le chiffre d'affaires de Fecon a atteint 609,1 milliards de VND, le bénéfice brut a rapporté 122,9 milliards de VND. Le bénéfice après impôt sur les sociétés a atteint 2,8 milliards. Cependant, la société a enregistré une perte après impôts pour les actionnaires de la société mère pouvant atteindre 7 milliards de VND.
Au deuxième trimestre 2023, le chiffre d'affaires net a atteint 674 milliards de VND, le bénéfice brut 124,9 milliards de VND. Le bénéfice net des activités commerciales a diminué par rapport au trimestre précédent, à seulement 3,9 milliards de VND. Fecon a perdu 1,4 milliard de VND après impôts au cours de ce trimestre.
Au troisième trimestre 2023, le chiffre d'affaires de Fecon n'a atteint que 547,6 milliards de VND, en baisse de 17,6 % par rapport à la même période. Le bénéfice brut n'a été que de 80,1 milliards de VND, ce qui a entraîné une perte nette de 655 millions de VND pour l'entreprise sur ses principales activités commerciales. À la fin du troisième trimestre, Fecon n'a réalisé qu'un bénéfice symbolique de 213 millions de VND, en baisse de 71,5% par rapport à l'année dernière.
Au cours des 9 premiers mois de l'année, Fecon a enregistré un chiffre d'affaires de 1 830,3 milliards de VND, le bénéfice après impôts n'étant que de 1,6 milliard de VND. Avec ce résultat, l'entreprise n'a réalisé que 48,2 % du plan de revenus et 1,2 % du plan de bénéfice annuel.
Sous la pression de la dette, Fecon augmente encore ses émissions d'obligations
En examinant les résultats commerciaux du troisième trimestre, on peut constater que la pression des taux d'intérêt affecte les bénéfices de Fecon. De 2017 à 2022, la dette à court terme de Fecon a continué d’augmenter. La dette à court terme est passée de 530 milliards à 1 767 milliards de VND au cours de ces cinq dernières années seulement.
À la fin du troisième trimestre 2023, la dette à court terme de la société a continué d'augmenter de 11,6%, s'élevant à 1 971,2 milliards de VND. La dette à long terme a légèrement diminué pour atteindre seulement 904 milliards de VND. Toutefois, la dette totale à court et à long terme a encore augmenté de 467 milliards de VND par rapport au début de l'année.
On constate qu'à partir de 2018, suite à l'augmentation de la dette, le bénéfice de Fecon n'a fait que diminuer, et non augmenter. En 2018, le bénéfice après impôts de Fecon a été enregistré à 249 milliards de VND. Au cours des années suivantes, le bénéfice après impôts de Fecon a continuellement diminué pour atteindre seulement 52 milliards de VND en 2022.
En 2023, la situation commerciale est devenue encore plus sombre lorsque la société n'a enregistré qu'un bénéfice cumulé de 1,6 milliard de VND, soit l'équivalent de la réalisation de 1,2 % du plan de bénéfice annuel. Dans ce contexte, l’augmentation continue de la dette obligataire de Fecon inquiète vraiment les investisseurs. En conséquence, la récente émission d’obligations n’a permis d’émettre avec succès que 1 260 obligations sur un volume attendu de 1 500 obligations.
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