ベトナムのテクノロジー企業が躍進するための「てこ」を創出

セミナー「ベトナムのテクノロジー企業がデジタル時代を突破するための資本市場の活用」 - 写真: VGP/HT

これは、3月19日にハノイでNhan Dan新聞がデジタル経済開発戦略研究所（IDS）と共同で開催したセミナー「デジタル時代にベトナムのテクノロジー企業が躍進するための資本市場の活用」で議論された内容です。このセミナーには多くの専門家や企業が集まり、ベトナムのテクノロジー企業の発展における資本市場の役割を分析するための実用的な解決策を探りました。

テクノロジー企業への投資動向

世界的なデジタル化の時代において、科学、技術、イノベーションはベトナムの発展の原動力であるだけでなく、鍵でもあります。 2024年12月22日に発布された政治局決議第57-NQ/TW号は、科学、技術、イノベーション、デジタル変革が国の新たな成長モデルにおける「最優先のブレークスルー」であると明確に確認した。

しかし、この目標を実現するには、資本市場が中心的な役割を果たす強力な金融システムが必要です。資本市場は、資金を提供するだけでなく、投資家の信頼を醸成し、国内の民間企業の発展を助け、国際金融センターを発展させ、党と国家の指導者の指導の下で二桁成長に大きく貢献します。

セミナーで講演するニャンダン新聞編集長、ベトナムジャーナリスト協会会長のレ・クオック・ミン氏 - 写真：VGP/HT

ニャンダン新聞編集長でベトナムジャーナリスト協会会長のレ・クオック・ミン氏は、「先進国は、強力な資本市場がテクノロジー企業の革新と成長を促進する鍵であることを証明した」と述べた。

米国、中国、シンガポールなどの主要なテクノロジー国はいずれも資本市場を発達させており、テクノロジー系スタートアップ企業が新規株式公開（IPO）を通じて公的資金を調達し、評価額が10億ドルを超える「ユニコーン」企業を生み出すことを可能にしている。ベトナムでは、スタートアップエコシステムは力強く成長しているものの、特に資本の流れをブロック解除する支援メカニズムの障害により、「ユニコーン」の数は依然として限られている。 2021年末現在、ベトナムにはVNG、MoMo、VNLife（VNPay）、Sky Mavisという4つのハイテクユニコーンが認められており、ベトナムはシンガポール、インドネシアに次いで東南アジアで3位となっている。

決議第57-NQ/TW号に定められているように、2030年までに少なくとも5つのデジタル技術企業が国際的な地位を獲得し、ベトナムをデジタル技術産業の発展の中心地にするために、議論は実践から生じる問題を提起し、それによってすぐに実行できる具体的な解決策を提案することに焦点を当てました。

国会経済財政委員会のファム・トゥイ・チン副委員長が演説 - 写真：VGP/HT

国会経済財政委員会のファム・トゥイ・チン副委員長は次のように断言した。「決議第57-NQ/TW号は、機関が一歩前進し、イノベーションの基盤を構築しなければならないと明確に述べている。」国会は、テクノロジー企業の資本市場へのアクセスを支援するための法的規制を今後も整備していく。専門家によると、ベトナムのテクノロジー企業が躍進するためには、資本市場における画期的な政策が必要だという。 IPO条件の緩和、テクノロジー企業向けの独立した取引フロアの構築、優秀な人材の誘致などの解決策は、ベトナムが地域のイノベーションの中心地となるための重要なステップとなるだろう。

SSIアセットマネジメントのゼネラルディレクター、グエン・ゴック・アン氏によると、ベトナムはテクノロジー分野における外国投資の主要目的地となる可能性を秘めている。インドネシア、シンガポール、タイなどの地域諸国と比較すると、ベトナムは投資誘致において多くの競争上の優位性を持っています。しかし、これらの国を上回るためには、新興市場における世界のファンドの投資意欲の変化に注意を払う必要がある。 「

外国人投資家はベトナムのテクノロジー市場に興味を持っているが、IPOや投資撤退戦略に対する障壁のため、投資対象となる企業を見つけるのが困難だ。実際、ベトナム証券取引所の上場条件では、企業が2年連続で利益を上げていることが求められており、これは目に見えない形でテクノロジー系スタートアップにとって大きな障壁となっている。

「投資家は依然として、IPOの仕組みや投資撤退戦略などのリスク要因を懸念している。彼らは政策によってより安定した市場が創出され、それによって戦略を立て、より堅固で長期的なビジネスモデルを構築するのに役立つことを期待している」とグエン・ゴック・アン氏は述べた。

