Рынки капитала создают рычаги для технологического бизнеса, позволяющие ему прорваться в цифровую эпоху

В контексте глобальной цифровой трансформации технологии становятся ключевым фактором, способствующим устойчивому росту экономики. Однако для того, чтобы вьетнамские технологические предприятия смогли совершить прорыв, необходимы более гибкая финансовая система и рынок капитала. Именно об этом шла речь на семинаре «Создание рычагов воздействия на рынке капитала для прорыва вьетнамских технологических компаний в цифровую эпоху», который состоялся 19 марта и был организован газетой Nhan Dan совместно с Институтом стратегии развития цифровой экономики (IDS).

В семинаре приняли участие заместитель председателя Комитета по экономике и финансам Национальной ассамблеи Фам Туи Чинь; Заместитель министра науки и технологий Хоанг Минь; Директор IDS Тран Ван; Директор Института экономического развития города Хошимин. Хо Ши Мин Чыонг Минь Хюи Ву; Председатель Научного совета Института IDS, бывший заместитель председателя Экономического комитета, бывший глава Консультативной группы премьер-министра Нгуен Дык Киена; эксперты, представители отечественных и международных инвестиционных фондов, представители ряда технологических предприятий.

Г-н Ле Куок Минь, член Центрального Комитета партии, главный редактор газеты «Нхан Дан», председатель Ассоциации журналистов Вьетнама, председательствовал на дискуссии.

«Ключ» для развития Вьетнама

В эпоху глобальной цифровизации наука, технологии и инновации являются не только движущей силой, но и ключом к развитию Вьетнама. В постановлении Политбюро № 57-NQ/TW от 22 декабря 2024 года четко указано: наука, технологии, инновации и цифровая трансформация являются «главными приоритетными прорывами» в новой модели роста страны. Однако для достижения этой цели необходима сильная финансовая система, в которой рынок капитала играет центральную роль — не только предоставляя финансовые ресурсы, но и создавая доверие для инвесторов, помогая развивать отечественные частные предприятия, развивая международный финансовый центр и внося значительный вклад в двузначный рост под руководством лидеров партии и государства.

Выступая на открытии семинара, г-н Ле Куок Минь, член Центрального комитета партии, главный редактор газеты Nhan Dan, сказал, что цели Постановления № 57 довольно высоки и сложны, но все же достижимы, поскольку Вьетнам уже более 10 лет реализует политику в отношении технологических стартапов и инноваций и вырастил первое поколение стартапов, способных конкурировать на международном рынке. Это показывает, что когда мы приступили к реализации Постановления № 57, у нас был благоприятный старт, фундаментальный как в теории, так и на практике.

Кроме того, опыт развитых стран показывает, что после первоначального инкубационного периода крупные отечественные технологические предприятия занимают ключевые позиции в инновационной экосистеме. Ведущие технологические страны, такие как США, Китай и Сингапур, имеют развитые рынки капитала, позволяющие технологическим стартапам привлекать публичный капитал посредством первичного публичного размещения акций (IPO), тем самым создавая «единорогов» — компании стоимостью более 1 млрд долларов.

В нашей стране г-н Ле Куок Минь оценил, что, хотя экосистема стартапов сильно развилась, количество «единорогов» по-прежнему ограничено из-за препятствий в механизмах поддержки, особенно в клиринге потоков капитала. К концу 2021 года во Вьетнаме было 4 признанных технологических «единорога»: VNG, MoMo, VNLife (VNPay) и Sky Mavis, что сделало Вьетнам третьим по величине в Юго-Восточной Азии после Сингапура и Индонезии.

По словам г-жи Нгуен Нгок Ань, генерального директора SSI Asset Management, Вьетнам имеет потенциал стать ведущим направлением для иностранных инвестиций в технологии. По сравнению с такими странами региона, как Индонезия, Сингапур и Таиланд, Вьетнам имеет множество конкурентных преимуществ в привлечении инвестиций. Однако, чтобы превзойти эти страны, необходимо обращать внимание на изменение инвестиционного аппетита мировых фондов на развивающихся рынках.

Иностранные инвесторы интересуются технологическим рынком Вьетнама, но им сложно найти компании для инвестиций из-за барьеров при первичном размещении акций (IPO). Фактически, условия листинга на Вьетнамской фондовой бирже требуют, чтобы компании имели два последовательных года прибыли, что незримо стало серьезным препятствием для технологических стартапов.

