(NLDO)- ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่าตลาดหุ้นในปี 2568 จะมีคลื่นแรงถึงขั้น “ปั่นป่วน” ซึ่งอาจทำให้ผู้ลงทุนเกิดอาการเมาเรือได้
นายฮวีญ อันห์ ตวน – กรรมการผู้จัดการ บริษัทหลักทรัพย์ดองอา (DAS)
กระแสเงินสดจะถูกเคลียร์
ในปี 2024 เนื่องจากผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน นักลงทุนต่างชาติจำนวนมากจึงลดสัดส่วนการลงทุนลง แต่ตอนนี้ค่าเงินลดลงตลาดหุ้นคงจะเป็นบวกมากขึ้น ก่อนหน้านี้นักลงทุนต่างชาติคาดหวังว่าสหรัฐจะคงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้ จึงค่อยๆ ขายออกไป แต่ขณะนี้ค่าเงินลดลง ค่าเงินเวียดนามก็ไม่กลัวค่าเงินลดแล้ว จึงมีความเป็นไปได้สูงที่นักลงทุนต่างชาติจะกลับมา นอกจากนี้ นักลงทุนต่างชาติยังมีความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ หากเวียดนามจำหน่ายเงิน แต่เงินที่ขายออกไปกลับถูกกักไว้ในประเทศชั่วคราว ถือเป็นโอกาสเชิงบวกสำหรับตลาดเวียดนาม
ในทางกลับกัน อัตราการเติบโตของธุรกิจในปี 2567 ถือว่าค่อนข้างดี โดยเฉพาะในอุตสาหกรรมการธนาคาร ยกเว้นธุรกิจขนาดเล็กที่มีการเติบโตต่ำ บริษัทอสังหาริมทรัพย์อุตสาหกรรมหลายแห่งประสบผลกำไรเป็นบวก ในส่วนของธุรกิจอสังหาฯ ปัญหาเรื่องพันธบัตรก็ค่อยๆ คลี่คลายลงบ้างแล้ว หลายธุรกิจสามารถระดมทุนพันธบัตรใหม่ได้ ซึ่งถือเป็นเงื่อนไขที่ดีสำหรับตลาดหุ้นในปี 2568
อย่างไรก็ตาม มีสถานการณ์ที่ไม่แน่นอน คือ การยกระดับตลาดหุ้น แม้จะมีการวางแผนไว้แล้วก็ตาม แต่ยังคงล่าช้า ซึ่งเป็นสิ่งที่ทำให้ผู้ลงทุนลดความคาดหวังลง แต่กล่าวได้ว่าในเดือนมีนาคม เวียดนามมีแนวโน้มที่จะรวมอยู่ในรายการอัพเกรด ดังนั้นจึงจะเป็นจุดหมายปลายทางที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุน
สำหรับเศรษฐกิจมหภาค สิ่งที่สำคัญที่สุดคือการเติบโตของ GDP ในปี 2024 อาจจะสูง แต่แน่นอนว่าอัตราการเติบโตขององค์กรจะต้องสูงขึ้นเช่นกัน และด้วยค่า P/E (ราคาต่อกำไร) ยังคงอยู่ในระดับบวกเหมือนปัจจุบัน (ประมาณ 12 เท่า) และอัตราการเติบโตของบริษัทจดทะเบียนถึง 18% ตลาดนี้ยังคงน่าดึงดูด
เมื่อตลาดปรับตัวดีขึ้น มันจะเป็นไปในเชิงบวกในช่วงข้างหน้า ในระยะสั้นกระแสเงินสดยังไม่พร้อม แต่ผมเชื่อว่าด้วยโซลูชั่นที่ส่งเสริมการลงทุนภาครัฐและการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานอย่างเข้มแข็งในเส้นทางสำคัญต่างๆ มากมาย ในอีก 3 ปีข้างหน้า ตลาดหุ้นจะกลับมาดึงดูดกระแสเงินสดได้อีกครั้ง
หากพูดถึงกระแสเงินสด แม้ว่าจะยังไม่เติบโตขึ้น โดยการซื้อขายแบบมาร์จิ้นมีมูลค่าเกือบ 10,000 ล้านเหรียญสหรัฐ ในขณะที่สภาพคล่องในตลาดอยู่ที่ประมาณ 15,000 พันล้านดองเท่านั้น ถือเป็นเรื่องขัดแย้ง อย่างไรก็ตาม ความจริงที่ว่าอัตรากำไรเพิ่มขึ้น แต่กลับไม่เพิ่มขึ้น แสดงให้เห็นว่าเงินกระจุกตัวอยู่ที่อื่น นั่นก็ถือเป็นประเด็นสำคัญที่นักลงทุนจะต้องปฏิบัติตามในปี 2025 เช่นกัน
