慎重な金利引き下げ

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欧州中央銀行（ECB）は、2%の目標に沿った安定したインフレ見通しの証拠が増えていることから、今年は金利を引き下げる予定だ。これはECB政策担当者フランソワ・ビルロワ・ド・ガロー氏の主張だ。

ドイツのフランクフルトにある欧州中央銀行（ECB）本部の前のユーロ記号。写真：AFP/VNA

2023年10月、ECBはインフレ率のピークである10.6%に対処するため、2022年7月から合計4.5%の引き上げで10回連続の引き上げを終わらせ、金利を据え置くことを決定した。経済学者は、ECBが2024年に主要金利を合計1.46％引き下げ、最初の引き下げは3月に0.5％になる可能性が高いと予想している。

ＢＮＰパリバの資産格付け部門の市場戦略責任者ダニエル・モリス氏は、ユーロ圏の経済は米国よりも弱いため、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）が金利を引き下げる前にＥＣＢが金利を引き下げる方が理にかなっていると述べた。米国の経済成長は依然として堅調であり、FRBはインフレ鈍化のさらなる兆候を待つ余裕がある。米国の最初の0.25%の利下げは5月に予定されており、FRBは2024年に6回の利下げを行う可能性があり、基本金利は現在の5.25%～5.5%から3.75%～4%に下がる。

2023年の最後の数週間、投資家たちは大西洋の両側の中央銀行が今年中に急速な利下げを実施し、数年ぶりの2か月間の世界的債券高騰を引き起こすだろうと賭けた。しかし、金利引き下げが大きいか小さいか、またそれが続くかどうかは多くの要因によって左右される。ユーロ圏では、インフレ率は2023年11月の2.4％から2023年12月の2.9％に上昇します。

米国では、2023年12月の消費者物価指数が前月比0.2％上昇、2022年同時期比3.2％上昇と、インフレが再び上昇する兆しを見せている。さらに、投資運用会社ロイヤル・ロンドン・アセット・マネジメントの金利責任者クレイグ・インチズ氏は、中東情勢の緊張によるインフレ圧力の高まりは中央銀行にとって予測が難しい要因の一つであり、世界的な景気後退のリスクを予測できる人はほとんどいないと指摘している。その時点で金利引き下げは再検討されるだろう。

カーン・ミン

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