استمرار قصة الأرقام بعد التدقيق

انخفاض الأرباح المدققة

على الرغم من أن موسم البيانات المالية المدققة قد بدأ للتو، إلا أن سوق الأسهم الفيتنامية لا يزال يشهد العديد من حالات الشركات التي تبلغ عن خسائر إضافية أو انخفاض حاد في الأرباح بعد التدقيق.

الاسم الأول الذي يجب ذكره هو شركة Thai Nguyen Iron and Steel Corporation (UPCoM: TIS) بخسارة صافية بلغت حوالي 8.4 مليار دونج في عام 2024، وهي زيادة مقارنة بخسارة بلغت حوالي 5.4 مليار دونج قبل التدقيق. ويرجع السبب الرئيسي إلى استبعاد النفقات التي لا يتم تضمينها في مصاريف حساب ضريبة دخل الشركات خلال الفترة.

ناهيك عن ذلك، لا تزال البيانات المالية الموحدة لشركة TIS لعام 2024 تتلقى آراء تدقيق غير مؤهلة تتعلق بمشروع التوسعة للمرحلة الثانية لمصنع الحديد والصلب Thai Nguyen (Tisco 2). بدأ هذا المشروع في عام 2007 ولكن تم تعليقه منذ عام 2013.

وقال مدقق الحسابات إنه من المستحيل تقييم الأثر الكامل للمعاملات المتعلقة بالمشروع على البيانات المالية، بما في ذلك قيمة الدفعات المقدمة، وتكاليف البناء قيد التنفيذ، والمستحقات للبائعين، وفروق أسعار الصرف، ونفقات الفائدة الرأسمالية.

بالإضافة إلى ذلك، سجلت شركة TIS استرداد أكثر من 51 مليار دونج من رسوم حقوق التعدين الزائدة في مناجم باك لانج كام ونام لانج كام وكانه تيم - فان مي إلى دخل آخر في عام 2024، لكن الشركة لا تزال في طور العمل مع السلطات المختصة بشأن إعادة إصدار ترخيص منجم نام لانج كام. ولم يتمكن المراجع من الحصول على أدلة كافية بشأن هذه المسألة.

كما أكد المدقق المالي أن الديون قصيرة الأجل لشركة تيسكو تجاوزت الأصول قصيرة الأجل (أكثر من 3.455 مليار دونج)، وأن ركود مشروع تيسكو 2 أثر على التمويل والعمليات، إلى جانب عدد من القروض المتأخرة. وتثير هذه العوامل الشكوك حول قدرة الشركة على الاستمرار كمؤسسة مستمرة.

اسم آخر هو شركة ميناء سايجون (UPCoM: SGP) مع انخفاض الأرباح المدققة المجمعة بنسبة 8٪ مقارنة بالتقرير المعد ذاتيًا، إلى 158.3 مليار دونج. السبب الرئيسي هو أن تكلفة البضائع المباعة ارتفعت بمقدار 1.66 مليار دونج مقارنة بما كانت عليه قبل التدقيق، مما أدى إلى انخفاض مماثل في الربح الإجمالي. وبالإضافة إلى ذلك فإن الزيادة في التكاليف مثل تكاليف إدارة الأعمال والتكاليف الأخرى تؤثر أيضًا على صافي الربح.

ومن الجدير بالذكر أن هناك أيضًا بعض الحالات التي تقوم فيها الشركات بتعديل البيانات بشكل استباقي في البيانات المالية المعدة ذاتيًا. أعلنت شركة Vietnam Container Corporation (HoSE: VSC) عن تصحيح البيانات المالية للربع الرابع من عام 2024 مع انخفاض صافي الربح بنحو 127 مليار دونج. وتسبب هذا التعديل أيضًا في انخفاض أرباح الشركة للعام بأكمله بنسبة 22٪، من 561 مليار دونج إلى أكثر من 434 مليار دونج.

وقالت شركة VSC إن سبب هذا التغيير يعود إلى الإهمال في إدخال البيانات والتحقق منها. وفي الوقت نفسه، أوضحت شركة VSC في البيانات المالية المنشورة قبل التصحيح أن النمو المفاجئ في الأرباح في الربع الرابع من عام 2024 كان بفضل توحيد نتائج أعمال شركة Nam Hai Dinh Vu Port Company Limited، في حين سجلت الشركات التابعة لشركة Viconship أيضًا نموًا قويًا.

