最近の取引セッションでは、ETF ファンドのポートフォリオ再編活動が記録されました。これは、市場の需給にしばしば大きな影響を与える要因です。しかし、活発な取引セッションが期待されるのとは反対に、キャッシュフローは「傍観者」になる傾向があり、市場は低迷し、回復の勢いを失っています。
特に柱となる銘柄では売り圧力が広がっている。 GAS、POW、PPC、BWEなどの大型株はいずれもポイントを下げ、銀行・証券グループの弱体化も相まって指数に大きな圧迫を与えた。 VN-Index はセッション中に何度も 8 ポイント以上下落しました。明らかに、回復に向けた努力にもかかわらず市場が回復できない理由は、主力銘柄の不在だ。
珍しい明るい兆しは IT グループから生まれています。 FPTは2.4%上昇し、SMTは4.6%と大幅に上昇し、ファンダメンタルズが良好な株式に対する需要が依然として存在していることが示されました。
特に、小型株であるHQC株は、国内外の投資家から大きな需要を受け、予想外に1,630万株を超える流動性で天井を突破した。これは、市場全体のトレンドが弱まっているにもかかわらず、キャッシュフローが依然として独自の要因を持つ株式で投資機会を探していることを示しています。
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| 注目は、突如大きな波を起こす小型株HQCだ。 |
3月21日の取引終了時点で、外国人投資家は合計4兆3,190億ベトナムドンの売り越しを記録しており、国内投資家にとっては憂慮すべき数字となっている。最も多く「売り込まれた」銘柄は、FPT、TPB、SSI、MWG、VPBなどであり、外国人投資家の嗜好の変化を示している。
FPT株だけでも、テクノロジー業界にとって前向きな見通しがあるコードであるにもかかわらず、2兆ベトナムドン近くが売却された。明確な支援要因が欠如している市場環境において、外国資本の継続的な撤退は大きなマイナス要因となっている。一方、証券会社の自己勘定取引ブロックは、SSI、SHB、TCB、VHMなどの銘柄を中心に買い越しが続くと逆方向に動く傾向にあり、大口投資家層の期待の違いが表れている。
テクニカル面とキャッシュフロー面から見ると、現在の動きは年初から続いている力強い上昇後の必要な調整と見ることができる。市場は2024年末に比べて4.3％以上上昇し、これまで何度も下回ってきた重要な心理的閾値である1,300ポイントを超えました。
VPS証券アナリストのハン・フー・ハウ氏によると、この調整は短期的なものであり、市場の蓄積に必要なものだという。強力な上昇の後に利益確定の圧力がかかるのは正常です。重要なのは、資金が市場から完全に撤退したわけではなく、業界グループ間で循環しているだけだということです。テクノロジーグループやHQCのような小規模な投機株の台頭がその証拠だ。
また、2025年3月下旬から4月上旬にかけては、米国の新たな税制政策や上場企業の第1四半期の業績に関する情報を待つ投資家の慎重姿勢が続く可能性がある。
VN指数は調整局面にあるものの、専門家は中長期的には依然として前向きな見方を維持している。今年の企業利益は17～20％増加すると予想され、KRXシステムが稼働し始めており、今年中の市場アップグレードへの期待も相まって、キャッシュフローが回復する強力な支援要因となっている。
証券専門家のレ・ティ・ホン・ニュン氏は、「さらに先を見据えると、特に4月から5月にかけて株主総会シーズンに入り、ポートフォリオの再構築後に海外からのキャッシュフローが戻ってくると予想されるため、市場は年末までに1,400ポイントの目標に到達する可能性がある」と述べている。
今日の市場は投資家の心理と戦略の試金石です。長期投資家にとって、これはポートフォリオを再構築し、ファンダメンタルズが優れ、外国資本の流入による影響が少なく、第2四半期に成長の余地がある株式を選択する機会となる。
短期的には予測が困難ですが、中期的なビジョンを持ち、忍耐強く適切な機会を選択すれば、市場は引き続き魅力的です。ハウ氏は「投資家は冷静さを保ち、短期的な変動に慌てず、長期的な成長の可能性がある株に注目することが重要だ」とコメントした。
不安定な市場では、テクニカル指標とマクロ経済情報を注意深く監視することで、投資家はより情報に基づいた投資判断を下すことができます。
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