Die Unbekannte des USD/VND-Wechselkurses unter Trump 2.0

Die US-Geldpolitik ist eine der großen Unbekannten, die den USD/VND-Wechselkurs beeinflussen.

Die US-Geldpolitik ist eine der großen Unbekannten, die den USD/VND-Wechselkurs beeinflussen.

Fragezeichen hinsichtlich der US-Geldpolitik

In der Diskussionsrunde zum Thema „Dekodierung von Variablen“ im Rahmen des von der Investment Newspaper organisierten Workshops „Investment 2025: Dekodieren von Variablen – Erkennen von Chancen“ wurde deutlich, dass die Geldpolitik in den USA besonders aktuell ist, da die US-Notenbank (Fed) nächste Woche ihre letzte Zinsentscheidungssitzung des Jahres abhält.

Laut Herrn Hoang Quoc Anh, Investment Director von GHGInvest, besteht aufgrund der Entwicklung der Zinssätze für 2-jährige Staatsanleihen – ein Faktor, der nach den kürzlich veröffentlichten VPI-Daten für November 2024 häufig eine hohe Korrelation mit den Zinssteuerungsentscheidungen der Fed aufweist – eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass die Fed eine dritte Zinssenkung um 25 Basispunkte vornehmen wird. Auch die Anleger setzen am meisten auf diese Möglichkeit.

Herr Hoang Quoc Anh, Investment Director von GHGInvest

Allerdings blickt Dr. Nguyen Tri Hieu, Direktor des Instituts für Forschung und Entwicklung der globalen Finanz- und Immobilienmärkte, nicht ganz so optimistisch auf die globale Entwicklung im nächsten Jahr. Er prognostiziert, dass die US-Zinsen steigen werden, was zu einer Änderung der Geldpolitik der Fed führen wird. Der Grund für diese Trendwende liegt darin, dass die weltweit größte Volkswirtschaft möglicherweise erneut mit der Gefahr einer steigenden Inflation konfrontiert sein könnte.

Dieser Experte befürchtet, dass die Preise für Waren nach der Einführung der Steuer in Trumps zweiter Amtszeit steigen werden. Gleichzeitig sagte Herr Hieu, dass Trumps neue Einwanderungspolitik zu einem Mangel auf dem US-Arbeitsmarkt führen werde; Trumps Steuersenkungen für die Reichen werden das US-Haushaltsdefizit erhöhen. Dies führt dazu, dass die US-Regierung möglicherweise gezwungen sein wird, zur Haushaltskonsolidierung Anleihen mit hohen Zinsen auszugeben. „Aufgrund der oben genannten Faktoren gehe ich davon aus, dass die US-Zinsen steigen werden, was zu einer Änderung der Geldpolitik der Fed führen wird“, betonte Herr Hieu.

Herr Trinh Ha, Strategieexperte, Exness Investment Bank

Unterdessen erklärte Trinh Ha, Strategieexperte bei der Investmentbank Exness, dass Trumps Politik einem bestimmten Weg folgen werde. Positiv ist anzumerken, dass die Fed die Zinssenkungen im Jahr 2025 fortsetzen dürfte. Herr Ha teilt die gleiche Ansicht hinsichtlich der Inflationsrisiken und erwähnte auch Maßnahmen zur Lockerung der Öl- und Gasförderung unter Trump 2.0, ein Faktor, der die Öl- und Gaspreise beeinflussen und so den Inflationsdruck verringern könnte. Der Experte glaubt, dass das Tempo der Zinserhöhungen geringer ausfallen könnte als bislang prognostiziert, wobei der neutrale Zinssatz möglicherweise auf einem höheren Niveau von 3-3,5% liegen würde.

Druck auf den USD/VND-Wechselkurs

Laut Dr. Nguyen Tri Hieu übt der Anstieg des Dollarkurses Druck auf den Wechselkurs aus. Dieser Experte prognostiziert, dass der USD/VND-Wechselkurs bisher um 4,5 % gestiegen ist, im Jahresverlauf um 5 % zulegen könnte und weiterhin nach oben schwanken und stark von der US-Geldpolitik abhängen werde.

