นักลงทุนเพิ่มเดิมพันในการลดอัตราดอกเบี้ย

บรรดานักเทรดต่างเพิ่มการเดิมพันว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะยังคงปรับลดอัตราดอกเบี้ยต่อไป หลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐแสดงความเต็มใจที่จะลดต้นทุนการกู้ยืมเมื่อเทียบกับที่คาดไว้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากเฟดได้ปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อด้วยเช่นกัน

คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) ยังคงอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของรัฐบาลกลางไว้ที่ 4.25-4.5% ในการประชุมครั้งที่สองติดต่อกัน ตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ เฟดยังกล่าวอีกว่าจะชะลออัตราการหดขนาดงบดุลอันมหาศาลของตน

อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางเน้นย้ำว่าจำเป็นต้องมีความคืบหน้าเพิ่มเติมในการควบคุมเงินเฟ้อและความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับนโยบายการค้าของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ก่อนที่จะตัดสินใจใดๆ เพิ่มเติม การรอคอยและดูท่าทีเช่นนี้ทำให้ตลาดอยู่ในภาวะตึงเครียด และจับตาดูสัญญาณการเปลี่ยนแปลงนโยบายของเฟดอย่างใกล้ชิด

FED đã hạ triển vọng tăng trưởng của nền kinh tế lớn nhất thế giới và dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất 0,5 điểm phần trăm trong năm nay. Ảnh minh họa

เฟดได้ปรับลดคาดการณ์การเติบโตของเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลก และคาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยลงครึ่งเปอร์เซ็นต์ในปีนี้ ภาพประกอบ

ในการคาดการณ์เศรษฐกิจที่ปรับปรุงใหม่ เฟดได้ปรับลดคาดการณ์การเติบโตของเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลก และคาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยลงครึ่งเปอร์เซ็นต์ในปีนี้ ซึ่งเทียบเท่ากับการลดอัตราดอกเบี้ย 0.25 เปอร์เซ็นต์ถึง 2 ครั้ง ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ กล่าวว่าระดับความไม่แน่นอนในปัจจุบันอยู่ที่ “ สูงมาก ”

ขณะนี้อัตราดอกเบี้ยฟิวเจอร์สของเฟดมีการกำหนดราคาลดลง 64 จุดพื้นฐานในเดือนธันวาคม เพิ่มขึ้นจาก 56 จุดพื้นฐานก่อนที่เฟดจะแถลงการณ์ ข้อมูลดังกล่าวบ่งชี้ว่าผู้ค้ากำลังกำหนดราคาไว้ที่การปรับลดอัตราดอกเบี้ย 0.25 เปอร์เซ็นต์สองครั้ง และอาจปรับลดอีกครั้งในปีนี้

ก่อนการประชุม มีความคาดหวังว่าสงครามการค้าที่ทวีความรุนแรงขึ้นและอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นอาจกระตุ้นให้เฟดใช้มาตรการที่เข้มงวดมากขึ้นในการควบคุมเงินเฟ้อ ซึ่งอาจทำให้การผ่อนคลายนโยบายการเงินล่าช้าออกไปด้วย อย่างไรก็ตาม นายเจอโรม พาวเวลล์ได้เปลี่ยนความคาดหวังนี้ในการแถลงข่าวครั้งถัดไป

ความเข้มแข็งลดลง

แอนดรูว์ ลิลลีย์ หัวหน้านักยุทธศาสตร์อัตราดอกเบี้ยของธนาคารเพื่อการลงทุนของออสเตรเลีย บาร์เรนโจอี้ กล่าวว่า “ ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ กล่าวว่า ‘เราสามารถปรับลดอัตราดอกเบี้ยได้ แม้ว่าจะมีอัตราเงินเฟ้อที่เกิดจากภาษีศุลกากรก็ตาม หากนั่นเหมาะสม ’ เขาดูเหมือนจะไม่ค่อยเคร่งครัดที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ เนื่องจากมีความเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยเพิ่มมากขึ้น ”

เมื่อถูกถามถึงความเป็นไปได้ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤษภาคม เจอโรม พาวเวลล์ตอบว่า “ ผมไม่คิดว่าเราจะรีบดำเนินการ เราจะรอความชัดเจนมากกว่านี้ ”

