Question sur les perspectives de l'action FPT

Baisse de prix

La séance de négociation du 19 mars 2024 a marqué la séance de vente la plus forte des investisseurs étrangers dans les actions FPT de FPT Joint Stock Company. Les investisseurs étrangers ont vendu plus de 10 millions d'actions, tout en n'achetant que plus de 2 millions d'unités, poussant la valeur de vente nette à dépasser des milliers de milliards de VND et en faisant l'action avec la plus forte vente sur le marché.

Il s'agit de la séance de vente nette la plus forte des investisseurs étrangers chez FPT depuis plus d'un an. La dernière séance de vente nette dépassant le billion a eu lieu le 7 mars 2024, avec une valeur de plus de 1 436 milliards de VND.

Sous cette forte pression, FPT a chuté de plus de 5,4 points, soit -4,15% et est devenu le titre qui a le plus pesé sur le VN-Index au cours de la journée.

Auparavant, le 14 mars 2025, les investisseurs étrangers avaient également vendu une grande quantité d’actions FPT. Les investisseurs étrangers ont vendu plus de 53,5 millions d’actions FPT, tout en n’achetant que près de 5 millions d’actions. Avec cette différence, la valeur nette de vente chez FPT a atteint 646,4 milliards de VND en une seule séance.

Les actions FPT ont été continuellement vendues par les investisseurs étrangers depuis la séance du 5 mars jusqu'à maintenant. La dernière séance d'achat net a eu lieu le 4 mars, avec une valeur d'achat nette de plus de 27 milliards de VND. Entre-temps, de la séance du 19 février au 18 mars, la valeur nette des ventes a atteint 3 852 milliards de VND.

La part des chambres étrangères au FPT est également tombée à seulement 43,96 % à la fin de la séance du 18 mars, créant un écart important pouvant atteindre 5 % et également le plus grand écart de chambres depuis de nombreuses années. Auparavant, les chambres étrangères étaient souvent remplies à 49 %.

Le retrait des investisseurs étrangers de cette valeur technologique de premier plan a suscité des inquiétudes considérables quant aux perspectives d'investissement de FPT, tandis que les capitaux nationaux ne suffisent pas à réduire la pression des ventes nettes des investisseurs étrangers.

Le prix le plus élevé de FPT à ce jour a été établi lors de la séance du 23 janvier 2025, avec un cours de clôture à 154 300 VND/action, en hausse de 87 % par rapport au début de 2024. Cependant, les investisseurs qui ont acheté des actions FPT lors de cette séance historique subissent des pertes importantes, car par la suite, les actions FPT ont continuellement baissé de prix et n'ont montré aucun signe d'arrêt.

Juste après les vacances du Nouvel An lunaire, lors de la première séance de négociation de l'année du Serpent, FPT a chuté de 5,15 %, entraînant une perte de plus de 11 000 milliards de VND de la capitalisation boursière de ce géant technologique. Cette pression à la baisse s'est produite sur FPT en particulier et sur les valeurs technologiques en bourse en général, après le lancement du modèle d'intelligence artificielle (IA) à faible coût de la Chine DeepSeek, suscitant des inquiétudes quant à une concurrence féroce.

Jusqu'à présent, à la fin de la séance de bourse du 19 mars, après une autre séance de baisse, le prix du marché de FPT est tombé à 124 600 VND/action, en baisse de 19 % par rapport au pic de fin janvier 2025 et est revenu dans la fourchette de prix en juillet 2024.

Risques et opportunités

En fait, la vague d’IA bon marché continue d’exercer une pression sur l’industrie technologique en général. Le sentiment du marché a été affecté par l'émergence de modèles d'IA à faible coût, ce qui suscite des inquiétudes quant à la baisse de la valeur du marché de l'IA - un domaine dans lequel FPT investit massivement.

Face à une telle pression, le conseil d'administration de FPT a affirmé que des modèles comme DeepSeek n'affectent pas de manière significative l'efficacité de FPT AI Factory. Cependant, le dumping des investisseurs montre leur crainte d'une concurrence féroce et de la possibilité d'une diminution de la marge bénéficiaire de FPT à l'avenir. Partout dans le monde, de nombreuses actions d’autres géants de la technologie tels que NVIDIA ont également été fortement touchées.

Le FPT peut être considéré comme une « denrée rare » sur le marché boursier vietnamien, alors que la proportion d'actions technologiques est encore faible et que le marché manque de présence de « grands noms » de l'industrie technologique en bourse.

En 2024, FPT a « fait des vagues » en atteignant continuellement de nouveaux pics de prix, chaque augmentation établissant un nouveau record de prix. Malgré quelques baisses de prises de bénéfices, la tendance haussière du FPT a duré assez longtemps, jusqu'à fin janvier 2025.

Une IA bon marché pourrait créer une concurrence féroce, mais elle pourrait également être une opportunité pour les entreprises technologiques. FPT a établi un record de chiffre d'affaires et de bénéfice en 2024, continuant à fixer un objectif de chiffre d'affaires de 75 400 milliards de VND et un bénéfice avant impôts de 13 395 milliards de VND pour 2025, soit un taux de croissance de 20 à 21 %. Cet objectif sera présenté à l’assemblée générale annuelle des actionnaires de FPT en 2025.

Récemment, KBSV a encore émis des évaluations positives sur les perspectives de FPT. La tendance croissante à utiliser l’IA générative dans les entreprises et les organisations pour améliorer les performances commerciales stimulera les dépenses mondiales en logiciels et services informatiques. Selon Gartner, les dépenses mondiales totales en logiciels/services informatiques augmenteront respectivement de 14 % et 9,4 % d'ici 2025, à mesure que les entreprises accélèrent leur transformation numérique pour adopter de nouvelles technologies. Par conséquent, selon KBSV, FPT devrait continuer à rattraper les nouvelles tendances, afin de promouvoir les activités d'investissement sur les marchés clés.

Le projet AI Factory, d'un investissement total de 100 millions USD, devrait compléter l'écosystème de produits de FPT, aidant les entreprises à saisir les opportunités d'expansion du marché japonais. Les revenus estimés ici en 2025-2026 sont de 15 700 à 20 060 milliards de VND, ce qui équivaut à un taux de croissance de 27 à 29 % d'une année sur l'autre.

Sur les marchés américain et européen, les contrats de services de gestion signés par FPT assureront du travail à FPT dans les 3 à 5 prochaines années et seront le moteur d'une croissance soutenue des revenus à un niveau élevé, atteignant 15 à 20 %. Par conséquent, KBSV s'attend à ce que le secteur des technologies de l'information de FPT connaisse une croissance de plus de 24 %.

Auparavant, SSI avait réduit ses estimations de revenus pour le projet FPT AI Factory et le segment de l'éducation, en raison d'une progression de la mise en œuvre du projet plus lente que prévu et de difficultés d'inscription dans le système éducatif FPT en 2024. Cependant, SSI prévoit toujours une croissance à deux chiffres pour FPT en 2025 (augmentation des revenus de 19 %), dans laquelle le segment technologique continue d'être le principal moteur de croissance.