資本動員には解決すべき課題がたくさんある

ボストン コンサルティング グループ ベトナムのマネージング ディレクターであるクォン イルドン氏は、首相決定第 1236/QD-TTg 号「2030 年までのビジョンを掲げ、2025 年までのブロックチェーン技術の応用と開発に関する国家戦略を公布する」など、イノベーションのためのリソースを奨励する政府の決定を高く評価しました。これらは、ベトナムがこの重要な目標を実行し、その目標に向かって進むのに役立つ確固たる政策基盤です。

さらに、ベトナムは、若く技術に精通した人口、優秀なエンジニアリング労働力、急速なデジタル変革という大きな利点を持っています。

「フィンテック、人工知能、電子商取引、ブロックチェーンなどの分野には大きな可能性がある。しかし、資本へのアクセスや投資撤退のメカニズムは、あまり好ましいものではない」とクォン・イルドン氏は語った。

次は資本面、取引件数と資本レベル、投資活動です。資本市場の発展のための条件を整えるためには、法的および制度的障壁を取り除くことが必要である。

ボストン コンサルティング グループ ベトナムのマネージング ディレクター、クォン イルドン氏は、イノベーションのためのリソースを奨励する政府の決定を高く評価しました - 写真: VGP/HT

クォン・イルドン氏は次のように強調した。「信頼の構築は常に非常に重要であり、市場操作者は、市場を保護し、信頼を構築し維持することに対する政府機関の真剣さを示すために処罰される必要がある。」

人材面では、ベトナムには強い意欲と向上心を持った優秀な人材が多くいます。問題は、こうした人材を引きつけ、確保することです。

デジタル経済発展戦略研究所（IDS）所長のトラン・ヴァン博士も同様の見解を示し、次のように分析している。「あらゆる形態の資本動員は、新興企業の規模がまだ小さい場合にのみ、一定の段階に達することができる。」開発プロセスにおいて、スタートアップ企業はすべて、一般からの資金調達（IPO）を目指しており、これを成功の尺度と見なし、スタートアップ企業の成熟度を示すマイルストーンとして捉え、国の社会経済発展に全面的に貢献する完全な企業になることを目指しています。

この専門家は、ベトナムは国際市場から学ぶことができると信じている。そのため、中国、米国、シンガポールなどの国々では、テクノロジー系スタートアップのIPOを支援するためのより柔軟なメカニズムを確立し、より効果的な資金調達を支援しています。

「特にHOSE、HNX、国際金融センターなどの取引所では、『累積損失なし』という条件に縛られることなくテクノロジー企業が上場できるようにする必要がある」とトラン・ヴァン博士は提案した。

SSIアセットマネジメントのグエン・ゴック・アン社長は、資本市場で事業を展開する企業の観点から、同社は外国人投資家から多くの要望を受けていると語った。ベトナムはテクノロジーの分野で大きな可能性を秘めており、テクノロジー産業に投資したいと考えているとのことです。しかし、投資対象となる事業がなく、ベトナムのテクノロジー事業のための資金源を確保するのに問題を抱えています。

まず、世界のテクノロジー企業の特徴。特にテクノロジー企業では、資産や不動産を持っていません。これにより、従来のローンを利用することが非常に困難になります。これはテクノロジー企業が資金にアクセスする上で大きな障壁となります。

第二に、テクノロジー企業は急速に成長し、多額の資本ニーズを抱えていますが、テクノロジー企業にとって自社の潜在能力を導入することは比較的抽象的な問題であり、従来の資本源へのアクセスを困難にする障壁となっています。

第三に、ベトナムのスタートアップ企業は現在でも、初期段階では、製品価値の面で非常に高い評価を受けているにもかかわらず、依然として損失状態にあります。

IPO（上場）の話に戻ると、近年、株式市場に上場し、取引登録した企業はわずか16社です。

現在、取引フロアは Upcom、HoSE、HNX の 3 つあります。 HoSE と HNX のどちらも利益に関する要件があり、これらの要件を満たすことができるテクノロジー企業はごくわずかです。

SSIの代表者は、上場条件を柔軟にして、収益性の低いテクノロジー企業が成長を促進するために資本に容易にアクセスできるようにすべきだと提言した。

フイ・タン

出典: https://baochinhphu.vn/tao-don-bay-de-dn-cong-nghe-viet-but-pha-102250319130756468.htm