يواجه اليوان والين والوون ضغوطا أقل، كما أن الروبية الهندية الأقوى هي التوقعات للعملات الآسيوية الرئيسية إذا خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة.
ربما لا يشكل خفض أسعار الفائدة المتوقع من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي هذا العام خبرا جيدا للدولار الأميركي، ولكن بعض العملات الآسيوية سوف تستفيد.
لأن ارتفاع أسعار الفائدة يؤدي إلى تقوية عملة الدولة، وفي هذه الحالة يجذب الاستثمار الأجنبي ويزيد الطلب على الدولار الأمريكي. ولكن عندما يضعف الدولار، فإن ذلك يعد أمرا إيجابيا لبعض الأسواق الأخرى، وهو ما يحدث عادة عندما يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في الأوقات غير الأزمة.
اتخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي موقفا أكثر تيسيراً في ديسمبر/كانون الأول 2023 لكنه أبقى على سعر الفائدة القياسي دون تغيير عند 5.25% إلى 5.5% في اجتماعه الشهر الماضي. ويتوقع السوق الآن أن تبدأ أسعار الفائدة في الانخفاض اعتبارًا من الصيف. تتوقع أداة CME FedWatch خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في وقت مبكر من شهر يونيو. وفيما يلي بعض التوقعات للعملات الآسيوية إذا تحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي.
الدولار الأمريكي في مكتب المعاملات المصرفية في مدينة هوشي منه في 14 نوفمبر 2022. الصورة: ثانه تونغ
توقف انخفاض قيمة اليوان
إذا بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في خفض أسعار الفائدة في الصيف، فسوف يؤدي ذلك إلى تضييق الفارق في أسعار الفائدة بين أكبر اقتصادين في العالم، وتخفيف بعض الضغوط على اليوان. تعتبر فروق العائد طريقة لمقارنة السندات من خلال الفرق في العائدات التي تقدمها.
وعلى عكس العملات الرئيسية الأخرى مثل الين الياباني أو الدولار الأميركي التي تتمتع بأسعار صرف حرة، فإن الصين تحافظ على سيطرة صارمة على اليوان، من خلال قيام بنك الشعب الصيني بتحديد سعر مركزي يومي.
وتحاول الصين تثبيت سعر اليوان مقابل الدولار، ومن المتوقع أن تستمر في القيام بذلك، وفقا لأرون بهارات، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Bel Air Investment Advisors. وانخفض سعر اليوان إلى سبعة يوانات مقابل الدولار، وهو ما يعكس ضعف الاقتصاد في الصين. وقال بهارات: "من غير المرجح أن تنخفض قيمة العملة أكثر مع تكثيف السلطات للتحفيز المالي ونمو الائتمان وأسعار العقارات".
الروبية الهندية ترتفع
قد تستفيد الروبية الهندية من تجارة الفائدة هذا العام، وهي استراتيجية يقترض فيها المتداولون العملات ذات العائد المنخفض لشراء الأصول ذات العائد المرتفع مثل السندات.
وقال أنينديا بانيرجي، نائب رئيس أبحاث العملات والمشتقات المالية في شركة كوتاك للأوراق المالية، إن هناك الكثير من تجارة الفائدة في عملات مثل الين أو اليورو. وعندما تنخفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، سيكون هناك تداول بالدولار الأمريكي. وقالت أنينديا بانيرجي "هذه الأمور إيجابية بالنسبة للعملة الهندية".
قد ترتفع قيمة الروبية أيضًا وسط احتمال قيام بنك الاحتياطي الهندي بتخفيف السياسة النقدية بشكل أبطأ من البنوك المركزية الأخرى. ستكون وتيرة خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الهندي "أبطأ بكثير" من بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، لأن الهند لا تعاني من مشكلة التضخم مثل أوروبا أو الولايات المتحدة. وقال بانيرجي "إن السياسة المالية تعمل، والاقتصاد يعمل بشكل جيد للغاية".
وارتفعت قيمة الروبية إلى 82.82 روبية مقابل الدولار خلال الأشهر الثلاثة الماضية. وفي العام الماضي، انخفضت العملة الهندية بنسبة 0.6% مقابل الدولار الأميركي، وهو انخفاض أصغر بكثير من الانخفاض البالغ 11% في عام 2022.