ในปัจจุบัน ตลาดกำลังกำหนดราคาโอกาส 23% ของการที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤษภาคม และจะปรับลดอย่างแน่นอนในเดือนกรกฎาคม

“ แม้ว่าข้อมูลเงินเฟ้อเดือนนี้อาจมีความเสี่ยงที่จะเพิ่มขึ้น แต่เราคาดว่าเงินเฟ้อพื้นฐานจะชะลอตัวลงในช่วงฤดูร้อน ซึ่งตรงกับเวลาที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน ” เจฟฟรีย์ โรช หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์จาก LPL Financial ซึ่งมีฐานอยู่ในสหรัฐฯ กล่าว

อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากรยังคงส่งผลต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภคในสหรัฐฯ ส่งผลให้ตลาดหุ้นร่วงลง เนื่องจากนักลงทุนแห่เข้าสู่พันธบัตรที่ปลอดภัย อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปี ซึ่งเป็นเกณฑ์อ้างอิง ซึ่งสะท้อนการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย ลดลง 6 จุดพื้นฐานสู่ระดับ 3.98% ขณะที่อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรอายุ 10 ปี ลดลง 3 จุดพื้นฐานสู่ระดับ 4.25%

ทัศนคติเชิงลบต่อดอลลาร์สหรัฐ

ในตลาดสกุลเงิน ดัชนี USD ซึ่งวัดมูลค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐเทียบกับสกุลเงินอื่นอีก 6 สกุลเงิน เพิ่มขึ้น 0.3% แตะที่ 103.511 อย่างไรก็ตาม ยังคงอยู่ในการซื้อขายใกล้ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม พ.ศ. 2567 เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่อาจเกิดขึ้นในสหรัฐฯ ดอลลาร์ออสเตรเลียทรงตัวที่ประมาณ 63.54 เซ็นต์สหรัฐ หลังจากเพิ่มขึ้นเกือบ 3% นับตั้งแต่ต้นปี

เพื่อสะท้อนถึงความกังวลของตลาดเกี่ยวกับเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลก เฟดจึงได้ปรับลดคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจสำหรับปีนี้จาก 2.1% เหลือ 1.7% ขณะเดียวกัน ธนาคารกลางสหรัฐ ปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งเป็นดัชนีเงินเฟ้อที่เฟดชื่นชอบ จาก 2.5% เป็น 2.7% ในปีนี้ ขณะที่เป้าหมายอัตราเงินเฟ้อของเฟดอยู่ที่ 2%

ผู้เชี่ยวชาญ Jeffrey Roach จาก LPL Financial ให้ความเห็นว่าแนวโน้มการเติบโตที่มองในแง่ร้ายมากขึ้นของ FED จะกดดันค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ

ในขณะที่ตลาดพันธบัตรของสหรัฐฯ ยังคงระมัดระวัง ตลาดพันธบัตรของออสเตรเลียกลับแทบจะทรงตัว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 3 ปีอยู่ที่ 3.8% ในขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปียังคงอยู่ที่ 4.42%

ขณะนี้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าตลาดเงินกำหนดราคาการปรับลดอัตราดอกเบี้ยรวม 63 จุดพื้นฐานจากธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ในปีนี้ ซึ่งเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 61 จุดพื้นฐานเมื่อวันที่ 19 มีนาคม การซื้อขายยังคงสะท้อนถึงความน่าจะเป็นสูงของการผ่อนคลายนโยบายการเงินในเดือนกรกฎาคม โดยมีโอกาสสองในสามที่ RBA จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25 เปอร์เซ็นต์เร็วที่สุดในเดือนพฤษภาคม

อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญ แอนดรูว์ ลิลลีย์ เตือนว่าตลาดพันธบัตรอาจมองในแง่ดีเกินไปเกี่ยวกับจังหวะเวลาของการปรับลดอัตราดอกเบี้ย เขาคาดการณ์ว่า RBA จะลดอัตราดอกเบี้ยอีกอย่างน้อยหนึ่งครั้งในช่วงครึ่งหลังของปี หลังจากลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อเดือนที่แล้วเป็นครั้งแรกในรอบห้าปี

มินห์ เฮียน

ตามข้อมูลของ AFR