GMD-Aktien fielen aufgrund des Nettoverkaufsdrucks stark

Der GMD-Aktienkurs der Gemadept Corporation ist stark gefallen und liegt nun mit einem KGV unter dem 3-Jahres-Durchschnitt.

Netto-Verkaufsdruck

Der GMD-Aktienkurs ist diese Woche aufgrund des Verkaufsdrucks ausländischer Investoren von über 70.000 VND auf unter 60.000 VND/Aktie gefallen. GMD wird mit einem KGV von 17,9 gehandelt, verglichen mit dem Dreijahresdurchschnitt von 20,6.

Der Vorsteuergewinn von Gemadept aus den Kerngeschäftsaktivitäten wird im Jahr 2024 stark um 50 % wachsen und die Möglichkeit eines realisierten Gewinns im Jahr 2025 wird dank der erfolgreichen Veräußerung des Kautschukprojekts höher sein als prognostiziert. Der Aktienkurs von GMD ist jedoch innerhalb von drei Monaten um 14,3 % gefallen. Grund dafür sind Bedenken hinsichtlich des Wachstumspotenzials im Zusammenhang mit der hohen Betriebskapazität wichtiger Häfen, die diese Kapazität überschreitet, während neue Projekte noch nicht in Betrieb genommen wurden.

Experten zufolge verfügt Gemadept jedoch über ein landesweit integriertes Hafen- und Logistiksystem sowie Großprojekte in wichtigen Containerumschlagplätzen mit hohen Wettbewerbsvorteilen aufgrund seiner Größe und strategischen Lage. Langfristig ist Gemadept einer der Hauptnutznießer des starken Wachstums der Handelsaktivitäten Vietnams.

Wenn ausländische Investoren weiterhin verkaufen, wird dies einen Abwärtsdruck auf die GMD-Aktienkurse ausüben und neue Preistiefs bilden, wie dies bei vielen großen Aktien der Fall war. Ein Faktor, den Anleger im Hinterkopf behalten müssen, ist, dass Angebot und Nachfrage die Aktienkurse stärker beeinflussen als die fundamentale Bewertung.

Projektverlauf

Bei einem kürzlichen Treffen mit Analysten teilte der Vorstand von Gemadept mit, dass Phase III des Hafens Nam Dinh Vu mit einer Gesamtinvestition von 2.800 Milliarden VND voraussichtlich bis Oktober 2025 vollständig abgeschlossen sein wird, wodurch sich die Gesamtkapazität auf 1,8 Millionen TEU und 300.000 Tonnen Massengut erhöht. Einige Elemente der Phase III, wie etwa Containerdepots und Ausrüstung, könnten jedoch bereits früher schrittweise in Betrieb genommen werden, sodass im Jahr 2025 eine schrittweise Kapazitätssteigerung möglich wäre.

Darüber hinaus hat Gemadept 48,5 % der Anteile an der Hai Minh Port Services Joint Stock Company, einem Lagerdienstleister in Hai Phong, erworben, um die Containerdepotfläche für den Hafen Nam Dinh Vu zu vergrößern und so dazu beizutragen, die Kapazität im Jahr 2025 im Vergleich zur geplanten Kapazität um 30 % zu steigern.

Der Baubeginn für Phase IIA des Gemalink-Hafens ist für Ende 2025 geplant, und die Inbetriebnahme ist für Ende 2026 geplant. Der Hafen verfügt über eine Kapazität von 600.000 TEU und ein Investitionskapital von 150 Millionen US-Dollar. Da die Kapazität der ersten Phase um 16 % überschritten wurde, sind Investitionen in die zweite Phase für Gemalink von entscheidender Bedeutung, um das Produktionswachstum aufrechtzuerhalten und die steigende Nachfrage im Gebiet Cai Mep Thi Vai zu decken.

Der Vorstand von Gemadept geht davon aus, dass die Region Cai Mep Thi Vai dank ihrer entwickelten Infrastruktur und ihres großen Tiefgangs, der es ihr ermöglicht, die größten Schiffe der Welt aufzunehmen, auch weiterhin die treibende Kraft für das Wachstum des Frachtaufkommens in den südlichen Seehäfen sein wird. Das Unternehmen wird auch in der kommenden Zeit weiterhin nach Investitionsmöglichkeiten in Hafen- und Logistikerweiterungsprojekten suchen, um das Ökosystem zu stärken und die Kapazität zu erhöhen.