الوون الكوري الجنوبي يخفف الضغط
ظل الوون الكوري الجنوبي تحت الضغط على مدى السنوات الثلاث الماضية. ولكن تحسن التوقعات الاقتصادية وتخفيف سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي من شأنه أن يساعد في تخفيف هذا التوتر هذا العام.
وقال سيمون هارفي، رئيس تحليل العملات الأجنبية في مونيكس: "باعتبارها عملة منخفضة الفائدة وعالية التقلبات الدورية، فإننا نعتقد أن الوون سيكون أحد المستفيدين الرئيسيين من تخفيف بنك الاحتياطي الفيدرالي في النصف الثاني من العام، حيث لا تعمل أسعار الفائدة المنخفضة على تخفيف الضغوط على الوون من خلال آلية سعر الصرف فحسب، بل وتعزز أيضًا آفاق النمو العالمي".
يعتمد ارتفاع الوون على مدى خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة. ويعتقد هارفي أن العملة الكورية الجنوبية قد ترتفع بنسبة تتراوح بين 5% و10% إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي عدوانياً، وبنسبة 3% فقط في حالة معتدلة. ومن المتوقع أيضًا أن يتحسن التوقعات الاقتصادية لكوريا الجنوبية هذا العام. ويتوقع صندوق النقد الدولي أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي للبلاد بنسبة 2.3% في عامي 2024 و2025، ارتفاعا من 1.4% في العام الماضي.
الين الياباني ينخفض بشكل أقل
وانخفض الدولار الأمريكي بنسبة 0.19% مقابل الين في 19 فبراير، ليصل سعر الصرف إلى 149.94 ين لكل دولار أمريكي. لكن الدولار لا يزال مرتفعا بنحو 6% مقابل الين حتى الآن هذا العام، حيث تحافظ اليابان على سياسة نقدية شديدة التيسير. ويؤدي هذا إلى خلق فجوة كبيرة بين عائدات سندات البلدين، مما يزيد من جاذبية الدولار الأمريكي.
وأظهرت أحدث البيانات الأسبوعية من الهيئة التنظيمية للسوق الأميركية أن المضاربين زادوا صافي مبيعاتهم من الين إلى 9.2 مليار دولار، وهو أعلى مستوى في أكثر من شهرين. وأثار هذا التطور تكهنات بين المستثمرين بأن الحكومة اليابانية قد تتدخل لتعزيز العملة المحلية.
ويتوقع تاكيشي مينامي، كبير خبراء الاقتصاد في معهد نورينشوكين للأبحاث، أن ينعكس اتجاه العملة في وقت لاحق من هذا العام مع تحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي نحو خفض أسعار الفائدة ورفع بنك اليابان لأسعار الفائدة. وقال مينامي لوكالة بلومبرج "لا أتوقع أن ينخفض الين كثيرا من هنا".
خفف بنك اليابان قبضته على عائدات السندات من خلال ثلاثة تعديلات على برنامجه للسيطرة على منحنى العائد اعتبارًا من ديسمبر 2022، وهي التدابير التي اعتبرها المراقبون تهدف إلى تخفيف الضغوط على الين. وتدخلت اليابان أيضًا بشكل مباشر في سوق الصرف الأجنبي ثلاث مرات في عام 2022، عندما وصل الين إلى أدنى مستوى له في عدة عقود، واقترب في مرحلة ما من 152 ينًا مقابل الدولار.
استقر الدولار الأمريكي في 19 فبراير بعد ارتفاعه للأسبوع الخامس على التوالي بفضل بيانات التضخم القوية. ولم يشهد مؤشر الدولار، الذي يتتبع العملة مقابل ست عملات أخرى، تغيرا يذكر عند 104.18، بعد ارتفاعه بنسبة 0.18% الأسبوع الماضي.
ومن المرجح أن تكون محاضر الاجتماع الأخير لبنك الاحتياطي الفيدرالي، والمقرر عقده يوم الأربعاء (21 فبراير/شباط)، هي المعلومات الرئيسية التي يتم إصدارها للمستثمرين هذا الأسبوع. وتتوقع السوق أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بنحو 90 نقطة أساس هذا العام.
فين آن ( وفقا لشبكة سي إن بي سي، ورويترز، وبلومبرج )
[إعلان رقم 2]
رابط المصدر
تعليق (0)