انخفض صافي الربح المعدل لشركة Phat Dat Real Estate Development Corporation (HoSE: PDR) بمقدار 367 مليار دونج إلى 155 مليار دونج. وقالت شركة بي دي آر إن ذلك يعتمد على المبادئ وروح الحكمة وفقاً لأفضل الممارسات والمعايير في التدقيق وإدارة المخاطر، بما يضمن تحقيق أفضل الفوائد للمساهمين.

كما وافق مجلس إدارة شركة PDR على تعديل الإيرادات والأرباح غير المعترف بها في عام 2024، الناشئة عن نقل العقارات للمرحلة الأولى من مشروع منطقة باك ها ثانه السكنية جنبًا إلى جنب مع التجديد الحضري، والتي سيتم إكمالها وتسجيلها من قبل الشركة في عام 2025 وفقًا لمعايير التدقيق وإدارة المخاطر الجيدة.

لا يزال سوق الأوراق المالية في فيتنام يشهد العديد من حالات الشركات التي تكبدت المزيد من الخسائر أو انخفضت أرباحها بشكل حاد بعد عمليات التدقيق.

الشفافية ترحب بتدفقات رأس المال "المحسّنة"

ويرى الخبراء أن التناقض في البيانات المالية التي أعدتها الشركات بنفسها وبعد التدقيق هو أمر مفهوم. السبب الرئيسي هو اختلاف وجهات النظر بين الشركات والمراجعين. ما يهم هنا هو ما إذا كانت التفسيرات معقولة أم لا.

ومع ذلك، في سياق سوق الأوراق المالية التي تشهد العديد من التطورات غير المتوقعة بسبب التأثيرات من العالم، فإن المعلومات غير الصحيحة في البيانات المالية قبل التدقيق وبعده ستؤثر بدرجة أو بأخرى على نفسية المستثمرين وثقة المساهمين.

في الواقع، إن جودة البيانات المالية بشكل خاص وقضايا الحوكمة بشكل عام موجودة دائمًا في سوق الأوراق المالية الفيتنامية. وكما يتضح من حقيقة أنه في 7 فترات تقييم لبطاقة الأداء للحوكمة المؤسسية لرابطة دول جنوب شرق آسيا (ACGS)، حافظت فيتنام باستمرار على تصنيف منخفض مع متوسط ​​درجة أقل دائمًا من متوسط ​​رابطة دول جنوب شرق آسيا. في عام 2024، تم اختيار 69 شركة فقط في فيتنام للتقييم، وهو عدد أقل من فترة التقييم السابقة.

وبحسب السيد فان لي ثانه لونج - عضو مجلس الإدارة والمدير العام لمعهد المديرين في فيتنام (VIOD)، فإن السبب الرئيسي يأتي من عدم الاتساق في تنفيذ معايير الحوكمة، وخاصة فيما يتعلق بالإفصاح عن المعلومات وجودة التقارير. في الوقت الحالي، يوجد في فيتنام ما يزيد عن 70 شركة تقدم تقارير باللغة الإنجليزية، ولكن الجودة غير المتساوية تؤدي إلى انخفاض الدرجات المتوسطة.

وتقترب سوق الأسهم الفيتنامية من الترقية إلى سوق ناشئة، ومن المتوقع أيضًا أن يوفر نمو سوق الأسهم العالمية فرصًا لجذب الاستثمار الأجنبي إلى السوق المالية المحلية.

ومع ذلك، الفرص ليست متاحة للجميع. الصناديق الأجنبية التي تدخل سوق الأسهم المحلية سيكون لديها خيار الأسهم والشركات الجيدة. حيث تعتبر الشفافية وجودة الإفصاح عن المعلومات وتقارير الإدارة والتقارير المالية... من الشروط الأساسية.

ومن ناحية أخرى، وفي سياق ضرورة توخي البلدان النامية الحذر بشأن المخاطر الناجمة عن التقلبات في تدفقات رأس المال الدولية، وخاصة عندما يميل المستثمرون إلى تحويل تدفقات رأس المال إلى أسواق متقدمة أكثر استقرارا، فإن تعزيز الشفافية وتحسين كفاءة حوكمة الشركات في سوق الأوراق المالية أمر ضروري للاستفادة من الفرص والتعامل مع التحديات.