ビナキャピタルの年初報告書によると、今年の金利は安定すると予想されており、投資家は利益の伸びと株価評価に注目するだろうという。具体的には、上場企業の利益は2023年のゼロ成長から2024年には10～15％成長、2025年には20％以上の成長に回復すると予測されています。

ビナキャピタル証券投資部門ゼネラルディレクターのグエン・ホアイ・トゥー氏は、地政学的緊張や予想よりも遅い世界経済成長など、市場には依然として潜在的なリスクと課題があると考えている。しかし、VinaCapitaはベトナム経済と株式市場の見通しが楽観的であると信じています。

VinaCapitalによると、市場の魅力的な評価とその他のいくつかの支援要因により、2024年初頭に市場が上昇するだろう。上記の利益成長率により、この部門は、VN-IndexのPERは2024年に約10倍となり、ASEAN5か国（シンガポール、マレーシア、インドネシア、フィリピン、タイ）の評価よりも約26％低くなると計算している。

市場の魅力を高めるため、国家証券委員会は関係機関や証券会社と協力し、KRX取引システムを早期に運用開始し、機関投資家が証券購入取引の前に資金の100％を預けなければならないという要件を撤廃するよう取り組んでいる。ベトナムの株式市場が格上げされれば、MSCIとFTSEラッセルの新興市場指数バスケットにおけるベトナム株の比重は約0.7％から1.2％となり、ベトナム株式市場への追加的な外国資本流入は50億～80億ドルに達する可能性があるとVinaCapitalは予測している。

「2024年に明るい見通しが見込まれる分野としては、情報技術、工業団地、港湾、消費財、インフラやエネルギー投資プロジェクトから恩恵を受ける事業などがある。さらに、一部の銀行は魅力的な評価を受けており、今後数年間はプラス成長を維持すると予想されています。しかし、上記の分野における各企業の業績は差別化されるため、投資する適切な事業を選択することが非常に重要になるだろう」とThu氏は語った。

トゥー氏はまた、ビナキャピタルの個人投資家向けオープンエンド型株式投資ファンドは、効果的な株式スクリーニング戦略、投資プロセスの適用、一貫したリスク管理により、市場を上回る利益を達成することが多いと述べた。例えば、2つのオープンエンド型株式ファンドであるVinaCapital-VESAFとVinaCapital-VEOFは、2023年にそれぞれ30.9%と19.5%の利益を達成しましたが、VN指数の増加はわずか12.2%でした。

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2つの株式ファンド、VinaCapital-VEOFとVinaCapital-VESAFのパフォーマンス（写真：VinaCapital）

2023年12月31日現在、VinaCapital-VESAFの過去3年間の平均利益は年率18％に達し、次いでVinaCapital-VEOFが年率14％の利益で2位となっています。ヴィナキャピタルの両株式ファンドは、過去3年間の平均年間増加率がわずか0.8%であるVN指数を上回るパフォーマンスを示した。

専門家の一般的な見解では、2024年の世界経済はそれほど良い点がないと予測しています。しかし、2024年のベトナムの経済見通しは、特に株式に関しては良好であると考えられています。

ビナキャピタルのレポートでは、輸出と工業生産の回復により、ベトナムのGDPは2024年に6～6.5％成長すると予測しており、これが国民の所得に波及効果をもたらし、経済成長と株価にプラスの影響を与えるとしている。

実際、外国人投資家はベトナム経済の長期的な発展の可能性を期待しています。経済、政治、社会の安定、経済の開放性、そしてベトナムへの投資を奨励し誘致する政策といった要素は、投資家が他の市場ではなくベトナムを選択するきっかけとなる。近い将来、ベトナムの株式市場がフロンティア市場から新興市場へと昇格する可能性も、外国人投資家にとって魅力的な要素である。

2023年12月20日現在のベトナム統計局のデータによると、世界経済と国内経済の成長が鈍化する中、ベトナムへの登録済みFDI資本総額は前年同期比32.1％増加し、約366億米ドルに達した。実現したFDI資本は約232億米ドルに達し、前年同期比3.5%増加した。これは過去 5 年間で実現した最高の FDI 資本です。

加工・製造業は、実現されたFDI資本全体の約80％を占めています。ビナキャピタルによれば、特に加工・製造業におけるFDI資本流入の増加は、長期的に見てベトナム経済に対する外国投資家の信頼の明確な証拠である。

ビッチ・ダオ