建設業界にとって前向きな兆候

難易度を下げる

多くの建設企業の代表者は、不動産プロジェクトの投資家が困難に直面すると、土木建設請負業者の事業活動が直ちに影響を受けると述べています。しかし、公共投資事業や産業建設への転換など事業戦略の変化に伴い、業績はそれほど難しくなくなってきています。

Coteccons Construction Joint Stock Company によって建設されたプロジェクト。写真: トラン・ドゥン

コテッコンズ建設株式会社の代表者は、2024～2025年度（2024年7月1日～2025年9月30日）の第1四半期の収益が4兆7,590億ドンで前年同期比15.4％増、税引後利益が930億ドンで同期間比40％近く増加したと発表した。今四半期の売上総利益率は前年同期比 2.4% から 4.3% に改善しました。管理費は主に人件費の増加により42％増加しましたが、貸倒引当金は今四半期から取り崩しが始まりました。

第1四半期には引当金を組む必要はなくなったが、9月末時点でコテッコンズは依然として1兆4,290億ドンの不良債権引当金を組む必要があった。タンホアンミン傘下のNgoi Sao Viet Real Estate Investment Company Limited、Saigon Glory Company Limited、Minh Viet Investment Joint Stock Companyなど、Cotecconsに対して多額の不良債権残高を抱えている企業もあり、その中で、Saigon Gloryの1430億の不良債権は昨年の最終四半期報告書に現れ、100%の引当金を積み立てなければならなかった。タンホアンミンに対する不良債権は、2020年以前に引き渡されたプロジェクトから生じたものである。

2025年度の初めから現在まで、コテッコンズとユニコンズは、総額10兆3000億ベトナムドンに達する土木、産業、インフラ分野の大規模プロジェクトを多数受注しており、今後の生産および事業目標を達成するための強固な勢いを生み出しています。特に、サングループの一連のプロジェクトでは、リピート販売率/受注プロジェクト総数が最大69%に達しています。エコパークグループ; BWID プロジェクト;ヴィンファスト…

コテッコンズは、特に収益構造を産業建設部門に拡大する点で、事業戦略において重要な転換を行ったことがわかります。この変化は、特に住宅不動産の回復が遅い状況において、実を結びつつある。海外の顧客とパートナーは、現在の国内プロジェクト所有者よりも財務状況が優れていると評価されており、安定した収入源と低い不良債権リスクを提供します。

もう一つの建設会社、ホアビン建設グループも、純収益が前年同期比48%減の9,750億ベトナムドンとなり、暗い四半期となった。売上原価を差し引いた売上総利益は600億VNDです。 BIDVによる最大4兆ドンの定期信用供与も、ホアビングループが事業活動を拡大するための重要な原動力となっている。

ホアビングループの代表者は、国際経験のある上級職員の採用により、地域を代表する建設企業になるというビジョンを徐々に実現しつつあると語った。この請負業者は、包括的な再編、人材の充実、管理コストの最適化、非効率な子会社および関連会社の売却による資産の再編成を行っています。

回復の過程は徐々に明らかになるでしょう。

業界の専門家は、2024年末までに建設市場は安定した成長率を維持するものの、資金難、資材価格の変動、信用政策などの要因により、一定の減速が見られるだろうと考えている。

しかし、環境に優しく持続可能な建物を開発し、テクノロジーを適用するというトレンドは、大きなチャンスを生み出すでしょう。社会住宅、都市インフラ整備、旧市街地の再開発を支援する政策も、近い将来、土木建設市場の発展の原動力となるだろう。

都市インフラ整備に関しては、南北高速鉄道プロジェクトが経済発展にプラスの影響を与えることが期待されています。総投資額は約673.4億米ドルと見積もられるこのプロジェクトは、開発スペースを拡大し、建設、資材など多くの産業の基盤と発展の勢いを生み出すでしょう。

ベトナム建設業者協会のグエン・クオック・ヒエップ会長は、南北高速鉄道プロジェクトの建設費は330億ドル以上に達すると述べた。ベトナムでは、これほどの資本と規模を持ったプロジェクトはこれまでありませんでした。したがって、これは建設請負業者にとって「イメージチェンジ」のチャンスとなる可能性がある。

高速鉄道システムが依然として橋、トンネル、斜張橋であると考えられる場合、近年、ベトナムの請負業者は目覚ましい進歩を遂げ、上記のすべてのプロジェクトを実行できるようになりました。しかし、率直に言って、時速350kmの南北高速鉄道プロジェクトでは、速度に関する精度は異なるレベルの技術を必要とするため、主観的になることはできません。ベトナムの建設業者は、これが新たな技術戦場であり、応用するには建設に関する最先端の知識を学び、吸収する必要があることを認識する必要があります。

「ベトナム企業の現在の能力とレベルがあれば、技術と建設は完全にこなせる。今注意が必要なのは労働力だ。高速道路プロジェクトを含む既存のプロジェクトでは、現在、人材、特に直接建設作業員が著しく不足している。したがって、建設プロジェクトを実施するには十分な労働力を確保することも必要だ」とグエン・クオック・ヒエップ氏は述べた。

市場に関して言えば、不動産が力強く発展すれば、建設資材の需要も増加し、徐々に好調な展開を見せ、不動産はU字型の底を抜け、投資家や顧客の関心の高まりとともに再び成長していると断言できます。これにより市場環境は変化していますが、実際には市場には依然として多くの潜在的な困難が残っています。

不動産投資家（主に不動産開発会社）は、不動産市場のニーズと可能性に基づいてプロジェクトの構築を決定します。不動産市場が利益を生み出す可能性がある場合、投資家はアパート、別荘、都市部、工業団地、賃貸オフィスなどの建設プロジェクトに資金を注ぎ込むでしょう...

ベトナム不動産ブローカー協会会長のグエン・ヴァン・ディン博士によると、今から2024年末までに不動産市場の回復プロセスはより明確になるが、セグメントや地域による差別化があるため「突破」することはできないという。しかし、投資家の信頼が高まれば、不動産へのキャッシュフローが促進されるでしょう。

CBREベトナムによると、2025年は新しい不動産サイクルの初年度であり、市場は依然として回復傾向にありますが、そのスピードは2024年と同程度です。北部は、供給が25,000～30,000件と引き続き高水準にあるため、新しいサイクルの中心となります。ホーチミン市は7,000～8,000点の商品とかなり控えめです。市場の主な問題は供給であり、短期的には供給圧力の解放がまだ大きな進展を見せていないため、価格は上昇の勢いを維持するだろう。市場吸収に関しては、需要は良好です。

 

土木建設プロジェクト、特に住宅分野の資金調達は、依然として多くの困難に直面するだろう。政府は支援政策を講じているものの、信用へのアクセスは依然として市場に影響を与える重要な要素です。銀行は信用リスクを管理するために高い金利を維持する可能性があり、企業や住宅購入者に困難をもたらす可能性があります。

ホアタン建築投資建設株式会社副社長ダオ・ドゥック・タン

出典: https://kinhtedothi.vn/tin-hieu-khoi-sac-cho-doanh-nghiep-xay-dung.html