Barry Weisblatt David, Director of Analysis bei VNDirect Securities Corporation, teilt die gleiche Ansicht und sagte zudem, dass das Inflationsrisiko durch Trumps Politik auch die Prognosen des Unternehmens bei der Erstellung des Basisszenarios ändere. Da der DXY-Index hoch verankert ist, wird der USD/VND-Wechselkurs großem Druck ausgesetzt sein. Barry Weisblatt David ließ auch das Risiko offen, dass die Staatsbank die Zinsen erhöhen muss, wenn der Wechselkursdruck außer Kontrolle gerät.

Angesichts der Möglichkeit, dass der Dollar seine Stärke beibehält, glaubt Trinh Ha, dass der Druck auf den Wechselkurs zunimmt. Kurzfristig liegt der DXY-Index, der die Stärke des Greenback misst, allerdings bei 106 bis 107 Punkten, was die Erwartungen der Anleger widerspiegelt und etwas zu hoch angesetzt ist. Sobald der saisonale Faktor zum Jahresende eliminiert ist, wird die Abkühlung der Inflation den Druck auf den Dollar etwas verringern.

Trotz der unvorhersehbaren Risiken, die die handelspolitischen Botschaften des designierten Präsidenten Donald Trump mit sich bringen, sind die Erwartungen hinsichtlich des Export- und Wirtschaftswachstums interne Faktoren, die sich positiv auf den Wechselkurs auswirken. In Bezug auf die neue Zollpolitik des neugewählten Präsidenten Donald Trump erinnerte Herr Quoc Anh daran, dass sich während Trumps erster Amtszeit vor vier Jahren, als die USA China mit 60-100 % besteuerten, der vietnamesische Markt positiv entwickelte. Zu dieser Zeit machten laut dem Investment Director von GHGInvest die Exporte auf den nordamerikanischen Markt 40 Prozent der vietnamesischen Waren aus.

Für den chinesischen Markt hat sich China zum ersten Mal seit 14 Jahren zu einer Lockerung der Geldpolitik zur Förderung des Wachstums verpflichtet. Es gibt Anzeichen dafür, dass China mit einer starken Fiskalpolitik und Zinssenkungen zur Förderung des Wirtschaftswachstums starke Impulse setzen wird. Auch Vietnam als Nachbarland profitiert. In diesem Zusammenhang sagte Herr Quoc Anh, dass sich der vietnamesischen Wirtschaft sowohl in den USA als auch in China positive Chancen bieten.

In Bezug auf den Binnenmarkt sagte ein Vertreter von GHGInvest, dass Vietnam sehr hart an der Umstrukturierung des öffentlichen und privaten Sektors arbeite. „Ich bin sehr optimistisch und hoffnungsvoll, was den vietnamesischen Markt betrifft“, sagte Herr Quoc Anh. Darüber hinaus zeigte sich auch auf dem Inlandsmarkt eine positivere Stimmung. Als Unternehmen, das die Kaufkraft, Einstellungen und Verhaltensweisen der Verbraucher misst, hat NielsenIQ Vietnam den Verbraucherdruck untersucht, der Faktoren wie wirtschaftliche und finanzielle Situation der Verbraucher, tatsächliche tägliche Ausgaben und Lebenszufriedenheit einbezieht.

Frau Dang Thuy Ha, Direktorin für Kundenverhaltensforschung und Vertreterin der nördlichen Region, NielsenIQ Vietnam

Frau Dang Thuy Ha, Leiterin der Kundenverhaltensforschung und Vertreterin der nördlichen Region von NielsenIQ Vietnam, sagte, dass die Untersuchungen von NielsenIQ zeigen, dass bis zu 67 % der Vietnamesen glauben, dass sich ihre finanzielle Situation verbessert; vor einem Jahr waren es noch 50 % mehr. Diese Zahl zeigt die Einkommensänderungen und drückt zugleich das Vertrauen in die wirtschaftliche Erholung aus.

Laut Frau Ha werden Lichtblicke im Import und Export, bei ausländischen Direktinvestitionen und bei öffentlichen Investitionen das Verbraucherverhalten in Vietnam fördern. Umfragedaten von NielsenIQ Vietnam zeigen, dass etwa 35 % der Befragten glauben, dass das Wirtschaftswachstum über 6,5 % liegen wird, 45 % glauben an ein Wachstum zwischen 5,5 und 6,5 % und nur etwa 20 % sind mit weniger als 5,5 % nicht sehr optimistisch.

Quelle: https://baodautu.vn/an-so-ty-gia-usdvnd-duoi-thoi-trump-20-d232452.html