3月24日に注目すべき銘柄

► 3月24日の株式市場解説: VN指数は調整圧力に直面する可能性

BID株に対する肯定的な推奨

Vietcap Securities Company（VCSC）は、ベトナム投資開発商業銀行（BID）の目標株価を1株当たり47,300ベトナムドンに維持し、推奨水準を買いからアウトパフォームに調整した。

VCSCは、2025～2029年の利益予想を2.8%上方修正しました（2025年/2026年/2027年/2028年/2029年はそれぞれ+2.0%/+2.0%/-0.6%/+2.6%/+6.5%）。この上方調整は、VCSCが不良債権形成率が徐々に低下すると予想しているため2025年から2029年の期間に引当金費用が4.3%減少することと、VCSCがBIDが堅調な収益成長による営業レバレッジを活用すると予想しているため2025年から2029年の期間に営業費用が2.5%減少することが主な原因です。

3月24日注目銘柄（イラスト：KT）

VCSCは、BIDが2025年2月（株式の1.8%、売却価格は1株あたり38,800ドン、買い手にはSCICとDragon Capitalを含む）と2025年末（株式の2.0%、想定売却価格は1株あたり45,000ドン）の2回の個別発行を通じて、2億6,200万株（2024年末の発行済み株式の3.8%に相当）を発行すると想定している。徴収予定総額は10兆9000億VND。

VPB株の購入推奨

KB証券ベトナム（KBSV）によると、ベトナム繁栄商業銀行（VPBank、コードVPB）の純資産価値（NIM）の見通しが明るいのは、個人向け融資の割合が高いこと、FEクレジットからの貢献、資産の質が向上したことによるものだという。預金金利の平坦化や信用力の弱い金融機関の買収時の借入優遇により、資本コストが抑制されると予想される。

2025年の利益と信用の成長目標（20～25%）は比較的実現可能です。 VPB は、経済回復、GPBank からの信用拡大、および決議 42 に基づく不良債権処理による収入増加によって支えられました。

KBSVはVPB株を1株当たり25,700ドンの目標価格で購入することを推奨している。サポートゾーン/購入ポイント1は19,000〜19,500 VND/株で、予想利益は31％です。サポートゾーン/購入ポイント2は17,000〜17,600 VND/株で、予想利益は46%です。