หุ้นบางตัวที่น่าจับตามองในวันที่ 21 มีนาคม

แนะนำให้เป็นกลางสำหรับหุ้น GVR

บริษัท KB Securities Vietnam (KBSV) ประเมินแนวโน้มการแปลงที่ดินทำสวนยางของ Vietnam Rubber Group (GVR) ในเชิงบวก เนื่องจากสถานะทางกฎหมายของนิคมอุตสาหกรรมมีความชัดเจนมากขึ้น KBSV คาดการณ์ว่า GVR จะแปลงพื้นที่สวนยางมากกว่า 3,444 เฮกตาร์ในช่วงปี 2568 - 2571 สร้างรายได้ 1,911 พันล้านดองต่อปี

พื้นที่ที่ถูกแปลงสภาพนี้ได้แก่ บิ่ญเซือง (786 เฮกตาร์) ด่งนาย (2,658 เฮกตาร์) และบิ่ญเฟื้อก (184 เฮกตาร์) โดยพื้นที่ในด่งนายได้รับการอนุมัติจากสภาประชาชนจังหวัดแล้ว และตกลงกันในแผนการชดเชยและเคลียร์พื้นที่ (กุมภาพันธ์ 2568) สร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยให้เร่งกระบวนการแปลงที่ดินได้

KBSV คาดว่าจีนซึ่งเป็นตลาดส่งออกหลักจะกระตุ้นการนำเข้ายางเนื่องจากความต้องการการผลิตยางที่เพิ่มขึ้นและสต็อกยางอยู่ในระดับต่ำเป็นประวัติการณ์ นอกจากนี้ การขาดแคลนอุปทานทั่วโลกจะทำให้ราคายังคงอยู่ในระดับสูง KBSV คาดการณ์รายได้กลุ่มผลิตภัณฑ์ยางในปี 2568/2569 อยู่ที่ 22,004/22,374 พันล้านดอง (เติบโต 8%/2%)

ราคาหุ้นของ GVR เพิ่มขึ้น 25% ในรอบปี ซึ่งสะท้อนถึงศักยภาพในการเติบโตของรายได้เป็นส่วนหนึ่ง ดังนั้น KBSV จึงขอแนะนำให้ถือหุ้น GVR เป็นกลาง โดยให้มูลค่าที่เหมาะสมที่ 38,800 ดองต่อหุ้น

แนะนำให้ถือหุ้น VIB

ตามรายงานของบริษัท เอ็มบี หลักทรัพย์ (MBS) ในไตรมาสที่ 4 ปี 2567 การเติบโตของสินเชื่อของ Vietnam International Commercial Joint Stock Bank (VIB) อยู่ที่ 8.9% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่ NIM ลดลง 95% ส่งผลให้รายได้ดอกเบี้ยสุทธิลดลง 6% กำไรหลังหักภาษีเติบโตเป็นบวกเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ไตรมาส 3/2566 โดยแตะที่ 1,921 พันล้านดอง (เพิ่มขึ้น 1% เมื่อเทียบปีต่อปี และเพิ่มขึ้น 20.1% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส) เนื่องจากต้นทุนการสำรองลดลง 33.7%

สะสมทั้งปี 2567 รายได้ดอกเบี้ยสุทธิและรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยลดลง 3.5% และ 20.4% ตามลำดับ ค่าใช้จ่ายสำรองอยู่ที่ 4,354 พันล้านดอง (ลดลง 10.2%) ส่งผลให้กำไรหลังหักภาษีลดลง 15.9% เมื่อเทียบกับปีก่อนที่อยู่ที่ 7,204 พันล้านดอง ซึ่งถือเป็นการลดลงในรอบ 1 ปีที่มากที่สุดนับตั้งแต่เข้าจดทะเบียน

คาดการณ์ว่าต้นทุนการจัดเตรียมจะเพิ่มขึ้น 30.6% โดยมีอัตราการใช้เงินสำรองอยู่ที่ประมาณ 85% คาดว่า NPLs จะลดลงเหลือ 3% และ LLR จะเพิ่มขึ้นเป็น 57.1% ภายในสิ้นปี 2568 MBS คาดว่า NPLs จะลดลงต่อเนื่องเหลือ 2.6% ภายในสิ้นปี 2569

โดยที่สินเชื่อเติบโตสูงกว่า 20% และ NIM ฟื้นตัวขึ้นเป็น 3.9% ในอีก 2 ปีข้างหน้า เราคาดการณ์รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) จะเติบโต 24.5%/22.1% ในปี 2568/2569 ค่าใช้จ่ายสำรองเพิ่มขึ้น 30.6%/21.6% ตามลำดับ ในปี 2568/2569 เนื่องจากรักษาอัตราส่วนสำรองต่อสินเชื่อคงค้างรวมที่ 1.5% ส่งผลให้กำไรหลังหักภาษีเติบโตขึ้น 23.9%/25.3% ตามลำดับ

MBS แนะนำให้ถือหุ้น VIB และคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 22,650 ดองต่อหุ้น โดยใช้มูลค่าทางบัญชีปี 2568 และมีเป้าหมาย P/B ที่ 1.3 เท่า ปรับลดคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568/2569 ลง 13%/22.3% เมื่อเทียบกับคาดการณ์ล่าสุด ความเสี่ยงด้านลบต่อเป้าหมาย ได้แก่ ต้นทุนการสำรองที่สูงขึ้นเกินคาดเนื่องจากหนี้เสียเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเกินคาด ขณะที่สินเชื่อค้าปลีกได้รับการส่งเสริม นอกจากนี้ อัตราดอกเบี้ยเงินฝากอาจปรับเพิ่มสูงเกินกว่าที่คาดไว้ ส่งผลให้ NIM ลดลงต่อไปอีก

► วิเคราะห์ตลาดหุ้น 21 มี.ค. ดัชนี VN อาจผันผวนต่อเนื่องใกล้ 1,320 จุด