En el tercer trimestre de 2023, muchas pequeñas compañías de valores aumentaron inesperadamente sus préstamos de margen pendientes, mientras que las grandes compañías de valores registraron aumentos modestos.
Una pequeña empresa de valores de repente inyecta dinero en préstamos
El tercer trimestre de 2024 continúa siendo testigo del crecimiento en la escala de préstamos de margen por parte de las compañías de valores. TCBS sigue en la cima con un valor de préstamos de margen a fines de septiembre de 2024 que alcanzó los 24.988 mil millones de VND, un 53,7% más en comparación con el comienzo del año y un 3,3% más en comparación con el final del segundo trimestre de 2024. El grupo crediticio líder del mercado continúa nombrando grandes nombres con un fuerte potencial financiero como HSC, SSI, Mirae Asset, VPS.
Sin embargo, solo en el tercer trimestre, muchas compañías de valores tuvieron una fuerte aceleración en los préstamos de margen, y entre las grandes empresas, la más destacada es Vietcap Securities (VCI).
Vietcap ha logrado que su saldo de préstamos de margen supere los 10 billones de VND al final del tercer trimestre, un 28,6% más en comparación con el final del segundo trimestre y un 32,8% más en comparación con el comienzo del año. Los préstamos de VCI representan actualmente casi el 50% de los activos totales de la empresa.
Informe de resultados comerciales del tercer trimestre: los intereses de VCI por préstamos y cuentas por cobrar alcanzaron los 206,3 mil millones de VND, un 17% más que en el mismo período del año pasado. Los intereses de los préstamos en los primeros nueve meses de este año alcanzaron los 621 mil millones de VND, un aumento del 23%. También en este trimestre, VCI aceleró su ingreso al top 5 de compañías de valores con la mayor participación de mercado de corretaje en HoSE en la posición 4. Anteriormente, VCI ocupaba el puesto 6 en la lista de los 10 principales.
Pero el mejor desempeño probablemente provenga de un número de compañías de valores de pequeña escala. Muchos nombres registraron un fuerte aumento de la deuda marginal en comparación con principios de año, así como en comparación con el final del segundo trimestre de 2024.
El informe financiero del tercer trimestre de 2024 de Kafi Securities Company dijo que los intereses de préstamos y cuentas por cobrar aumentaron drásticamente este trimestre a 85,6 mil millones de VND, 4 veces más que el mismo período del año pasado. Esta compañía de valores ha estado inyectando dinero continuamente en actividades de préstamo en los últimos tiempos.
Si a principios de año el saldo de los préstamos de margen de Kafi estaba en el umbral de los 1.000 billones, esta cifra se disparó a 4.663 billones de VND al final del tercer trimestre, un aumento del 328% en comparación con el comienzo del año y un aumento del 18,9% en comparación con el final del segundo trimestre de 2024.
Kafi también aumentó con éxito su capital de 1,5 billones de VND a 2,5 billones de VND a principios de año. Además de aumentar los préstamos de margen, la compañía también aumentó la inversión en activos FVTPL, alcanzando VND7,547 mil millones al final del tercer trimestre, lo que corresponde a un crecimiento del 65%.
Un factor mutante es LPBank Securities (LPBS), cuando los préstamos aumentaron repentinamente de forma anormal. Si en los últimos años, LPBS no tenía préstamos pendientes, entonces en los primeros 9 meses del año, la compañía aumentó repentinamente este ítem a 3,004 mil millones de VND, especialmente en el tercer trimestre, este número aumentó en 2,500 mil millones de VND. El informe de resultados comerciales del tercer trimestre de este año registró que LPBS alcanzó los 47,9 mil millones de VND en intereses sobre préstamos y cuentas por cobrar, convirtiéndose en el segmento que genera los mayores ingresos para la empresa, representando el 70% de los ingresos operativos totales.
Además, otra pequeña compañía de valores, DNSE, también aumentó sus préstamos pendientes en un 65% en comparación con principios de año y aumentó un 16,6% en el tercer trimestre, a 3,978 mil millones de VND.
El aumento del margen no es suficiente para crear impulso para el mercado
Las últimas estadísticas de FiinTrade de los estados financieros del tercer trimestre de 2024 de 68 compañías de valores (que representan el 99% del capital social de la industria) muestran que los préstamos de margen pendientes alcanzaron más de 228 billones de VND al 30 de septiembre de 2024, un ligero aumento en comparación con el final del segundo trimestre.
FiinTrade evaluó que el crecimiento del saldo de préstamos de margen es desigual entre las compañías de valores. Al 30 de septiembre de 2024, hay 7 compañías de valores con una deuda de margen de más de 10 billones de VND, de las cuales VCI es la "cara" más nueva y las 6 compañías de valores restantes son TCBS, SSI, HCM, Mirae Asset, VPS, VND. A excepción de VCI, las demás empresas del grupo registraron aumentos modestos o incluso descensos (SSI, VND). Por el contrario, la escala de la deuda marginal aumentó repentinamente de forma abrupta en el tercer trimestre en algunas pequeñas compañías de valores, incluidas DSE, KAFI y Lien Viet Securities.
Con un ligero aumento, el saldo de préstamos con margen continúa alcanzando nuevos máximos. Sin embargo, esto todavía no crea el impulso necesario para que el mercado sea vibrante.
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| Deuda marginal comparada con el capital de una empresa de valores |
El valor de los préstamos de margen continuó aumentando hasta alcanzar un nuevo pico en el tercer trimestre, pero la liquidez general se deterioró y las personas redujeron las compras netas (incluso recurrieron a las ventas netas en agosto y septiembre a través de la conciliación de órdenes). Además, la relación entre el margen y la capitalización total ajustada por el capital flotante y la relación entre el margen y el valor promedio de las transacciones siguen siendo elevadas. Esto demuestra que el aumento de la deuda de margen no ayuda a acelerar el ciclo comercial en el mercado (debido al aumento de los préstamos “de transacción”).
Los datos de FiinTrade también muestran que los saldos de depósitos de los inversores disminuyeron por segundo trimestre consecutivo a pesar de que el número de cuentas recién abiertas aumentó drásticamente, alcanzando 819 mil cuentas en el tercer trimestre. La relación entre el margen y el valor total de los activos de los inversores también se ha mantenido estable durante muchos trimestres, desde principios de 2023.
Fuente: https://baodautu.vn/dot-bien-cho-vay-margin-o-cong-ty-chung-khoan-nho-d228015.html
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