Spekulatives Geld wird den Goldmarkt verlassen

In einem Beitrag, der im Rahmen des Workshops „Investitionsmöglichkeiten im neuen Kontext“ des Magazins Investor am 19. März eingereicht wurde, diskutierten Associate Professor Dr. Tran Viet Dung und das Makroforschungsteam des Banking Science Research Institute (Banking Academy) die Entwicklung des Goldmarktes im Jahr 2025 und betonten, dass Gold ein besonderes Handelsgut sei, das schon immer eine starke Anziehungskraft auf alle gesellschaftlichen Schichten ausüben werde.

Dementsprechend werden die Goldpreise auch im Jahr 2025 weiterhin von nationalen und internationalen Faktoren beeinflusst werden.

Die Expertengruppe wies darauf hin, dass die internationalen Goldpreise durch Importaktivitäten weiterhin die inländischen Goldpreise beeinflussen. Der Prognose des World Gold Council zufolge dürfte der weltweite Goldpreis im Jahr 2025 seinen Aufwärtstrend beibehalten, allerdings langsamer als im Jahr 2024.

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An dem Tag, als der Preis auf 100 Millionen VND/Tael hochschnellte, standen die Leute Schlange, um Gold zu kaufen. Foto: Thach Thao

Darüber hinaus beeinflusst der US-Dollar über die internationalen Goldpreise und die Kosten für Goldimporte auch den inländischen Goldpreis erheblich. Angesichts einer langsamen Erholung der Weltwirtschaft und der Prognosen, dass die US-Notenbank (Fed) ihre Zinssätze im Jahr 2025 weiter senken wird, könnte der USD schwächer werden. Dies wird den internationalen Goldpreis unter Druck setzen.

Im Gegenteil: Die Abwertung des US-Dollars führt zu einem Rückgang des USD/VND-Wechselkurses, wodurch die Kosten für Goldimporte sinken und der inländische Goldpreis sinkt.

Die Expertengruppe betonte jedoch, dass die Wechselkurspolitik der Staatsbank von Vietnam weiterhin eine Schlüsselrolle bei der Kontrolle von Wechselkursschwankungen und damit auch bei der Kontrolle des Goldpreises spiele.

Auch die Geldpolitik Vietnams, einschließlich der Zinssätze und der Geldmenge, beeinflusst die Möglichkeit, in inländisches Gold zu investieren. Insbesondere niedrige Zinssätze können Menschen dazu ermutigen, Kapital von Ersparnissen in Vermögenswerte wie Gold und Immobilien umzuschichten.

Im Jahr 2025 jedoch, wenn sich die Konjunktur erholt und die Zinsen auf ihrem niedrigsten Stand seit vielen Jahren liegen, wird mit einem leichten Anstieg der Einlagenzinsen gerechnet, um Kapital aus der Bevölkerung anzuziehen und so eine Grundlage für eine Erhöhung des Kreditkapitals zu schaffen. Steigende Zinsen werden dazu beitragen, Spekulationskapital aus dem Goldmarkt abzuziehen.

Gleichzeitig verringern Maßnahmen zur Goldmarktsteuerung, wie etwa eine Einschränkung der Importe und die Kontrolle der Unterschiede zwischen inländischen und internationalen Goldpreisen, die Spekulation und stabilisieren den inländischen Goldmarkt.

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Experten gehen davon aus, dass der Goldpreis von globalen geopolitischen Faktoren abhängen wird. Foto: Tam An

Darüber hinaus zeigen viele Prognosen, dass der vietnamesische Aktienmarkt im Jahr 2025 dank der Erwartungen einer Marktverbesserung florieren wird (VPBankS Research, 2024). Unterstützt durch neue gesetzliche Rahmenbedingungen und eine verbesserte Stimmung der Eigenheimkäufer befindet sich auch der Immobilienmarkt in einem neuen Wachstumszyklus. Diese Faktoren werden den Goldpreis in einen Abwärtstrend versetzen.

Wird der Goldpreis auf 72–80 Millionen VND/Tael fallen?

Bezüglich des Goldpreises im Jahr 2025 schlugen Associate Professor Dr. Tran Viet Dung und das Makroforschungsteam des Banking Science Research Institute drei Szenarien vor.

Im Basisszenario wird der Goldpreis zwischen 81 und 87 Millionen VND/Tael schwanken.

Bei einem starken Anstieg prognostiziert das Forschungsteam, dass die inländischen Goldpreise bis Ende 2025 und zu Spitzenzeiten auf 88–92 Millionen VND/Tael steigen könnten.

Tatsächlich jedoch schwankten die inländischen Goldpreise in den letzten Tagen stark im Einklang mit den Weltmarktpreisen. Am Nachmittag des 19. März näherten sich die Goldbarren von SJC der Grenze von 100 Millionen VND/Tael, während einfache Goldringe einen neuen Höchststand von 100,4 Millionen VND/Tael erreichten und damit zuvor aufgestellte Rekorde brachen.

An dieser Schwelle übertrafen die Goldpreise auch die Prognosewerte im Basisszenario und im oben genannten stark optimistischen Szenario des Forschungsteams bei weitem.

Bemerkenswerterweise haben Außerordentlicher Professor Dr. Tran Viet Dung und das Forschungsteam neben den beiden steigenden Szenarien auch auf eine Reihe von Faktoren hingewiesen, die zu einem Rückgang der inländischen Goldpreise führen könnten.

Insbesondere könnten die weltweiten Goldpreise auf 2.500-2.600 USD/Unze fallen, da sich die großen Volkswirtschaften rasch erholen und die Zentralbanken einer straffen Geldpolitik den Vorzug geben. Der USD stieg stark an; Die inländischen Zinssätze stiegen stärker als erwartet, wodurch Geld zurück in die Sparkanäle der Banken floss und die Nachfrage nach Goldinvestitionen sank.

Dementsprechend könnten in diesem Szenario die inländischen Goldpreise auf 72-80 Millionen VND/Tael fallen; dürfte weiter sinken, da die Inlandsnachfrage nach Lagerhaltung und Investitionen stark zurückgeht.

Mittel- und langfristig glaubt Associate Professor Dr. Tran Viet Dung, dass der Spielraum für einen Anstieg des Goldpreises weiterhin durch eine lockere Geldpolitik und eine weltweit zunehmende geopolitische Instabilität unterstützt wird. Darüber hinaus ist die Nachfrage nach Gold seitens der großen Zentralbanken weltweit in den letzten Jahren kontinuierlich gestiegen, was sich ebenfalls positiv auf den Goldpreis auswirkt.

Beim Rennen von zu Hause zum Geschäft schoss der Goldpreis um 400.000 VND/Tael in die Höhe. Am Nachmittag des 19. März erreichte der Goldpreis 100 Millionen VND/Tael und es kam erneut zu Szenen, in denen die Leute Schlange standen, um Gold zu kaufen und zu verkaufen. Eine Kundin musste beobachten, wie der Preis auf dem Weg von ihrem Zuhause zum Goldgeschäft um 400.000 VND/Tael in die Höhe schoss.