ฉันคิดว่าเมื่อธุรกิจปรับโครงสร้างกระแสเงินสดและกลับมารับราคาทุนที่ดีจากธนาคาร ความเชื่อมั่นของนักลงทุนในและต่างประเทศก็จะกลับมาอีกครั้ง
นอกจากนี้ การที่นักลงทุนต่างชาติจะถอนเงินสุทธิ 4 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ ในปี 2024 ก็ต้องอาศัยแรงสนับสนุนจากนักลงทุนรายอื่นๆ เช่นกัน นักลงทุนในประเทศ "ติดอยู่" กับกระแสเงินสดนี้ ไม่สามารถปล่อยออกมาได้ ส่งผลให้มีสภาพคล่องต่ำ ฉันเชื่อและคาดหวังว่ากระแสเงินสดนี้จะถูกเคลียร์ในปี 2568 และกลับมาหลังวันตรุษจีนปี 2568
ดร. เหงียน อันห์ วู หัวหน้าแผนกการธนาคารและการเงิน มหาวิทยาลัยการธนาคารแห่งนครโฮจิมินห์
ความคาดหวังจากกระแสเงินสดใหม่
เมื่อพูดถึงตลาดหุ้นในปี 2025 นักลงทุนคาดหวังได้เลยว่าตลาดจะมีโอกาสในการยกระดับขึ้นสูง จากนั้นจะมีกระแสเงินทุนต่างชาติไหลเข้าจากกองทุน ETF เพื่อการลงทุน เพราะการศึกษามากมายแสดงให้เห็นว่าหลังจากได้รับการยกระดับเป็นตลาดเกิดใหม่แล้ว ตลาดชายแดนจะขยายตัวอย่างมาก ดึงดูดเงินทุนต่างชาติได้มากขึ้นหลายเท่า
นอกจากนี้ รากฐานที่สำคัญอีกประการหนึ่งของตลาดหุ้นเวียดนามก็คือ แรงดึงดูดของนักลงทุนหน้าใหม่ที่เข้ามามีส่วนร่วมอย่างแข็งขัน มีการเพิ่มบัญชีใหม่มากกว่า 2 ล้านบัญชีในปี 2024 เพียงปีเดียว รวมถึงคนรุ่นใหม่ นักลงทุนที่มีมุมมองใหม่ ผู้ที่เก่งด้านเทคโนโลยีและมีความอยากลงทุนที่ยอมรับความเสี่ยงได้ ผู้ที่เข้าใจตลาดหุ้นและสนใจในหุ้น ไม่ใช่แค่ทองคำและอสังหาริมทรัพย์เหมือนคนรุ่น 6x-7x...
บางทีกับนักลงทุนยุคนี้ จำนวนเงินลงทุนเริ่มแรกอาจไม่มาก แต่ความสามารถในการเพิ่มขึ้นในอนาคตนั้นดีมาก พวกเขาเองจะสร้างนักลงทุนในหุ้นที่ยั่งยืนให้กับตลาดได้
คาดว่าตลาดหุ้นปี 2568 มีแนวโน้มเป็นขาขึ้น
นอกจากนี้ ฉันได้สังเกตเห็นว่าในช่วงหลังนี้รสนิยมของนักลงทุนเปลี่ยนไปมาก องค์กรและกองทุนเปิดดึงดูดนักลงทุนพื้นฐานที่เป็นมืออาชีพและมั่นคงมากขึ้น
ในส่วนของอัตราดอกเบี้ย ปี 2568 ก็จะมีเสถียรภาพแน่นอน เนื่องจากรัฐบาลได้ส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจ จึงคงนโยบายรักษาระดับอัตราดอกเบี้ยต่ำเอาไว้ แต่เพื่อดึงดูดทุนต่างชาติ ผมคิดว่านักลงทุนรายใหม่ต้องมีเรื่องราวใหม่ๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับการควบรวมและซื้อกิจการ จำเป็นต้องสร้างแรงจูงใจที่เกี่ยวข้องกับกระแสเงินสดมากขึ้นเพื่อให้ผู้ลงทุนใส่ใจกับตลาดหุ้น
นายเหงียน เต๋อ มินห์ ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยและพัฒนา บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า เวียดนาม
ตลาดหุ้นปี 2568 จะมี “คลื่น” แรง
