Fed belässt Leitzinsen unverändert

Die US-Notenbank (Fed) hat gestern Abend (19. März) beschlossen, den Leitzins unverändert bei 4,25-4,5 %/Jahr zu belassen, obwohl der Verbraucherpreisindex im Februar im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 2,8 % schwächer gestiegen ist als erwartet.

Die Inflation ist stabiler, doch aufgrund der Handels- undgeopolitischen Spannungen besteht die Gefahr, dass die Preise für Waren und Dienstleistungen steigen. Aus diesem Grund ist die Fed vorsichtig und sieht sich davor zurück, ihre Geldpolitik, die seit Mitte 2022 nach dem Russland-Ukraine-Konflikt verschärft wurde, weiter zu lockern.

Normalerweise würde eine vorsichtige Entscheidung der Fed zu einer Aufwertung des US-Dollars führen und damit den Goldpreis unter Druck setzen. Die Marktsituation war jedoch anders. Der US-Dollar fiel weiter und der Goldpreis kletterte auf ein neues Rekordhoch.

Trotz des hohen Inflationsrisikos durch den Handelskrieg prognostiziert die Fed für 2025 noch zwei weitere Zinssenkungen im Gesamtwert von etwa 50 Basispunkten.

Außerdem aktualisierten die Verantwortlichen bei der gestrigen Sitzung ihre Zins- und Wirtschaftsprognosen für 2025 und bis 2027 und passten das Tempo der Reduzierung der Anleihebestände an. Dementsprechend senkte die Fed ihre Wirtschaftswachstumsprognose für 2025 auf nur noch 1,7 Prozent statt der bisherigen 2,1 Prozent.

Die Fed korrigierte außerdem ihre Prognose für die Kerninflation von zuvor 2,5 % auf 2,8 % nach oben.

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Goldpreis steigt nach Fed-Entscheidung auf neue Höchststände. Foto: CNB

Aufgrund des „aktuellen Klimas der Unsicherheit“ und der zunehmenden Unsicherheit hinsichtlich der Konjunkturaussichten behält die Fed weiterhin ihre vorsichtige Haltung bei. Die Hauptaufgabe des geldpolitischen Entscheidungsgremiums der USA besteht inzwischen darin, die Beschäftigung zu maximieren und die Inflation auf niedrigem Niveau zu halten.

Unter den Fed-Mitgliedern ist die Kluft sogar noch größer. Während des Treffens äußerten vier Personen ihre Meinung, dass sich die Zinssätze im Jahr 2025 nicht ändern würden, während es bei dem Treffen im Dezember letzten Jahres nur eine Person war, die diese Meinung äußerte.

Prognosen zufolge wird die Fed den Leitzins im Jahr 2026 zweimal und im Jahr 2027 einmal senken. Die Fed geht davon aus, dass sich der langfristige Leitzins bei etwa 3 % stabilisieren wird.

Die Entscheidung der Fed fällt vor dem Hintergrund starker Volatilität auf dem US-Finanzmarkt zu Beginn der zweiten Amtszeit von Präsident Donald Trump. Herr Trump hat eine Reihe von Zöllen auf Stahl, Aluminium und andere Waren eingeführt, die Schockwellen an den Finanzmärkten ausgelöst haben. Washington droht damit, Anfang nächsten Monats weitere Maßnahmen einzuleiten.

Daher hält die Fed weiterhin an ihrer „Pausenpolitik“ fest. Allerdings befinden sich die USA und die Welt noch immer in einem Zyklus der geldpolitischen Lockerung, um mit dem nachlassenden Wirtschaftswachstum klarzukommen.

Wie stehen die weltweiten Finanz- und Rohstoffmärkte?

Obwohl die Fed die Zinsen nicht senkte, sendete sie dennoch ein klares Signal für eine geldpolitische Lockerung im Jahr 2025. Dies ist ein Faktor, der dem US-Aktienmarkt zu einem starken Anstieg verhilft. Der Dow-Jones-Index stieg um mehr als 380 Punkte (oder mehr als 0,9 %).

Der breite S&P 500-Index konnte die meisten seiner Verluste seit Ende Februar wieder wettmachen.

Der US-Aktienmarkt war zuvor stark gefallen und in eine Rezession geraten. Laut Fed-Vorsitzendem Jerome Powell ist die US-Wirtschaft jedoch „allgemein stark und hat erhebliche Fortschritte gemacht“, „die Bedingungen auf dem Arbeitsmarkt sind solide, die Inflation hat sich dem langfristigen Ziel von 2 % angenähert, ist jedoch weiterhin hoch“.

Herr Powell sagte außerdem, dass etwaige Auswirkungen der Zölle auf die Inflation wahrscheinlich kurzfristig und „vorübergehend“ sein würden.

Der Goldpreis stieg jedoch weiter und erreichte nach der Fed-Sitzung einen neuen Rekordwert. Der Spotpreis für Gold erreichte zeitweise fast 3.055 USD/Unze (historischer Höchststand) und lag am 20. März um 8:30 Uhr bei 3.052 USD/Unze.

Gold bleibt eine Anlageklasse, die bei hoher Inflation und/oder Volatilität der Finanzmärkte Cashflows anzieht. Auch sinkende Zinsen und ein schwächerer US-Dollar sind unterstützende Faktoren für Gold.

Die zunehmende geopolitische Instabilität im Nahen Osten und die anhaltenden Unruhen in der Ukraine haben den Goldpreis in die Höhe getrieben. Russland und die Ukraine werfen sich gegenseitig vor, gegen ein neues Abkommen verstoßen zu haben, das darauf abzielt, keine Angriffe auf Energieziele zu verüben. Nur wenige Stunden zuvor hatte US-Präsident Donald Trump mit dem russischen Präsidenten Wladimir Putin telefoniert.

Die Ölpreise blieben nach der Erklärung der Fed unverändert. Der Preis für Brent-Rohöl stieg leicht auf 70,8 USD pro Barrel, während der Preis für WTI-Rohöl um 0,4 % auf 67,2 USD pro Barrel stieg.

Fed-Vorsitzender Jerome Powell betonte, die Notenbank werde die wirtschaftliche Entwicklung aufmerksam beobachten und sei bereit, die Geldpolitik gegebenenfalls anzupassen. Dennoch sind viele besorgt über die Verwendung des Ausdrucks „vorübergehend“, den Herr Powell verwendet, wenn er über die Auswirkungen der Zölle auf die Inflation spricht.

Während der Covid-19-Pandemie (2021–2022) bezeichnete Powell den Inflationsanstieg ebenfalls als „vorübergehend“. Tatsächlich erreichte die Inflation im Juni 2022 9,1 % und ist bis heute angehalten.

Auch die People’s Bank of China (PBoC) änderte am Morgen des 20. März ihre Zinspolitik nicht, da Zolldrohungen den Renminbi (NDT) unter Druck setzten. Die PBoC beließ den einjährigen Basiszinssatz unverändert bei 3,1 % und den fünfjährigen bei 3,6 %/Jahr.

Jerome Powell weiß nicht, was unter Trump passieren wird, Fed stoppt Zinssenkungen . Fed-Vorsitzender Jerome Powell weiß nicht, was unter Donald Trump mit der Steuer-, Einwanderungs- und Finanzpolitik passieren wird. Dies ist der Faktor, der die US-Notenbank dazu veranlasst, die Zinssenkungen abzubrechen und abzuwarten.