証券会社は資本増強を競う

多くの証券会社は、投資と証拠金貸付を拡大するために、資本金を数千億から数千億ドンに増額することを提案している。

ベトキャップ証券会社（VCI）は4月上旬の株主総会で、2億8000万株以上の株式を発行し、定款資本を7兆ベトナムドン以上にする計画を発表する予定だ。

Vietcap の増資は、従業員ストックオプションプラン (ESOP) 株式の発行、株主へのボーナス株式、および私募を通じて行われます。推定収益は約2兆4000億ドン（ボーナス株を除く）で、そのうち88％（約2兆1000億ドン）が証拠金融資の資金として使われる。

同様に、他の多くの証券会社も今年に入ってから増資計画を準備している。国泰君安証券（ベトナム）は、資本金を倍増させるために、既存の株主に6,900万株以上を売却する予定であると発表した。販売価格は未定だが、額面通り動員規模は7000億ドン近くとなる。資金調達の目的は主に信用貸付であり、収益の75％を占めています。デリバティブおよび投資銀行業務の場合は10～15%。

ナット・ベト証券（VFS）は今年、既存株主に1億2000万株を追加発行し、資本金を2兆4000億ベトナムドンに増やす計画だ。収益の50％は自己投資に使用され、残りは証拠金貸付の拡大に使用されます。

さらに、定款資本金が15兆VNDを超える大手企業であるFPTS、ACBS、SSIも、資本金を数百億VNDから数千億VNDに増資する計画だ。

元大証券取引所における投資家のオンライン取引画面。写真:クイン・トラン

アナリストらによると、これまでの増資とは異なり、今回の証券会社の拡大計画は、市場流動性の急激な増加が期待される新取引システムKRXに備えるための措置でもあるという。

「実体経済の減速、銀行の貯蓄金利の低下、不動産市場の凍結といった状況の中で、資本は株式市場に流入している」と、今年初めのVNDirectの戦略レポートは記している。

KRX は、HoSE が何度も延期された後、3 月 4 日からテストしてきた新しい情報技術システムです。この制度は、多くの投資家、証券会社、分析機関から、長期的には市場にとっての「東風」となり、証券のグレードアップに欠けている条件を補うのに役立つと期待されています。

KB証券ベトナム（KBSV）によると、この新システムにより、VN-Indexの1セッションあたりの平均取引額は、過去5年間の平均流動性と比較して30～70％増加するという。

SSIリサーチによると、ベトキャップ証券の場合と同様に、小売仲介業務の拡大と機関投資家向け決済サポートモデル（NPS）の導入に向けたリソースの準備に重点を置いた戦略をとっており、特にVCIは2017年以降資本を増強していないため、今年の資本増強圧力は非常に大きいという。

「多くの証券会社の現在の証拠金貸付余地はまだ十分だが、新システムが導入される前に流動性と投資家の需要がどれだけ増加するかは分からない」とハノイの証券会社のコンサルティング責任者は語った。

定款資本は証券会社が顧客に証拠金を与えるための根拠となるものです。規制により、証券会社は自己資本の2倍を超える証拠金ローンを同時に貸し出すことは許可されていない。したがって、証拠金貸付の「割当」の事前増加は、最近非常に熾烈になっている市場シェア獲得競争の基礎となっている。

2024年初頭から、株式チャネルへのキャッシュフローは継続的に増加しています。多くの取引セッションにおける流動性は、市場が1,500ポイントでピークに達したときと同等の10億ドルの閾値に戻りました。

業務や取引が拡大しているにもかかわらず、多くの証券会社にとって、仲介手数料や証拠金利息からの収入は依然として主な収入源となっている。例えば、仲介業務と証拠金貸付業務による収益は昨年、Vietcap に 1 兆 2,000 億ベトナムドン以上をもたらし、総収益の 50% を占めました。

しかし、過去10年間の安定とは異なり、近年、上位10社の証券会社の市場シェアランキングは変動しています。長い間トップの地位を「固めてきた」企業も、短期間でその地位を失う可能性がある。

ミン・ソン

ソースリンク: https://vnexpress.net/cong-ty-chung-khoan-dua-tang-von-4721865.html