หนี้สาธารณะและรถไฟความเร็วสูงแกนเหนือ

คาดการณ์ว่าตัวชี้วัดหนี้สินภายในสิ้นปี 2567 จะอยู่ในเกณฑ์และเกณฑ์เตือนความปลอดภัยที่รัฐสภากำหนดไว้ หากดำเนินโครงการรถไฟความเร็วสูงเหนือ-ใต้ หนี้สาธารณะของประเทศ หนี้รัฐบาล และหนี้ต่างประเทศ ทั้งหมดจะต่ำกว่าระดับที่อนุญาต

โครงการรถไฟความเร็วสูงเหนือ-ใต้มีการลงทุนเบื้องต้นรวม 1,713,594 พันล้านดอง (ประมาณ 67,340 ล้านเหรียญสหรัฐ) ภาพประกอบ: ChatGPT

หนี้ต่างประเทศลดลงเรื่อยๆ

คาดว่านโยบายลงทุนโครงการรถไฟความเร็วสูงเหนือ-ใต้จะนำเสนอต่อรัฐสภาในการประชุมสมัยที่ 8 ซึ่งจะเปิดประชุมในช่วงเช้าของวันที่ 21 ต.ค.

แม้ว่าการลงทุนเบื้องต้นทั้งหมดของโครงการสุดยอดนี้จะมีมูลค่า 1,713,594 พันล้านดอง (ราว 67,340 ล้านเหรียญสหรัฐ) แต่ผู้เชี่ยวชาญบางส่วนเชื่อว่าด้วยศักยภาพในปัจจุบัน เวียดนามจะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากการติด “กับดักหนี้” เช่นเดียวกับบางประเทศที่กู้ยืมเงินทุนจากต่างประเทศได้

เมื่อพิจารณาจากรายงานของรัฐบาลเกี่ยวกับสถานการณ์หนี้สาธารณะที่ส่งไปยังผู้แทนสภานิติบัญญัติแห่งชาติเมื่อเร็วๆ นี้ การประเมินนี้มีพื้นฐาน

ตามเป้าหมายที่ได้รับการอนุมัติจากรัฐบาลกลางและรัฐสภา เพดานหนี้สาธารณะประจำปีจะต้องไม่เกิน 60% ของ GDP เกณฑ์เตือนอยู่ที่ 55% ของ GDP เพดานหนี้สาธารณะไม่เกิน 50% ของ GDP เกณฑ์เตือนอยู่ที่ 45% ของ GDP และเพดานหนี้ต่างประเทศของประเทศไม่เกิน 50% ของ GDP เกณฑ์เตือนอยู่ที่ 45% ของ GDP

รัฐบาลคาดหวังดัชนีหนี้สาธารณะภายในสิ้นปี 2567 จะอยู่ในเกณฑ์และเกณฑ์เตือนความปลอดภัยที่รัฐสภากำหนดไว้ โดยเฉพาะหนี้สาธารณะต่อผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) คาดว่าอยู่ที่ระดับ 36 – 37% หนี้รัฐบาลอยู่ที่ประมาณ 33 – 34%/GDP หนี้ต่างประเทศของประเทศต่อ GDP อยู่ที่ 32 - 33% ภาระการชำระหนี้โดยตรงของรัฐบาลอยู่ที่ประมาณ 21 - 22% ต่อรายได้งบประมาณแผ่นดิน ภาระการชำระหนี้ต่างประเทศของประเทศอยู่ที่ประมาณร้อยละ 8 – 9 ของมูลค่าการส่งออก

ที่น่าสังเกตคือ ในแง่ของโครงสร้าง รัฐบาลกล่าวว่าหนี้ภายในประเทศคิดเป็น 76% ของหนี้รัฐบาลคงค้าง ซึ่งส่วนใหญ่เป็นพันธบัตรรัฐบาล

ภายในวันที่ 30 มิถุนายน พ.ศ. 2567 อัตราส่วนการถือครองพันธบัตรของรัฐบาลของบริษัทประกันภัย สำนักงานประกันสังคมเวียดนาม กองทุนการลงทุน และบริษัทการเงินจะถึง 62.5% ของหนี้ค้างชำระทั้งหมด ส่วนที่เหลือจะเป็นธนาคารพาณิชย์ บริษัทหลักทรัพย์ กองทุนการลงทุน และผู้ลงทุนรายอื่นๆ

