ตลาดหุ้นเข้าสู่ช่วงขาขึ้นใหม่แล้วหรือไม่?

หุ้นเพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่ 7 ดัชนีมีการผันผวนเป็นบางครั้ง ลดลงต่ำกว่าเกณฑ์ 1,300 แต่ก็กลับมา "ทรงตัว" ได้อย่างรวดเร็ว เนื่องจากกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง "เข้าจับ" หุ้น มีความเสี่ยงที่จะเกิดการแก้ไขหรือไม่?

สภาพคล่องของตลาดหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงนี้เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยเงินฝากลดลง - ภาพ: QUANG DINH

แนวโน้มตลาดหุ้นเริ่มชัดเจนขึ้นในเดือนเมษายน

* นายฮวินห์ ฮวง ฟอง ที่ปรึกษาการจัดการสินทรัพย์ของ FIDT:

- กระแสเงินสดมีความแข็งแกร่งมากขึ้นในช่วงนี้ นักลงทุนมองว่ารัฐบาลสนับสนุนเศรษฐกิจภายในประเทศอย่างแข็งแกร่ง การคาดการณ์ส่วนใหญ่ในช่วงปลายปีที่แล้วชี้ให้เห็นว่าอัตราดอกเบี้ยอาจเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในปี 2568 แต่ปัจจุบันนโยบายการเงินมีความผ่อนคลายมากกว่าที่คาดการณ์ไว้

ด้านนโยบายการคลัง การลงทุนภาครัฐก็ค่อนข้างดี อย่างไรก็ตาม การบริโภคปลีกยังไม่ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ การฟื้นตัวยังคงชะลอตัว

ฉันคิดว่าความคาดหวังถึงการฟื้นตัวของตลาดภายในประเทศที่ชัดเจนขึ้นและนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายได้ช่วยกระตุ้นตลาดหุ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ จึงทำให้มีการปรับตัวเกิดขึ้นมากมายในหลายเซสชั่น แต่กระแสเงินสดที่ไหลเวียนมาซื้อหุ้นยังคงมีเสถียรภาพมากขึ้น แนวโน้มหลักในระยะยาวจะเป็นแนวโน้มขาขึ้น

อย่างไรก็ตาม เรื่องราวภาษีศุลกากรของรัฐบาลทรัมป์ยังคงมีความอ่อนไหวต่อเศรษฐกิจของเวียดนามอยู่มาก นี่เป็นปัจจัยที่ยังไม่สามารถบรรเทาจิตวิทยาระยะสั้นของตลาดได้อย่างเต็มที่ ขณะที่ตลาดหุ้นเวียดนามยังคงมีการเก็งกำไรสูง

คาดว่าข้อมูลภาษีศุลกากรจากนายทรัมป์จะประกาศในช่วงต้นเดือนเมษายน หากพูดถึงเวียดนาม ตลาดอาจปรับตัวลงอย่างสมบูรณ์ก่อนจะกลับสู่แนวโน้มขาขึ้นหลัก

ดังนั้นคำแนะนำคือ นักลงทุนจำเป็นต้องจัดสรรเงินทุนให้กับแนวโน้มขาขึ้นในระยะกลาง แต่ไม่ควรใช้มาร์จิ้นขนาดใหญ่เกินควรในระยะนี้

ในส่วนของการขายสุทธิจากต่างประเทศ ส่วนหนึ่งมาจากความกังวลเรื่องภาษีศุลกากร และในทางกลับกัน การประเมินมูลค่าหุ้นของเวียดนามก็ไม่ได้ถูกเกินไปเมื่อเทียบกับประเทศอื่นๆ ในภูมิภาค จนไม่สามารถดึงดูดกระแสเงินทุนไหลกลับได้ทันที

ในความเป็นจริง เงินกำลังมองหาเรื่องราวใหม่ๆ นอกสหรัฐอเมริกา แต่เรื่องราวในเวียดนามหรือเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ยังไม่ได้รับความสนใจ

ความเสี่ยงที่ต้องพิจารณามีอะไรบ้าง?