หากมองไปที่เศรษฐกิจมหภาค ปี 2568 จะเป็นปีแห่งการเติบโตที่ดี ซึ่งอาจถือได้ว่าเป็นปีที่ดีที่สุดนับตั้งแต่ปี 2559 อย่างไรก็ตาม ในกรณีของตลาดหุ้นเวียดนามว่าจะเพิ่มขึ้นตามภาวะเศรษฐกิจมหภาคหรือไม่นั้นเป็นอีกเรื่องหนึ่ง
เนื่องจากการเพิ่มขึ้นหรือลดลงของหุ้นเวียดนามนั้นขึ้นอยู่กับปัจจัย 2 ประการคือ เศรษฐศาสตร์มหภาคและจิตวิทยาจากกระแสเงินสด หากมหภาคมีเสถียรภาพ ตลาดก็จะเอื้ออำนวย แต่จิตวิทยาของกระแสเงินสดสามารถส่งผลกระทบเป็นอย่างมากต่อนักลงทุน ซึ่งปัจจัยความไม่แน่นอนจากโลกนับเป็นตัวแปรสำคัญโดยเฉพาะจากการตัดสินใจของประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์
ดังนั้น การตัดสินใจของนายทรัมป์เมื่อเผชิญกับความตึงเครียดด้านการค้าและเศรษฐกิจระหว่างสหรัฐฯ-จีน ไม่ว่าจะเป็นนโยบายภาษี การย้ายถิ่นฐานของผู้คน... จะส่งผลกระทบอย่างมากต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในอนาคต และส่งผลต่อจิตวิทยาของนักลงทุนในและต่างประเทศ
จำไว้ว่าในปี 2560 ตลาดหุ้นแม้จะยังคงอยู่ในแนวโน้มขาขึ้น แต่ก็มี "การสั่นคลอน" อย่างรุนแรง ดังนั้นในปี 2025 แนวโน้มนี้อาจกลับมาอีก แต่จะเป็นสถานการณ์ที่ไม่ชัดเจน มีความเป็นไปได้สูงมากที่นายทรัมป์จะตัดสินใจบางอย่างที่จะทำให้เกิดความตึงเครียดด้านการค้าระหว่างสหรัฐฯ จีน และประเทศอื่นๆ แม้ว่าจะยังไม่ถึงจุดสูงสุดก็ตาม เช่น ภาษีสินค้าที่นำเข้ามายังประเทศสหรัฐอเมริกาก็เพิ่มขึ้น 19-15%...
หรือการยื่นคำร้องขอที่เป็นประโยชน์ต่อตลาดหุ้น เช่น ขอให้ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ลดอัตราดอกเบี้ย ก็มีอยู่แล้ว แต่ยังไม่ถึงจุดสุดยอด
เป็นเรื่องยากที่จะคาดเดาว่าตลาดจะเป็นอย่างไรในอนาคต แต่ฉันคิดว่ามีแนวโน้มสูงมากที่ประธานาธิบดีทรัมป์จะสร้างสิ่งต่างๆ ที่เป็นประโยชน์ต่อเศรษฐกิจของสหรัฐฯ และตลาดหุ้นก็จะปรับตัวสูงขึ้น
ตลาดหุ้นชายแดนอย่างเวียดนามยังคงมีนักเก็งกำไรจำนวนมาก ดังนั้น ปัจจัยทางจิตวิทยาจึงได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงมากขึ้น ดังนั้น แม้ว่าเขาจะพูดเพียงแค่เรื่องเล็กๆ น้อยๆ บนโซเชียลมีเดีย แต่ก็อาจทำให้ตลาดหุ้นเวียดนาม "ผันผวน" อย่างรุนแรงได้ ดังนั้นจะเป็นเรื่องแย่มากหากนักลงทุนคนใดกลัวเรื่อง “อาการเมาเรือ”
อย่างไรก็ตาม การยกระดับตลาดถือเป็นปัจจัยสำคัญ หากจังหวะเวลาเหมาะสม ตลาดหุ้นในปี 2568 อาจพุ่งสูงขึ้น มีแนวโน้มชัดเจนขึ้น ไม่ใช่หยุดนิ่งเหมือนปี 2568 โดยเฉพาะอย่างยิ่ง นักลงทุนต่างชาติจะกลับมาอีกครั้ง เมื่อกระแส IPO (การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก) ของบริษัทขนาดใหญ่สามารถดึงกระแสเงินจากต่างชาติกลับมาได้
ฉันคาดการณ์ว่าสภาพคล่องในตลาดในปีนี้จะอยู่ที่ประมาณ 25,000 พันล้านดองต่อเซสชัน
ที่มา: https://nld.com.vn/thi-truong-chung-khoan-2025-co-the-lam-nha-dau-tu-say-song-196250129184935251.htm
การแสดงความคิดเห็น (0)