Obligations d'entreprises : où acheter tôt et où payer tard

De nombreuses entreprises tardent encore à payer les obligations aux investisseurs. Par exemple, Dua Fat Group Corporation (DFF) vient d'annoncer une résolution des détenteurs d'obligations permettant à la société de prolonger le paiement du principal et des intérêts des obligations en souffrance avec une dette impayée de 111,9 milliards de VND. En conséquence, les détenteurs d'obligations ont accepté de laisser DFF payer un total de 25,62 milliards de VND en principal et en intérêts d'obligations (dont 22,38 milliards de VND en principal et 3,24 milliards de VND en intérêts d'obligations) le 1er mars. Le taux d’intérêt applicable est de 11,75 %. Après le 1er mars, DFF n'aura plus qu'à payer les intérêts sans avoir à payer le principal, mais le taux d'intérêt en souffrance augmentera à 17,625 %/an.

Du 15 juin 2023 au 14 juillet 2023, DFF doit rembourser le capital et les intérêts à un taux d'intérêt de 17,625 %. Dans le cas où DFF ne parvient pas à mettre en œuvre le calendrier de paiement engagé, le détenteur de l'obligation gérera les actifs collatéraux de l'obligation DFFH2123001.

De nombreuses entreprises rachètent encore des obligations avant leur échéance

La situation de nombreuses entreprises qui tardent à payer leurs obligations se produit toujours, comme dans le cas du DFF. Par exemple, fin février, la société par actions de services et de commerce de Ho Chi Minh-Ville (Setra) a envoyé un document à la Bourse de Hanoi (HNX) pour informer du retard dans le paiement du principal et des intérêts des obligations. Il est connu que Setra possède 20 codes d'obligations d'une valeur d'émission totale de 2 000 milliards de VND, avec la même date de paiement des intérêts le 28 février. Le montant total des intérêts à payer s'élève à plus de 104 milliards de VND. Setra a toutefois annoncé qu'elle ne pouvait pas verser d'argent aux détenteurs d'obligations car elle ne parvenait pas à trouver de sources de paiement.

Or Hung Thinh Quy Nhon Entertainment Services Joint Stock Company possède un lot d'obligations avec le code de date d'échéance de paiement des intérêts HQNCH2124005, la valeur totale d'émission est de 1 600 milliards de VND. Selon le plan, la société paiera des intérêts le 27 février pour un montant de près de 45 milliards de VND. Cependant, en réalité, la société n'a payé que des intérêts de plus de 22 milliards de VND et les intérêts. La raison invoquée par l'entreprise est qu'elle n'a pas pu réunir les fonds à temps pour effectuer les paiements en raison du contexte de crédit serré et de l'évolution défavorable du marché immobilier...

Mais d’un autre côté, les entreprises rachètent également un grand nombre d’obligations. Par exemple, Vinh Son - Song Hinh Hydropower Joint Stock Company (VSH) a annoncé le rachat anticipé des obligations émises de la première à la cinquième tranche de 2019. Plus précisément, VSH rachètera 111 obligations portant le code VSH_BOND_2019 avec 5 émissions de 1 à 5 ans. La valeur totale des obligations rachetées avant l'échéance à leur valeur nominale est de 111 milliards de VND. Auparavant, VSH avait annoncé avoir racheté pour 108 milliards de VND d'obligations avant leur échéance du 28 février au 7 mars.

Selon l'Association vietnamienne des obligations (VBMA), la valeur totale des obligations rachetées par les entreprises avant leur échéance en février s'élevait à 5 940 milliards de VND, soit une augmentation de 34 % par rapport à la même période de l'année dernière. Depuis le début de l'année, la valeur totale des obligations rachetées par les entreprises a atteint plus de 15 300 milliards de VND, soit une augmentation de 43 % par rapport à la même période en 2022.

En mars, la valeur totale des obligations d'entreprises arrivant à échéance s'élevait à 17 700 milliards de VND, soit plus de trois fois supérieure à celle de février. Selon les données de VNDirect Securities Company, la valeur estimée des obligations d'entreprises arrivant à échéance en 2023 est d'environ 252 000 milliards de VND, soit une augmentation de 64 % par rapport à 2022. La période du deuxième au troisième trimestre 2023 est considérée comme très difficile, avec près de 160 000 milliards de VND d'obligations arrivant à échéance.

Le groupe d'activités immobilières représente la plus grande proportion avec 43 % de la valeur totale des obligations individuelles à échéance en 2023, soit 107 700 milliards de VND. Suivi par le groupe financier - bancaire avec 31% de valeur à maturité, soit 77 600 milliards de VND (en hausse de 24% par rapport à 2022)...

Source : https://thanhnien.vn/trai-phieu-doanh-nghiep-noi-mua-truoc-han-noi-cham-thanh-toan-18523031216435743.htm