Da die Veräußerung der Kautschukplantagen seit vielen Jahren geplant ist, verhandelt Gemadept noch immer mit einer Reihe potenzieller Investoren. Das Unternehmen hat die Investition in den Kautschukanbau in den unvollendeten Grundbaukosten mit einem Wert von 1,322 Milliarden VND erfasst. Bei erfolgreicher Desinvestition wird zusätzliches Investitionskapital für das Kerngeschäft generiert.

Wachstum durch Leistung

Im Jahr 2024 wird Gemadept einen Nettoumsatz von 4.800 Milliarden VND erzielen, ein Plus von 26 %, da das Frachtaufkommen über Containerhäfen um 48 % höher ausfällt als erwartet. Der Vorsteuergewinn aus den Kerngeschäftsaktivitäten stieg um 50 % und erreichte 2.000 Milliarden VND.

Der gesamte Frachtumschlag über die Containerhäfen von Gemadept stieg stark um 55 % und erreichte 4,4 Millionen TEU. Alle Häfen verzeichneten ein hohes Umschlagwachstum, darunter der Hafen Nam Dinh Vu mit 1,35 Millionen TEU (plus 48 %), der Hafen Gemalink mit 1,74 Millionen TEU (plus 71 %) und der Hafen Phuoc Long mit 1,35 Millionen TEU (plus 45 %). Gleichzeitig stieg die Massengutproduktion im Hafen Dung Quat um 44 % und erreichte 2,24 Millionen Tonnen.

Das beeindruckende Produktionswachstum ist auf die Erholung der Nachfrage nach der Lagerbereinigung auf den US-amerikanischen und EU-Märkten, den Beitrag neuer Servicerouten in den Häfen Nam Dinh Vu und Gemalink sowie das hohe Umschlagvolumen im Hafen von Gemalink aufgrund der Überlastung des Hafens von Singapur zurückzuführen.

Für 2025 setzte sich Gemadept ein vorsichtiges Produktionsziel, da die Servicerouten einer Reederei im Hafen Nam Dinh Vu reduziert wurden und das Umschlagvolumen im Hafen Gemalink zurückging, da die Überlastung des Hafens von Singapur allmählich nachließ.

Gemadept hat der Vung Tau Maritime Port Authority vorgeschlagen, die Preise für Frachtabfertigungsdienste in den Häfen von Cai Mep Thi Vai zu erhöhen. Sollten die Preise im zweiten Halbjahr 2025 erhöht werden, wird dies zum Umsatzwachstum beitragen.

Im Hafen von Nam Dinh Vu strebt Gemadept im Jahr 2025 eine Produktion von 1,35 Millionen TEU an (wie im letzten Jahr). Für den Hafen Gemalink peilt Gemadept für das Jahr 2025 einen Durchsatz von 1,6 Millionen TEU (minus 8 %) an, was auf einen Rückgang des Umschlagvolumens aufgrund der nachlassenden Überlastung im Hafen von Singapur zurückzuführen ist.

Was neue Servicerouten betrifft, wird der Hafen Gemalink im März/April 2025 vier neue Servicerouten erhalten und in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 werden voraussichtlich zwei weitere Routen hinzukommen, wodurch sich die Gesamtzahl der Servicerouten im Hafen von derzeit acht auf 14 erhöht.

Dem Vorstand von Gemadept zufolge könnten die jüngsten Veränderungen auf dem globalen Handelsmarkt zu einer Verschiebung der Lieferketten führen und multinationale Hersteller dazu ermutigen, ihre Produktionsstandorte außerhalb Chinas zu diversifizieren. Vietnam ist eines der Länder, die davon profitieren werden. Dieser Trend dürfte zu einer Steigerung der ausländischen Investitionen, einem Anstieg der Import- und Exportaktivitäten und einer erhöhten Nachfrage nach Hafen- und Logistikdienstleistungen in Vietnam führen.

Ein unmittelbares Risiko besteht jedoch darin, dass sich eine Eskalation des Handelskriegs auf den schwächelnden globalen Konsum auswirken und zu einem Rückgang der Handelsaktivitäten Vietnams sowie einer Verlangsamung des Wachstums des Frachtumschlags über die Seehäfen von Gemadept führen könnte.

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Quelle: https://baodautu.vn/co-phieu-gmd-giam-gia-manh-do-ap-luc-ban-rong-d255794.html