De nombreuses sociétés de valeurs mobilières proposent d'augmenter leur capital de plusieurs centaines à des milliers de milliards de VND pour développer les investissements et les prêts sur marge.
Lors de l'assemblée générale des actionnaires début avril, Vietcap Securities Company (VCI) présentera un plan visant à émettre plus de 280 millions d'actions, portant son capital social à plus de 7 000 milliards de VND.
L'augmentation de capital de Vietcap s'effectue par l'émission d'actions du plan d'options d'achat d'actions des employés (ESOP), d'actions gratuites aux actionnaires et d'une offre privée. Les revenus estimés sont d'environ 2 400 milliards de VND (hors actions bonus), dont 88 % (environ 2 100 milliards) sont utilisés pour fournir des capitaux pour les prêts sur marge.
De même, de nombreuses autres sociétés de valeurs mobilières ont également préparé des plans d’augmentation de capital depuis le début de cette année. Guotai Junan Securities (Vietnam) a annoncé qu'elle était sur le point de vendre plus de 69 millions d'actions aux actionnaires existants pour doubler son capital. Le prix de vente n'a pas encore été fixé, mais à première vue, l'ampleur de la mobilisation est de près de 700 milliards de VND. L'objectif de l'augmentation de capital est principalement le prêt sur marge, représentant 75 % du produit. 10 à 15 % pour les activités de produits dérivés et de banque d’investissement.
Nhat Viet Securities (VFS) prévoit également d'émettre 120 millions d'actions supplémentaires aux actionnaires existants, portant ainsi le capital à 2 400 milliards de VND cette année. 50 % des recettes seront utilisées pour l’auto-investissement, le reste servira à développer les prêts sur marge.
En outre, FPTS, ACBS et SSI - les sociétés leaders en termes de capital social avec plus de 15 000 milliards de VND - prévoient également d'augmenter leur capital de plusieurs centaines à des milliers de milliards de VND.
Écran de trading en ligne d'un investisseur, sur la bourse Yuanta Securities. Photo : Quynh Tran
Contrairement aux augmentations de capital précédentes, selon les analystes, ce plan d'expansion des sociétés de valeurs mobilières est également une étape de préparation au nouveau système de négociation KRX, dans l'attente d'une forte augmentation de la liquidité du marché.
« Dans le contexte d'un ralentissement de l'économie réelle, de faibles taux d'intérêt sur l'épargne bancaire et d'un marché immobilier gelé, les capitaux affluent vers le marché boursier », écrivait le rapport stratégique de VNDirect plus tôt cette année.
KRX - le nouveau système informatique que HoSE teste depuis le 4 mars, après de nombreux retards. De nombreux investisseurs, sociétés de valeurs mobilières et unités d'analyse s'attendent à ce que ce système devienne à long terme un « vent d'est » pour le marché, contribuant à compléter les conditions manquantes pour la revalorisation des titres.
Selon KB Securities Vietnam (KBSV), le nouveau système permet d'augmenter la valeur moyenne des transactions par session de VN-Index de 30 à 70 % par rapport à la liquidité moyenne des 5 dernières années.
Comme dans le cas de VietCap Securities, selon SSI Research , avec une stratégie axée sur l'expansion du courtage de détail et la préparation des ressources pour mettre en œuvre un modèle de soutien aux paiements pour les investisseurs institutionnels (NPS), la pression pour augmenter le capital cette année est très forte, d'autant plus que VCI n'a pas augmenté son capital depuis 2017.
« L'espace actuel de prêt sur marge de nombreuses sociétés de valeurs mobilières est encore suffisant, mais il est difficile de dire dans quelle mesure la liquidité et la demande des investisseurs peuvent augmenter avant le lancement du nouveau système », a déclaré le responsable du conseil d'une société de valeurs mobilières à Hanoi.
Le capital social constitue la base sur laquelle les sociétés de valeurs mobilières peuvent accorder une marge aux clients. Conformément à la réglementation, les sociétés de valeurs mobilières ne sont pas autorisées à accorder des prêts sur marge dépassant le double de leurs fonds propres en même temps. Par conséquent, l’augmentation préalable du « quota » de prêts sur marge constitue la base de la course aux parts de marché, qui a été très féroce ces derniers temps.
Depuis le début de l’année 2024, les flux de trésorerie vers le canal boursier n’ont cessé d’augmenter. La liquidité dans de nombreuses séances de négociation est revenue au seuil de 1 milliard USD, un chiffre équivalent au moment où le marché a culminé à 1 500 points.
Malgré l'expansion des opérations et des échanges, les revenus provenant des commissions de courtage et des intérêts sur marge constituent toujours le principal « grenier à blé » de nombreuses sociétés de valeurs mobilières. Par exemple, les revenus provenant des activités de courtage et de prêt sur marge ont rapporté à Vietcap plus de 1 200 milliards de VND l'année dernière, soit 50 % du chiffre d'affaires total.
Toutefois, contrairement à la stabilité de la décennie précédente, le classement des 10 premières parts de marché du courtage a été bouleversé ces dernières années. Les entreprises qui occupent depuis longtemps la première place peuvent également la perdre après un court laps de temps.
Minh Son
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