マクロ経済分析・市場調査部門（VinaCapital）のマイケル・コカラリ部長は、2025年には外国投資資本がベトナムの株式市場に戻ってくるだろうとコメントした。
マクロ経済分析・市場調査部門（VinaCapital）のマイケル・コカラリ部長は、2025年には外国投資資本がベトナムの株式市場に戻ってくるだろうとコメントした。
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| マイケル・コカラリ氏、マクロ経済分析および市場調査担当ディレクター（VinaCapital） |
あなたの意見では、2025 年のベトナム市場における外国人投資家の心理はどうなるでしょうか?
2024年と比較して2025年には外国人投資家の心理が改善すると考えています。具体的には、ベトナム市場のバリュエーションが他の地域諸国と比較して魅力的であることや上場株式の利益成長に加え、トランプ大統領の政策がベトナムに悪影響を与えないことに投資家が徐々に気づくことから、外国人投資がベトナム株式市場に戻ってくることが予想されます。
2024 年のベトナムへの外国直接投資 (FDI) と外国間接投資 (FII) の流れをどのように評価し、2025 年を予測しますか?
全体として、2024年のベトナムにおけるFDI誘致の結果は非常に良好であり、2025年の見通しも引き続き非常に良好です。 2024年には、FDI支出は9.4％増加し、約253.5億米ドルに達し、ベトナムのGDPの約5％に相当します。
2025年には、2024年の計画されたFDI成長率に沿って、FDI支出が7〜10％増加すると予想されます（1年間に計画されたFDIは、多くの場合、今後1〜2年間で実際のFDI支出になります）。しかし、トランプ大統領の政策がベトナムの対米輸出能力に悪影響を及ぼさないことを外国投資家が明確に認識するには時間がかかる可能性があるため、2025年に計画されているFDIは2024年と比較してわずかに減少する可能性があります。さらに、外国人投資家はベトナムのグローバル最低税（GMT）と投資支援基金（ISF）に慣れるのにも時間が必要になるかもしれない。こうした懸念に対処するには1年以上かかる可能性があり、その結果、2025年のFDI計画は減少することになる。
FIIに関しては、上場企業の利益が2024年の約13％から2025年には約17％へと大幅に増加することなどから、2025年には外国投資がベトナム株式市場に戻ってくると予測しています。さらに、市場評価は引き続き魅力的で、フォワードPERは12倍で、これはVN指数の10年平均より1標準偏差低く、地域市場の評価より20％低い水準です。
2025 年に経済と株式市場を支援するために、VinaCapital はどのような政策提言を行っていますか?
2025年にベトナムの消費者支出を刺激し、GDP成長率を押し上げる最も簡単な方法は、不動産プロジェクトの承認プロセスを迅速化し、インフラ支出を増やすことだ。
長期的には、ベトナムは製造業のバリューチェーンの改善と、人工知能（AI）と半導体の分野における大きなチャンスの活用に重点を置くべきである。ベトナムの高等教育システム、特に科学、技術、工学、数学（STEM）分野の強化は、ハイテク産業におけるベトナムの潜在力を実現するために極めて重要です。
さらに、FTSE Market Ratingsによるフロンティア市場から新興市場へのアップグレードが成功したことで、投資家の間に前向きな感情が生まれ、株式市場にさらに多くの資金が流入することになるだろう。ベトナムは、株式市場の運営を国際基準に近づける最近の行政改革のおかげで、現在ではFTSEの新興市場認定基準をほぼすべて満たしている。
特に、行政手続きの簡素化は、長期的に経済を刺激するための重要なステップです。ボトルネックを解消し、政策の実施を加速し、資源を再配分することで、政府は開発に利用できる資本プールを大幅に拡大し、ビジネスと投資にとってより好ましい環境を作り出すことができます。不動産などの分野で制定された新しい法律は改革への取り組みを反映しており、新たな成長の機会が開かれる可能性がある。
今後のVinaCapitalのベトナムでの戦略についてお話しいただけますか？
当社のベトナムにおける投資戦略には、非上場企業と上場企業の両方が含まれます。具体的な投資テーマは状況や機会に応じて年ごとに変わる可能性がありますが、過去数年間の当社の一貫した目標は、ベトナムの新興中流階級の成長から恩恵を受ける企業に投資することです。
ベトナムの中流階級は急速に成長しており、人口の約13％を占めており、2026年までに26％、2030年までに33％に達すると予測されています。アジア地域の新興市場と比較して製品の普及率が依然として低いため、この成長は国内消費をターゲットとする企業にとってチャンスをもたらします。
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出典: https://baodautu.vn/dong-von-dau-tu-gian-tiep-nuoc-ngoai-se-quay-tro-lai-d244630.html
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