سجلت جلسة التداول الأخيرة أنشطة إعادة هيكلة محفظة صناديق الاستثمار المتداولة - وهو العامل الذي يؤثر في كثير من الأحيان بقوة على العرض والطلب في السوق. ومع ذلك، وعلى عكس التوقعات بجلسة تداول نشطة، فإن التدفقات النقدية تميل إلى "الوقوف على الهامش"، مما يتسبب في تباطؤ السوق وافتقارها إلى الزخم اللازم للتعافي.
إن ضغوط البيع منتشرة على نطاق واسع، وخاصة في الأسهم الأساسية. وانخفضت جميع أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة مثل GAS وPOW وPPC وBWE في النقاط، إلى جانب ضعف مجموعات البنوك والأوراق المالية، مما وضع ضغوطًا كبيرة على المؤشر. خسر مؤشر VN أكثر من 8 نقاط في عدة أوقات خلال الجلسة. من الواضح أن غياب الأسهم القيادية هو السبب وراء عدم قدرة السوق على التعافي على الرغم من بعض جهود التعافي.
وتأتي نقطة مضيئة نادرة من مجموعة تكنولوجيا المعلومات. وارتفعت أسهم FPT بنسبة 2.4%، كما ارتفعت أسهم SMT بقوة بنسبة 4.6%، مما يدل على أن الطلب لا يزال موجودا في الأسهم ذات الأساسيات الجيدة.
والجدير بالذكر أن سهم HQC، وهو سهم ذو قيمة سوقية صغيرة، اخترق السقف بشكل غير متوقع بسيولة تجاوزت 16.3 مليون وحدة، حيث تلقى طلبًا كبيرًا من المستثمرين المحليين والأجانب. ويظهر هذا أن التدفق النقدي لا يزال يبحث عن فرص في الأسهم ذات العوامل الفريدة، على الرغم من ضعف الاتجاه العام للسوق.
 |
| يتركز الاهتمام بشكل ملحوظ على الأسهم الصغيرة التي تثير فجأة موجات كبيرة. |
وبحلول نهاية جلسة التداول في 21 مارس/آذار، سجل المستثمرون الأجانب أسبوع بيع صافي بقيمة إجمالية تصل إلى 4,319 مليار دونج، وهو رقم مثير للقلق بالنسبة للمستثمرين المحليين. وتشمل الأسهم التي تم "إغراقها" أكثر من غيرها: FPT، TPB، SSI، MWG، VPB، مما يدل على تغير في ذوق المستثمرين الأجانب.
تم بيع أسهم FPT وحدها بما يقرب من 2000 مليار دونج - على الرغم من أن هذا رمز له آفاق إيجابية في صناعة التكنولوجيا. إن الانسحاب المستمر لرأس المال الأجنبي يشكل نقطة سلبية كبيرة في ظل غياب عوامل دعم واضحة للسوق. في هذه الأثناء، تميل كتلة التداول الخاصة بشركة الأوراق المالية إلى الذهاب في الاتجاه المعاكس عند الاستمرار في الشراء الصافي، مع التركيز على الأسهم مثل SSI، SHB، TCB، VHM، مما يظهر التمايز في توقعات مجموعات المستثمرين الكبار.
ومن منظور فني ومن منظور التدفق النقدي، يمكن النظر إلى التحرك الحالي باعتباره تصحيحًا ضروريًا بعد الارتفاع القوي الذي استمر منذ بداية العام. ارتفع السوق بأكثر من 4.3% مقارنة بنهاية عام 2024 وتجاوز العتبة النفسية المهمة عند 1300 نقطة، وهو المستوى الذي فشل مرات عديدة من قبل.
وبحسب السيد هان هوو هاو، محلل الأوراق المالية في VPS، فإن هذا التعديل قصير الأجل وضروري لتراكم السوق. يعد ضغط جني الأرباح بعد الارتفاع القوي أمرًا طبيعيًا. ومن المهم أن نلاحظ أن الأموال لم تُسحب بالكامل من السوق، بل يتم تداولها فقط بين مجموعات الصناعة. إن صعود مجموعات التكنولوجيا والأسهم المضاربية الصغيرة مثل HQC هو دليل على ذلك.
وبالإضافة إلى ذلك، قد تستمر الفترة من أواخر مارس/آذار إلى أوائل أبريل/نيسان 2025 في مشاهدة حذر المستثمرين في انتظار معلومات حول السياسات الضريبية الجديدة من الولايات المتحدة، فضلاً عن نتائج أعمال الربع الأول للشركات المدرجة.
على الرغم من أن مؤشر VN يمر بمرحلة تصحيح، إلا أن الخبراء ما زالوا يحافظون على وجهة نظر إيجابية على المدى المتوسط والطويل. ومن المتوقع أن تنمو أرباح الشركات هذا العام بنسبة تتراوح بين 17% و20%، ونظام KRX على وشك التشغيل، إلى جانب توقعات ترقية السوق هذا العام، وهي عوامل داعمة قوية لعودة التدفق النقدي.
وبحسب خبير الأوراق المالية لي ثي هونغ نونغ، "إذا نظرنا إلى أبعد من ذلك، فإن السوق لا يزال بإمكانه الوصول إلى هدف 1400 نقطة بحلول نهاية العام، خاصة عند دخول موسم اجتماعات المساهمين من أبريل إلى مايو وتوقع عودة التدفق النقدي الأجنبي بعد إعادة هيكلة المحفظة".
إن السوق اليوم هو اختبار لنفسية المستثمر واستراتيجيته. بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، تعد هذه فرصة لإعادة هيكلة محافظهم الاستثمارية، واختيار الأسهم ذات الأساسيات الجيدة، والتي تتأثر بشكل أقل بتدفقات رأس المال الأجنبي مع وجود مجال للنمو في الربع الثاني.
قد يكون الأمد القريب غير قابل للتنبؤ، ولكن مع رؤية متوسطة الأجل، يظل السوق جذابًا إذا كنت صبورًا واخترت الفرص الصحيحة. وكما علق السيد هاو، "من المهم أن يظل المستثمرون هادئين، وألا يصابوا بالذعر بسبب التقلبات قصيرة الأجل، بل أن يركزوا على الأسهم التي تتمتع بإمكانات النمو على المدى الطويل".
في سوق متقلبة، فإن مراقبة المؤشرات الفنية والمعلومات الاقتصادية الكلية عن كثب من شأنها أن تساعد المستثمرين على اتخاذ قرارات استثمارية أكثر استنارة.
تعليق (0)