คาดว่าหนี้ต่างประเทศจะมีสัดส่วนคิดเป็น 24% ของหนี้รัฐบาลคงค้าง โดยเจ้าหนี้หลักคือหุ้นส่วนเพื่อการพัฒนาทวิภาคีและพหุภาคี เช่น ญี่ปุ่น เกาหลีใต้ ธนาคารโลก และธนาคารพัฒนาแห่งเอเชีย พอร์ตหนี้ต่างประเทศส่วนใหญ่เป็นสินเชื่อ ODA ซึ่งเป็นสินเชื่อที่มีเงื่อนไขพิเศษและมีระยะเวลาผ่อนชำระยาวนานพร้อมอัตราดอกเบี้ยพิเศษ

“การชำระหนี้ของรัฐบาลในปี 2567 จะดำเนินการให้ครบถ้วนตามที่ตกลงไว้ ภายในงบประมาณที่ได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานที่มีอำนาจ” รายงานของรัฐบาลระบุ

รัฐบาลยังยอมรับถึงข้อจำกัดบางประการ เช่น ต้นทุนการกู้ยืมจากต่างประเทศที่สูงกว่าต้นทุนการกู้ยืมในประเทศโดยเฉลี่ย และความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ผันผวนระหว่างสกุลเงินต่างประเทศและในประเทศ การเบิกจ่ายเงินลงทุนภาครัฐและทุนจากต่างประเทศอยู่ในระดับต่ำ ประมาณการเบิกจ่ายเงินลงทุนภาครัฐใน 9 เดือนแรกของประเทศอยู่ที่ 47.29% ของแผน โดยเป็นการเบิกจ่ายเงินลงทุนจากต่างประเทศอยู่ที่ 24.33% ของแผน

ตามที่รัฐบาลระบุ ข้อจำกัดดังกล่าวข้างต้นส่วนใหญ่เกิดจากเหตุผลเชิงอัตนัย ปัญหาที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนภาครัฐและการประมูลยังไม่ได้รับการแก้ไขอย่างทั่วถึง ในขณะที่ต้องปฏิบัติตามกฎหมายภายในประเทศอย่างเคร่งครัดสำหรับข้อตกลงเงินกู้

สำหรับปี 2568 รัฐบาลคาดการณ์ว่าภายในสิ้นปีหนี้สาธารณะจะอยู่ที่ 36 - 37% ของ GDP หนี้รัฐบาลจะอยู่ที่ 34 - 35% หนี้ต่างประเทศจะอยู่ที่ 33 - 34% และภาระผูกพันการชำระหนี้โดยตรงของรัฐบาลเมื่อเทียบกับรายได้งบประมาณจะอยู่ที่ประมาณ 24%...

คาดการณ์ว่าความต้องการกู้ยืมเงินของรัฐบาลในปี 2568 จะอยู่ที่ 815,238 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 20.6% เมื่อเทียบกับแผนการกู้ยืมของรัฐบาลในปี 2567 โดยในจำนวนนี้มีการกู้ยืมจากงบประมาณกลางเพื่อชดเชยการขาดดุลและชำระเงินต้น 804,242 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 21.9% เมื่อเทียบกับประมาณการในปี 2567 ส่วนที่เหลือเป็นเงินกู้จากต่างประเทศเพื่อนำมาปล่อยกู้ต่อ

คาดว่าภาระผูกพันการชำระหนี้โดยตรงของรัฐบาลจะอยู่ที่ประมาณ 468,542 พันล้านดอง แบ่งเป็นการชำระคืนเงินต้นประมาณ 361,142 พันล้านดอง และการชำระดอกเบี้ยประมาณ 107,400 พันล้านดอง

รายงานดังกล่าวยังได้ระบุแนวทางแก้ไขเพื่อเสริมสร้างความแข็งแกร่งในการบริหารหนี้สาธารณะ รวมถึงการดำเนินการแก้ไขเพื่อเร่งเบิกจ่ายเงินทุนการลงทุนสาธารณะอย่างต่อเนื่อง การใช้กลไก นโยบาย และเครื่องมือที่เหมาะสมอย่างยืดหยุ่นสอดคล้องกับกฎหมายเพื่อให้บรรลุเป้าหมายในการระดมแหล่งทุนในประเทศและต่างประเทศที่เพียงพอต่อความต้องการของงบประมาณแผ่นดิน

