Le chaos financier auto-créé par l'Allemagne

L'Allemagne est réputée pour sa prudence financière, mais au cours des deux dernières semaines, elle a été plongée dans une étrange tourmente financière, selon l'Economist.

L'Allemagne contrôle étroitement sa dette publique, ce qui est considéré comme une source de fierté pour la discipline budgétaire du pays. Une disposition de la Constitution qui impose des restrictions spécifiques est souvent appelée « frein à l’endettement ». Ce mécanisme limite le déficit budgétaire à 0,35 % du PIB au maximum.

Au cœur des récentes turbulences se trouve le contournement par le gouvernement des règles de frein à l’endettement au moyen d’une série de fonds spéciaux. Ils ont réaffecté les budgets inutilisés de l'ère de la pandémie aux fonds destinés au changement climatique, mais ils ont été « sifflés ».

En conséquence, le 15 novembre, la Cour constitutionnelle allemande a jugé que les 60 milliards d’euros (66 milliards de dollars), soit 1,5 % du PIB, transférés aux dépenses climatiques étaient inconstitutionnels, mettant en danger toutes les ressources financières.

Cette décision a provoqué des troubles politiques. Alors que les législateurs s’efforcent de combler les lacunes financières, les membres de la coalition gouvernementale au pouvoir sont engagés dans des querelles et l’opposition est divisée.

Le ministre allemand des Finances, Christian Lindner, s'exprime devant le parlement du pays le 16 novembre. Photo : DPA

Le ministre des Finances Christian Lindner a déclaré que l'Allemagne serait confrontée à un déficit de 17 milliards d'euros (18,66 milliards de dollars) dans le budget de l'année prochaine suite à cette décision. « À titre de comparaison, le budget fédéral total est de 450 milliards d’euros », a-t-il déclaré.

Il n'y a pas de date précise pour la finalisation du budget 2024, selon un porte-parole du gouvernement allemand. Le projet pourrait être achevé avant Noël ou il faudra attendre janvier prochain. « Nous ne l'avons pas fait intentionnellement et nous n'avons pas agi avec insouciance. Mais il est clair que c'est une période extrêmement difficile et embarrassante pour un gouvernement », a ajouté le ministre Lindner.

Le 28 novembre, le Premier ministre Olaf Scholz a promis au Bundestag que des solutions seraient trouvées. Le gouvernement introduira une mesure d’urgence pour garantir que les dépenses pour 2023 soient légalement approuvées, mais aucune explication n’a été donnée sur la provenance de l’argent pour l’année prochaine.

En raison de l'obsession de l'Allemagne pour la dette et d'une réglementation stricte, la plus grande économie européenne est actuellement incapable de stimuler la demande intérieure, de financer la transition énergétique ou d'atteindre ses objectifs géopolitiques, selon l'Economist . Par exemple, à moins que l’Allemagne ne montre l’exemple, il est peu probable que d’autres pays européens fournissent davantage d’aide à l’Ukraine.

Ce qui est étrange, c’est que la crise financière n’a rien à voir avec l’économie allemande. En fait, il devrait susciter l’envie des autres pays riches, car il dispose encore d’une grande marge de manœuvre pour emprunter s’il le souhaite.

De haut en bas, ratio de la dette publique par rapport au PIB des États-Unis, de la France, du Royaume-Uni et de l’Allemagne. Graphiques : Economist

La dette publique de l’Allemagne ne représente qu’environ 65 % du PIB, contre une moyenne de 90 % pour la plupart des pays riches dans les pays de l’OCDE. En matière d’investissement, l’Allemagne est clairement à la traîne par rapport à d’autres pays. Après des décennies de négligence, les infrastructures allemandes ont désespérément besoin d’être rénovées.

Face à la nécessité de dépenses économiques massives, des obstacles politiques et juridiques ont obligé M. Scholz à trouver un moyen de les contourner. La première chose à faire est de revoir vos dépenses et de réduire les dépenses inutiles. Des années de prospérité ont conduit les gouvernements précédents à se montrer généreux en matière de retraites et de prestations de santé. Réduire ces dépenses sera difficile mais nécessaire.

L’étape suivante consiste à trouver des moyens de protéger vos dépenses d’investissement. Peu après le déclenchement du conflit ukrainien en 2022, le gouvernement a levé 100 milliards d’euros pour les forces armées afin de compenser des années de sous-investissement et a fait pression pour un amendement constitutionnel visant à séparer cet engagement des dispositions liées au « frein à l’endettement ».

Parallèlement, M. Scholz a créé un fonds d’investissement dans les infrastructures et le climat, financé par de la dette à long terme. Pour procéder, il faudrait une majorité de législateurs dans les deux chambres du Parlement, ce qui ne serait toujours pas suffisant pour sa seule coalition au pouvoir.

Il a besoin de la poignée de main du plus grand parti d’opposition, les chrétiens-démocrates (CDU). La CDU était le principal parti qui a dirigé la coalition gouvernementale de 2005 à 2021 et a été le principal architecte du frein à l'endettement sous Angela Merkel. S'ils reviennent au pouvoir, ils auront également du mal à mettre en œuvre leurs plans d'investissement, c'est pourquoi une coopération avec M. Scholz est également bénéfique à long terme.

Aujourd'hui, la crise budgétaire allemande donne un nouvel élan à la réforme des limites d'endettement imposées par la Constitution, alors que la soif d'investissements désespérément nécessaires éclipse l'obsession politique antérieure pour la politique fiscale.

La politicienne Katja Mast, du Parti social-démocrate du chancelier Olaf Scholz, soutient la suspension du frein constitutionnel à l'endettement en déclarant l'état d'urgence. « Le SPD estime qu'une raison légitime peut être trouvée », a-t-elle déclaré. Les raisons invoquées pour justifier cette urgence étaient la guerre en Ukraine et le coût de la neutralisation du carbone dans l’économie et du maintien de la cohésion sociale.

En revanche, le camp belliciste Lindner et ses libéraux-démocrates, fervents défenseurs de la discipline budgétaire, s’opposent à la levée de la limite des nouveaux emprunts. « Je crains que si nous déclarons une urgence pour des événements comme celui-ci et que nous le faisons chaque année, nous ne parviendrons pas à reconnaître qu’à un moment donné, l’urgence deviendra une nouvelle norme qui sera déplorable et regrettable », a-t-il déclaré.

La réputation de prudence de l'Allemagne n'est pas due à sa résistance à l'endettement mais à des années de forte croissance qui ont stimulé les recettes fiscales et contribué à réduire le déficit, selon l'Economist . Même si les Allemands aiment les règles, freiner la dette avant que les niveaux de croissance actuels ne soient atteints serait contre-productif. Au lieu de cela, des principes tels que la viabilité de la dette devraient être inscrits dans la Constitution et les limites du déficit devraient être laissées aux hommes politiques élus.

Phien An ( selon The Economist, Reuters )

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