«Инвесторы по-прежнему обеспокоены факторами риска, такими как механизмы IPO и стратегии продажи активов. Они ожидают, что политика создаст более стабильный рынок, тем самым помогая им планировать стратегии и строить более надежные, долгосрочные бизнес-модели», — сказала г-жа Нгуен Нгок Ань.

Между тем, доктор философии Института стратегии развития цифровой экономики (IDS) Тран Ван прокомментировал, что в настоящее время во Вьетнаме имеется ряд технологических компаний, которые могут конкурировать на международном уровне, но эти предприятия не могут расти из-за барьеров в привлечении капитала для расширения своих масштабов. В частности, согласно положениям Закона о ценных бумагах № 54/2019/QH14 от 2019 года, для проведения IPO на Вьетнамской фондовой бирже предприятие должно гарантировать, что оно получало прибыль в течение 2 последовательных лет до регистрации для IPO и не имеет накопленных убытков. Это регулирование очень сложно реализовать для технологических стартапов. Потому что на начальном этапе инвестирования предприятия часто терпят временные убытки из-за высоких инвестиционных затрат на исследования и разработки.

Вьетнам стремится стать центром развития индустрии цифровых технологий

Необходимость прорывной политики на рынках капитала

Превратить Вьетнам в центр развития цифровой технологической отрасли, при этом к 2030 году не менее 5 предприятий в сфере цифровых технологий должны выйти на международный уровень, как указано в Постановлении Политбюро № 57-NQ/TW о прорывах в области науки, технологий, инноваций и национальной цифровой трансформации. Заместитель председателя Экономического и финансового комитета Фам Туи Чинь заявила, что институты должны идти на шаг впереди, создавая основу для инноваций. Национальная ассамблея продолжит совершенствовать правовые нормы для поддержки технологических предприятий в доступе к рынкам капитала.

По мнению экспертов, для того чтобы вьетнамские технологические предприятия совершили прорыв, необходима прорывная политика на рынке капитала. Такие решения, как смягчение условий IPO, создание отдельной торговой площадки для технологических компаний и привлечение талантов, станут важными шагами на пути к тому, чтобы помочь Вьетнаму стать региональным инновационным центром. Чтобы прояснить этот вопрос, директор Института стратегии развития цифровой экономики (IDS) проанализировал, что все формы мобилизации капитала могут соответствовать только определенному этапу, когда масштабы стартапов еще скромны. В процессе развития все стартапы стремятся привлечь капитал от общественности (IPO) и считают это мерилом успеха и важной вехой, знаменующей зрелость стартапа, превращение его в полноценное предприятие, вносящее полный вклад в социально-экономическое развитие страны.

Эксперт считает, что Вьетнам может поучиться у международных рынков. В настоящее время такие страны, как Китай, США и Сингапур, создали более гибкие механизмы поддержки технологических стартапов при первичном размещении акций (IPO), помогая им более эффективно привлекать капитал. В ближайшем будущем можно рассмотреть возможность предоставления технологическим предприятиям возможности проводить IPO и листинг без привязки к условию «отсутствия накопленных убытков» прямо на HOSE/HNX или тестирования в рамках строящегося Международного финансового центра в Хошимине и Дананге.

Участвующие в обсуждении эксперты также сошлись во мнении о необходимости принятия прорывной политики, которая позволила бы технологическим предприятиям мобилизовать внутренний капитал, обеспечив быструю и эффективную реализацию Постановления Политбюро № 57.

Поделившись важными уроками успешных сделок по привлечению капитала на международном рынке, г-жа Нгуен Нгок Ань, генеральный директор SSI Asset Management, отметила, что стабильная макроэкономическая основа и привлекательная бизнес-среда помогают Вьетнаму быть готовым воспользоваться новыми возможностями. Чтобы полностью реализовать потенциал роста ВВП, Вьетнаму необходимо повысить эффективность рынка капитала. «IPO во Вьетнаме по-прежнему сталкиваются с трудностями из-за действующих правил листинга, которые не являются гибкими и не соответствуют особенностям инновационных, неприбыльных предприятий, которым необходим более легкий доступ к капиталу для содействия росту», — отметила г-жа Нгуен Нгок Ань.

Источник: https://thoibaonganhang.vn/thi-truong-von-tao-don-bay-cho-doanh-nghiep-cong-nghe-but-pha-trong-ky-nguyen-so-161547.html