ภาระหนี้ไม่เพิ่มขึ้นมากนักเมื่อมีการก่อสร้างทางรถไฟ

ด้วยเงินลงทุนเบื้องต้นรวม 1,713,594 พันล้านดอง (ประมาณ 67,340 ล้านเหรียญสหรัฐฯ) การที่โครงการรถไฟความเร็วสูงเหนือ-ใต้จะมีผลกระทบต่อหนี้สาธารณะอย่างไร ถือเป็นคำถามใหญ่ที่ต้องได้รับคำตอบที่น่าพอใจ

ในร่างข้อเสนอเพื่อขอความเห็นชอบนโยบายการลงทุนโครงการรถไฟความเร็วสูงสายเหนือ-ใต้ (โครงการ) ที่ส่งไปยังรัฐสภา รัฐบาลระบุว่า รายงานการศึกษาความเป็นไปได้เบื้องต้นของโครงการ ปี 2562 เสนอรูปแบบการลงทุนภายใต้วิธีการร่วมทุนระหว่างรัฐและเอกชนด้านยานพาหนะและอุปกรณ์ การลงทุนภาครัฐด้านโครงสร้างพื้นฐาน ในบริบทของเศรษฐกิจ 266 พันล้านเหรียญสหรัฐ หนี้สาธารณะเท่ากับร้อยละ 56.1 ของ GDP

อย่างไรก็ตาม ขนาดเศรษฐกิจในปี 2023 จะสูงถึง 430 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ หนี้สาธารณะจะอยู่ในระดับต่ำ ประมาณ 37% ของ GDP คาดว่าเมื่อเริ่มก่อสร้างในปี 2570 ขนาดเศรษฐกิจจะสูงถึง 564 พันล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งทรัพยากรสำหรับการลงทุนในโครงการจะไม่เป็นอุปสรรคสำคัญอีกต่อไป

รัฐบาลยังได้ประเมินเบื้องต้นเกี่ยวกับผลกระทบของโครงการต่อตัวชี้วัดความปลอดภัยของหนี้สาธารณะในการดำเนินการลงทุนในโครงการ โดยแสดงให้เห็นว่าภายในปี 2573 เกณฑ์ทั้งสามประการ (หนี้สาธารณะ หนี้รัฐบาล และหนี้ต่างประเทศของประเทศ) ต่ำกว่าระดับที่ได้รับอนุญาต

โดยเฉพาะอย่างยิ่งหนี้สาธารณะที่สูงที่สุดคือ 44% (ระดับที่อนุญาตคือ 60%) หนี้รัฐบาลที่สูงที่สุดคือ 43% (ระดับที่อนุญาตคือ 50%) และหนี้ต่างประเทศที่สูงที่สุดคือ 45% (ระดับที่อนุญาตคือ 50%) เกณฑ์ 2 ประการเกี่ยวกับภาระการชำระหนี้ต่างประเทศของประเทศและการขาดดุลงบประมาณที่เพิ่มขึ้น (การขาดดุลงบประมาณโดยเฉลี่ยอยู่ที่ 4.1% ของ GDP เป้าหมายอยู่ที่ 3% ของ GDP เป้าหมายการชำระหนี้โดยตรงอยู่ที่ประมาณ 33 - 34% ของ GDP เป้าหมายอยู่ที่ 25% ของ GDP)

ในช่วงหลังปี 2573 โดยคาดการณ์การเติบโตและเป้าหมายความปลอดภัยของหนี้สาธารณะ เช่นเดียวกับในช่วงปี 2564 - 2568 (อัตราการเติบโตของ GDP ประมาณ 6 - 6.5% เพดานหนี้สาธารณะ 60% ของ GDP งบประมาณขาดดุล 3% ของ GDP) แสดงให้เห็นว่าโครงการดังกล่าวสามารถบรรลุเป้าหมายหนี้สาธารณะ (ประมาณ 52 - 53% ของ GDP เมื่อเทียบกับคาดการณ์เพดานหนี้สาธารณะ 60% ของ GDP)

