Resuelva el cuello de botella para resolver el problema de actualización.

Modificación de la Ley de Valores: eliminación del cuello de botella para resolver el problema de la actualización

La modificación de las normas para abrir el camino a las actividades de compensación y liquidación de transacciones de valores en el mercado de acuerdo con el mecanismo del socio compensador central es uno de los tres principales grupos de contenido de la modificación de la Ley de Valores.

El mercado de valores de Vietnam aspira a mejorar hasta 2025. Foto : Đ.T

Controversia en torno al mecanismo del PCC

En el octavo período de sesiones de la Asamblea Nacional, período XV, la reforma de la Ley de Valores es uno de los contenidos del Proyecto de Ley que modifica y complementa varios artículos de la Ley de Valores; Derecho Contable; Ley de Auditoría Independiente; Ley de Presupuesto del Estado; Ley de Gestión y Aprovechamiento de los Bienes Públicos; Ley de Administración Tributaria; La Ley de Reserva Nacional será presentada a los delegados de la Asamblea Nacional en los próximos días.

Al participar en el Taller para aportar opiniones sobre el contenido de las modificaciones y complementos a la Ley de Valores celebrado recientemente, el representante de la Comisión Estatal de Valores afirmó que completar la base legal para realizar actividades de compensación, liquidación de operaciones de valores en el mercado de la Central El mecanismo de Asociación de Compensación (CCP) en el mercado de valores vietnamita es uno de los tres contenidos principales, con el fin de eliminar obstáculos prácticos y promover el desarrollo del mercado de valores para mejorar el mercado de valores. contrato.

En pocas palabras, el modelo CCP es un mecanismo que permite a la Corporación de Compensación y Depósito de Valores de Vietnam (VSDC) convertirse en el comprador de cada vendedor y el vendedor de cada comprador. La CCP se ha aplicado en el mercado de derivados, pero no se puede implementar en el mercado base.

"Existen diferencias de entendimiento entre el sector bancario y el sector de valores sobre si los bancos comerciales y las sucursales de bancos extranjeros pueden actuar como miembros compensadores en el mercado de valores subyacente o no", subrayó el Comité de Redacción de la Ley.

En concreto, los documentos que guían el punto a, inciso 4, artículo 56, de la Ley de Valores en el ámbito de los valores y la banca aún no son consistentes en el proceso de concesión de licencias para poder registrar esta operación en las subvenciones estatales a bancos comerciales y extranjeros. sucursales bancarias. Al mismo tiempo, si no se modifican las regulaciones actuales, no habrá base legal suficiente para establecer una subsidiaria de VSDC que asuma la función de CCP. A partir de ahí, será difícil controlar los riesgos operativos cuando VSDC realice la función de CCP para todo el mercado de valores subyacente.

La modificación y la creación de una base jurídica para la aplicación de la CCP en el mercado de valores subyacente permitirá a los bancos comerciales y a las sucursales de bancos extranjeros actuar como miembros compensadores y participar en el sistema de CCP. Esto es consistente con la práctica internacional y cumple con los criterios de garantizar la seguridad de los activos de los inversores extranjeros, atrayendo así más flujos de capital al mercado de valores vietnamita. Sin embargo, en la reunión de evaluación de la propuesta para desarrollar este proyecto de ley, presidida por el Ministerio de Justicia, el Banco del Estado propuso realizar la compensación únicamente en el mercado de derivados, porque participar en la compensación en el mercado subyacente puede generar muchos riesgos. relaciones entre bancos y afectan a la liquidez de los bancos.

Desátalo hasta que haga el nudo.

También hay que decir que la aplicación del Mecanismo CCP es un deseo de larga data de los miembros del mercado de valores. El Ministerio de Finanzas acaba de emitir la circular 68/2024/TT-BTC, que allana el camino para que los inversores institucionales extranjeros puedan comprar acciones sin necesidad de fondos suficientes en la fecha de compra. Esto también puede considerarse una solución a corto plazo para cumplir con los requisitos de las organizaciones de calificación como FTSE Russell para satisfacer los criterios de mejora del mercado. Sin embargo, según los expertos, a largo plazo la solución básica sigue siendo implementar actividades de compensación y liquidación de transacciones de valores en el marco del Mecanismo CCP.

Al formular comentarios sobre el proyecto de ley que modifica y complementa varios artículos de siete leyes, el vicepresidente de la Asamblea Nacional, Nguyen Duc Hai, pidió al Gobierno que ordene urgentemente a la agencia de redacción y a las agencias pertinentes que estudien y absorban las opiniones del Comité Permanente de la Asamblea Nacional, las opiniones de la agencia de inspección y los principios para completar el expediente del proyecto, limitar las modificaciones propuestas y garantizar que las cuestiones necesarias y urgentes se corrijan de inmediato, alcanzando un alto consenso.

De hecho, hay nuevas regulaciones que se han agregado en nuevas leyes y decretos en los últimos años, pero los inversionistas aún están esperando su implementación. Un ejemplo típico es la historia de los certificados de depósito sin derecho a voto (NVDR), un instrumento financiero muy nuevo, identificado por primera vez en la Ley de Empresas de 2020 y, posteriormente, en el Decreto n.º 155/2020/ND. El Gobierno detalla la implementación de una serie de artículos de la Ley de Valores de 2019. Los NVDR serán emitidos por una filial de la bolsa de valores a inversores extranjeros sobre la base de las acciones de la empresa. Sin embargo, después de media década de su promulgación, la implementación de esta herramienta sigue "estancada", aunque existe una base legal inicial.

En el informe de clasificación del mercado de valores de 2024 publicado por FTSE Russell el 8 de octubre, además de reconocer los esfuerzos para eliminar los cuellos de botella en los requisitos de margen, esta organización aún enfatizó la necesidad de mejorar el proceso de registro de apertura de cuentas. Además de eso, también se "considera una medida importante" un mecanismo eficaz para facilitar las transacciones entre inversores extranjeros relacionadas con transacciones de valores que han tocado o casi tocado el límite de propiedad extranjera.

Abrir el camino al Mecanismo CCP en esta modificación de la ley es el primer paso de un largo camino por recorrer, más que una solución directa al objetivo de mejora fijado para el mercado de valores para 2025. En un informe reciente, FTSE Russell también enfatizó que el mercado de valores vietnamita necesita mantener su velocidad si quiere alcanzar el objetivo de mejorar el mercado de valores para 2025.

Fuente: https://baodautu.vn/sua-luat-chung-khoan-go-trung-nut-that-giai-bai-toan-nang-hang-d227535.html