Inflation und Wachstum - ein schwieriges Problem für die Fed

Zuvor hatten die meisten an der Umfrage teilnehmenden Ökonomen vorausgesagt, dass die Fed im März einen Schritt zur Lockerung der Geldpolitik unternehmen würde.

Seit Donald Trumps Wiederwahl zum US-Präsidenten haben Ökonomen ihre Inflationsprognosen nach oben korrigiert. Grund dafür sind die Bedenken, dass seine Politik, insbesondere die Zölle, den Inflationsdruck in der Wirtschaft verstärken könnte.

Nachdem die Fed-Vertreter im April 2024 die Zinsen um insgesamt 100 Basispunkte gesenkt hatten, signalisierten sie kürzlich, dass sie es mit weiteren Zinssenkungen „nicht eilig“ hätten.

Angesichts des starken Arbeitsmarkts und der stabilen Verbraucherausgaben seien die Leistungen der größten Volkswirtschaft der Welt nach Ansicht vieler Ökonomen gut und es bestehe derzeit keine Notwendigkeit für eine Zinssenkung.

Weiterhin werden jede Woche neue Steuern angekündigt. Kürzlich sagte Herr Trump, er werde eine neue Steuer von 25 % auf alle in die USA importierten Stahl- und Aluminiumprodukte erheben. Das Weiße Haus hatte Pläne zur Erhöhung der Handelsschranken mit Mexiko und Kanada zuvor auf den 1. März verschoben, aber dennoch zusätzliche Zölle von 10 Prozent auf aus China importierte Waren erhoben.

James Knightley, internationaler Ökonom beim Finanzdienstleister ING, sagte, Zölle könnten Inflation verursachen und sich negativ auf das Wirtschaftswachstum auswirken. Diese Unsicherheit, sagte er, zwinge die Fed dazu, abzuwarten, was tatsächlich passiert.

Herr Knightley merkte außerdem an, dass die Politik von Präsident Trump viele verschiedene Elemente umfasse. Dies bringt zahlreiche Herausforderungen mit sich und mindert das Vertrauen in Prognosen zur US-Wirtschaft im Besonderen und zur Weltwirtschaft im Allgemeinen.

In einer Umfrage im Januar erwarteten fast 60 % der Ökonomen, dass die Fed im März die Zinsen senken würde. Allerdings waren sich die Experten in einer vom 4. bis 10. Februar durchgeführten Umfrage uneinig, wann die Fed ihren nächsten Schritt unternehmen würde.

Von den 101 Befragten prognostizieren 67 mindestens eine Zinssenkung bis Ende Juni, 22 prognostizieren eine Senkung im März und 45 eine Senkung im zweiten Quartal.

Die Ökonomen sind sich jedoch hinsichtlich des Inflationsdrucks sicherer. Sowohl in der Oktoberumfrage (die kurz vor der US-Präsidentschaftswahl durchgeführt wurde) als auch in der jüngsten Umfrage haben mehr als 90 % der Befragten ihre Inflationsprognosen für 2025 im Durchschnitt um etwa 40 Basispunkte angehoben.

Fast 60 % (27/46) der Befragten in der Zusatzfrage gaben an, dass das Inflationsrisiko durch die US-Zölle in letzter Zeit gestiegen sei.

Neil Shearing, Ökonom bei der Beratungsfirma Capital Economics, sagte, dass die fehlende Sicherheit die Fed-Vertreter in den kommenden Monaten wahrscheinlich dazu bewegen werde, sich zurückzuhalten. Er argumentierte außerdem, dass, wenn die höheren Steuern letztlich eingeführt würden, der anschließende Anstieg der Inflation jede weitere Lockerung der Geldpolitik für den Rest des Jahres 2025 verhindern würde.

Der Umfrage zufolge prognostizieren Experten, dass die US-Wirtschaft nach einem Wachstum von 2,3 Prozent im letzten Quartal in diesem Jahr um 2,2 Prozent und im Jahr 2026 um 2 Prozent wachsen wird. Die Arbeitslosenquote wird dieses Jahr voraussichtlich bei 4,2 Prozent und im nächsten Jahr bei 4,1 Prozent liegen.

Quelle: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/lam-phat-va-tang-truong-bai-toan-kho-cho-fed/20250211035242419