ธุรกิจจำนวนมากมีความเสี่ยงในการชำระเงินพันธบัตรล่าช้าในช่วงปลายปี

รายงานจากหลายหน่วยงานระบุว่าแรงกดดันต่อพันธบัตรที่จะครบกำหนดจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในเดือนธันวาคม จากนั้นจะเย็นลงอีกครั้งในช่วงเดือนแรกของปี 2568

ผู้ถือพันธบัตรจำนวนมากเบื่อหน่ายกับการเรียกร้องเงินเพื่อซื้อพันธบัตร - ภาพ: องค์กรพัฒนาเอกชนกวงหมิง

ตามข้อมูลจากสมาคมตลาดพันธบัตรเวียดนาม (VBMA) นับตั้งแต่ต้นปี มีการออกพันธบัตรเอกชน 362 ฉบับ มูลค่า 342,716 พันล้านดอง และมีการออกพันธบัตรต่อสาธารณะ 21 ฉบับ มูลค่า 32,114 พันล้านดอง

ในเดือนสุดท้ายของปี 2567 VBMA คาดการณ์ว่าจะมีพันธบัตรที่ครบกำหนดมากกว่า 42,000 พันล้านดอง ซึ่งส่วนใหญ่เป็นพันธบัตรอสังหาริมทรัพย์ มูลค่า 14,502 พันล้านดอง คิดเป็น 34%

สถิติก่อนหน้านี้ของ VNDirect แสดงให้เห็นอีกว่าในเดือนธันวาคมนี้ พันธบัตรรายบุคคลมากกว่า 38,000 พันล้านดองจะครบกำหนด ซึ่งเพิ่มขึ้นกว่าสองเท่าจากเดือนก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม แรงกดดันด้านความครบถ้วนจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญในช่วงเดือนแรกของปี 2025

นอกจากนี้ การเจรจาเพื่อเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขของพันธบัตรระหว่างผู้ออกและผู้ถือพันธบัตรยังคงดำเนินต่อไปในเดือนพฤศจิกายน

ณ วันที่ 2 ธันวาคม VNDirect กล่าวว่าผู้ออกพันธบัตรมากกว่า 100 รายบรรลุข้อตกลงในการขยายระยะเวลาการจำหน่ายพันธบัตรกับผู้ถือพันธบัตร โดยมีมูลค่ารวมของพันธบัตรที่ขยายระยะเวลาการจำหน่ายพันธบัตรออกไปอยู่ที่ประมาณ 160,000 พันล้านดอง

ตามการจัดอันดับเครดิตของ VIS พบว่าจากพันธบัตร 51 ฉบับที่ครบกำหนดชำระในเดือนธันวาคมนี้ มีพันธบัตร 15 ฉบับที่เสี่ยงต่อการชำระคืนเงินต้นล่าช้า พันธบัตรเหล่านี้ส่วนใหญ่มีการชำระดอกเบี้ยพันธบัตรล่าช้า

ผู้เชี่ยวชาญของ VIS Rating กล่าวว่า "โดยพันธบัตร 30% ที่จะครบกำหนดชำระในเดือนธันวาคม 2567 มีความเสี่ยงที่จะชำระเงินต้นล่าช้า ซึ่งสูงกว่าอัตราการชำระเงินต้นล่าช้าของพันธบัตร 20% ในช่วง 11 เดือนแรกของปี 2567"

VIS Rating คาดการณ์ว่าในช่วง 12 เดือนข้างหน้า จะมีพันธบัตรในภาคอสังหาริมทรัพย์เพื่อการอยู่อาศัยมูลค่าประมาณ 105,000 พันล้านดองที่จะครบกำหนดชำระหนี้ คิดเป็น 45% ของมูลค่าพันธบัตรที่จะครบกำหนดชำระหนี้ทั้งหมด ในจำนวนนี้อาจมีพันธบัตรราว 21,000 พันล้านดองที่เสี่ยงต่อการชำระคืนเงินต้นล่าช้า

เฉพาะเดือนพฤศจิกายน 2567 มีการประกาศพันธบัตรชำระล่าช้าจากบริษัท Crystal Bay Joint Stock Company ซึ่งเป็นบริษัทในอุตสาหกรรมการท่องเที่ยวและรีสอร์ท โดยมีมูลค่าเงินต้นชำระล่าช้ารวม 421 พันล้านดอง

ตามการจัดอันดับของ VIS ผู้ออกหุ้นกู้ได้ชำระเงินต้นล่าช้าเมื่อวันที่ 5 พฤศจิกายน 2024 จากนั้นผู้ถือพันธบัตร VNDirect ซึ่งเป็นเจ้าของพันธบัตรดังกล่าว 100% ตกลงที่จะขยายเวลาการชำระเงินจนถึงวันที่ 30 พฤศจิกายน 2024 ขณะนี้ไม่มีการแจ้งการชำระเงินสำหรับพันธบัตรนี้

อย่างไรก็ตาม VIS Rating กล่าวว่าหุ้นกู้นี้มีหลักทรัพย์ค้ำประกันเป็นหุ้นจำนวน 78.2 ล้านหุ้นของ Crystal Bay Joint Stock Company และ VNDirect ยังเป็นที่ปรึกษา ผู้รับประกันการออกหุ้นกู้ และตัวแทนของผู้ถือหุ้นกู้อีกด้วย

"เราถือว่าหุ้นค้ำประกันเหล่านี้มีสภาพคล่องต่ำเนื่องจากเป็นหุ้นของบริษัทที่ไม่ได้จดทะเบียน นอกจากนี้ เรายังประเมินว่าบริษัทจะยังคงมีความเสี่ยงสูงในการชำระเงินต้น/ดอกเบี้ยล่าช้า เนื่องจากโปรไฟล์เครดิตของบริษัทอ่อนแอ มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานติดลบ มีอัตราส่วนหนี้ต่อทุนสูง และมีแหล่งเงินสดจำกัด" ผู้เชี่ยวชาญด้านการจัดอันดับของ VIS กล่าว

ตามข้อมูลที่เผยแพร่ ผู้ออกหลักทรัพย์รายนี้ขาดทุน 76 พันล้านดองในช่วง 6 เดือนแรกของปี 2567 และ 136 พันล้านดองในช่วง 6 เดือนแรกของปี 2566

พันธบัตรเลื่อนชำระครั้งแรกมีแนวโน้มลดลง

ในการประเมินตลาดโดยรวม VIS Rating เชื่อว่ามีพันธบัตร 43 ฉบับที่ล่าช้าชำระเงินต้น/ดอกเบี้ยเป็นครั้งแรก มูลค่ารวม 23,200 พันล้านดอง (สะสมใน 11 เดือนของปี 2567) ซึ่งตัวเลขนี้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับพันธบัตร 369 ฉบับที่ล่าช้าชำระเงินต้น/ดอกเบี้ย มูลค่ารวม 144,300 พันล้านดองในปี 2566

ดังนั้นอัตราการชำระล่าช้าสะสม ณ สิ้นเดือนพฤศจิกายน 2567 ยังคงอยู่ที่ 15.3% ภาคพลังงานมีอัตราการผิดนัดชำระหนี้สูงสุดที่ร้อยละ 44 ในขณะที่ภาคอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัยคิดเป็นร้อยละ 60 ของพันธบัตรผิดนัดชำระหนี้ทั้งหมด

ที่มา: https://tuoitre.vn/nhieu-doanh-nghiep-co-nguy-co-cham-tra-no-trai-phieu-cuoi-nam-20241214180131073.htm