ตัวชี้วัดหนี้รัฐบาล หนี้ต่างประเทศของประเทศ และการขาดดุลงบประมาณ เพิ่มขึ้น (หนี้รัฐบาลอยู่ที่ประมาณ 51 – 52% ของ GDP เมื่อเทียบกับสมมติฐานที่ 50% ของ GDP หนี้ต่างประเทศของประเทศอยู่ที่ประมาณ 53 – 54% ของ GDP เมื่อเทียบกับสมมติฐานที่ 45% ของ GDP การขาดดุลงบประมาณเฉลี่ยอยู่ที่ 4.1% ของ GDP เมื่อเทียบกับสมมติฐานที่ 3% ของ GDP) ภาระผูกพันการชำระหนี้ไม่เพิ่มขึ้นมากนักเมื่อเทียบกับสถานการณ์ที่ไม่ได้ลงทุนในรถไฟความเร็วสูง (มีการลงทุนประมาณ 67 - 68% ของ GDP; ไม่มีการลงทุนประมาณ 60 - 61% ของ GDP)

ในร่างดังกล่าวยังระบุอย่างชัดเจนว่าสถานการณ์ข้างต้นในการประเมินตัวชี้วัดความปลอดภัยของหนี้สาธารณะไม่ได้คำนึงถึงส่วนสนับสนุนของโครงการต่อการเติบโตของ GDP ในช่วงระยะเวลาก่อสร้าง (ตามการคำนวณของกระทรวงการวางแผนและการลงทุน อยู่ที่ประมาณ 0.97 จุดเปอร์เซ็นต์ต่อปี เมื่อเทียบกับการไม่ลงทุนในโครงการ)

สถานการณ์ข้างต้นไม่ได้คำนึงถึงต้นทุนการลงทุนสำหรับยานพาหนะและอุปกรณ์ที่บริษัทการรถไฟเวียดนามจะเป็นผู้รับผิดชอบในการชำระหนี้ รายได้จากการใช้ประโยชน์ที่ดินในพื้นที่ที่พัฒนาตามระบบขนส่งสาธารณะ (TOD) และการใช้ประโยชน์เชิงพาณิชย์ (ประมาณ 22,000 ล้านเหรียญสหรัฐ) ปัจจัยเหล่านี้ตามที่รัฐบาลคาดการณ์ไว้จะส่งผลให้ตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาคทั้งหมดดีขึ้น

การเสนอกลไกและนโยบายเฉพาะด้านทุน

รายงานการศึกษาความเหมาะสมเบื้องต้นของโครงการรถไฟความเร็วสูงเหนือ-ใต้ได้เสนอกลไกและนโยบายเฉพาะเจาะจงสำหรับโครงการจำนวนหนึ่ง

ในบรรดากลไกและนโยบายที่อยู่ภายใต้การควบคุมของรัฐสภา นโยบายที่เสนอเป็นอันดับแรก คือ ในระหว่างการดำเนินโครงการ นายกรัฐมนตรีตัดสินใจใช้แหล่งทุนจากพันธบัตรรัฐบาล พันธบัตรรัฐบาลท้องถิ่น ทุน ODA และเงินกู้อัตราดอกเบี้ยพิเศษจากต่างประเทศ

นโยบายที่สอง โครงการมีการจัดสรรเงินทุนเพียงพอผ่านแผนการลงทุนภาครัฐในระยะกลางต่างๆ มากมายให้สอดคล้องกับระยะเวลาและความคืบหน้าในการดำเนินโครงการ นายกรัฐมนตรีมีมติปรับแผนลงทุนภาครัฐระยะกลางและรายปีของทุนงบประมาณกลางระหว่างกระทรวง หน่วยงานกลาง และหน่วยงานท้องถิ่น เพื่อจัดสรรทุนสำหรับโครงการ กรณีที่ระดับทุนระยะกลางและรายปีรวมที่รัฐสภากำหนดไว้ไม่เปลี่ยนแปลง

นโยบายที่สาม หากจำเป็น รัฐบาลจะต้องนำเสนอต่อรัฐสภาเพื่อตัดสินใจปรับเป้าหมายการขาดดุลงบประมาณและภาระผูกพันการชำระหนี้โดยตรงของรัฐบาลเพื่อระดมทุนสำหรับโครงการ

ที่มา: https://baodautu.vn/no-cong-va-duong-sat-toc-do-cao-tren-truc-bac---nam-d227712.html