* นายทราน ดึ๊ก อันห์ ผู้อำนวยการด้านเศรษฐศาสตร์มหภาคและกลยุทธ์การตลาด KB Securities Vietnam (KBSV):

- จุดสนใจของตลาดในช่วงข้างหน้านี้ยังคงมาจากกระบวนการนำระบบ KRX ไปใช้ปฏิบัติจริงในไตรมาสที่ 2 ปี 2568 และการยกระดับตลาดหุ้นเวียดนาม

เราเชื่อว่าเวียดนามจะสามารถประกาศอย่างเป็นทางการเกี่ยวกับการอัปเกรดได้ในเดือนกันยายน 2025 คาดว่าการพัฒนาครั้งนี้จะช่วยรักษาความเชื่อมั่นและดึงดูดกระแสเงินทุนต่างชาติใหม่ ๆ ไหลเข้าสู่ตลาด

ในทางกลับกัน ปัจจัยเสี่ยงที่น่าสังเกต ได้แก่ สงครามการค้าอาจยังคงทวีความรุนแรงมากขึ้นนอกประเทศจีน และมุ่งเป้าไปที่ภูมิภาคยุโรปและประเทศเพื่อนบ้าน

สิ่งนี้อาจรบกวนเศรษฐกิจโลกและเพิ่มความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ เนื่องจากภาษีนำเข้ากดดันราคาสินค้าโภคภัณฑ์และต้นทุนปัจจัยการผลิต

เวียดนามยังไม่พ้นจากความเสี่ยงที่จะถูกเรียกเก็บภาษีจากสินค้าบางประเภท เนื่องจากเราเป็นหนึ่งในประเทศชั้นนำที่มีการส่งออกส่วนเกินไปยังสหรัฐอเมริกา

นอกจากนี้ ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์และการค้าที่ยาวนานอาจนำไปสู่การไหลเข้าของเงินทุนออกจากตลาดเกิดใหม่ไปสู่ตลาดที่ปลอดภัยกว่า

ระยะสั้นยังมีความเสี่ยงในการปรับฐาน

* ผู้เชี่ยวชาญของศูนย์วิเคราะห์และให้คำปรึกษาการลงทุนด้านหลักทรัพย์ SSI:

- สัดส่วนของนักลงทุนต่างชาติที่ถือครองหุ้นในตลาดหุ้นเวียดนามในปัจจุบันคิดเป็นเพียง 13.1% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดตั้งแต่ปี 2558 และการอ่อนตัวของ DXY จะช่วยจำกัดแรงกดดันการขายสุทธิจากนักลงทุนต่างชาติในช่วงเวลาข้างหน้า

อย่างไรก็ตาม กระแสการลงทุนทั่วโลกยังคงให้ความสำคัญกับตลาดที่พัฒนาแล้ว และเวียดนามจำเป็นต้องมีมาตรการพัฒนาตลาดที่เฉพาะเจาะจงมากขึ้น เพื่อดึงดูดนักลงทุนต่างชาติให้กลับมา

แนวโน้มตลาดในปัจจุบันมีเสถียรภาพ และคาดว่าจะดึงดูดกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งขึ้นจากนักลงทุนในประเทศ เนื่องมาจากกระแสเงินสดที่รวดเร็วระหว่างกลุ่มอุตสาหกรรมราคาต่ำ

ควบคู่ไปกับการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของรัฐบาลและเรื่องราวส่วนบุคคล โดยทั่วไปแล้วจะมีเรื่องราวของการกำหนดภาษีศุลกากรป้องกันประเทศต่ออุตสาหกรรมเหล็ก ทางออกทางกฎหมายสำหรับโครงการอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัยบางโครงการ ความคาดหวังสำหรับการนำระบบ KRX มาใช้ หรือร่างกฎหมายที่แก้ไขและเพิ่มเติมบทความจำนวนหนึ่งของกฎหมายว่าด้วยสถาบันสินเชื่อ

เราจะยังคงเห็นปัจจัยต่างๆ ที่ผลักดันให้ตลาดเวียดนามเคลื่อนไหวในทิศทางขาขึ้นต่อไป แม้จะมีความเสี่ยงในการปรับฐานในระยะสั้นก็ตาม

ที่มา: https://tuoitre.vn/chung-khoan-da-vao-thoi-ky-up-trend-moi-20250310115144999.htm