建設業界にとって前向きな兆候

難易度を下げる

多くの建設企業の代表者は、不動産プロジェクトの投資家が困難に直面すると、土木建設請負業者の事業活動は直ちに影響を受けると述べています。しかし、公共投資事業や産業建設への転換など事業戦略の変化に伴い、業績はそれほど難しくなくなってきています。

Coteccons Construction Joint Stock Company によって建設されたプロジェクト。写真：トラン・ドゥン

コテッコンズ建設株式会社の代表者は、2024～2025年度（2024年7月1日～2025年9月30日）の第1四半期の収益が4兆7,590億ドンで15.4％増加し、税引後利益は930億ドンで同期間と比べて40％近く増加したと発表した。今四半期の粗利益率は前年同期比 2.4% から 4.3% に改善しました。管理費は主に人件費の増加により42％増加しましたが、貸倒引当金の取り崩しは今四半期から始まりました。

第1四半期には引当金を計上する必要はなくなったものの、9月末時点でコテッコンズは依然として1兆4,290億ドンの不良債権に対する引当金を計上しなければならなかった。タンホアンミン傘下のンゴイサオベト不動産投資会社、サイゴングローリー会社、ミンベト投資株式会社など、コテッコンズに対する不良債権残高が高額な会社がいくつかある。その中で、サイゴングローリーの1430億の不良債権は昨年の最終四半期報告書に現れ、100%の引当金を積み立てなければならなかった。タンホアンミンの不良債権は2020年以前に引き渡されたプロジェクトから生じたものである。

2025年度の初めから現在まで、コテッコンズとユニコンズは、総額10兆3000億ベトナムドンに達する土木、工業、インフラ分野の大規模プロジェクトを多数受注しており、今後の生産および事業目標の達成に向けて確固たる勢いを生み出しています。特に、サングループの一連のプロジェクトでは、リピート販売率/受注プロジェクト総数が最大 69% に達しています。エコパークグループ; BWID プロジェクト;ヴィンファスト…

コテッコンズは、特に収益構造を産業建設部門に拡大する点で、事業戦略において重要な転換を行ったことがわかります。この変化は、特に住宅不動産の回復が遅い状況において、成果を上げている。海外の顧客とパートナーは、現在の国内プロジェクト所有者よりも財務状況が優れていると評価されており、安定した収入源と低い不良債権リスクを提供します。

もう一つの建設会社、ホアビン建設グループも、純収益が前年同期比48%減の9,750億ドンとなり、暗い四半期となった。売上原価を差し引いた粗利益は600億VNDです。 BIDVによる4兆ドンを上限とする定期的な信用供与も、ホアビングループが事業活動を拡大するための重要な原動力となっている。

ホアビングループの代表者は、国際経験のある上級職員が加わることで、地域を代表する建設企業になるというビジョンを徐々に実現しつつあると語った。この請負業者は、包括的なリストラ、人材の充実、管理コストの最適化、非効率な子会社および関連会社の売却による資産の再編成を行っています。

回復の過程は徐々に明らかになるでしょう。

業界の専門家は、2024年末までの建設市場は安定した成長率を維持するものの、資金難、資材価格の変動、信用政策などの要因により、一定の減速が見込まれると考えています。

しかし、環境に優しく持続可能な建物を開発し、テクノロジーを適用するというトレンドは、大きなチャンスを生み出すでしょう。社会住宅、都市インフラ整備、旧市街地の再開発を支援する政策も、近い将来、土木建設市場の発展の原動力となるだろう。

都市インフラ整備に関しては、南北高速鉄道プロジェクトが経済発展にプラスの影響を与えることが期待されます。総投資額は約673.4億米ドルと見積もられるこのプロジェクトは、開発空間を拡大し、建設、資材など多くの産業の基盤と発展の推進力を生み出すでしょう。

ベトナム建設業者協会のグエン・クオック・ヒエップ会長は、南北高速鉄道プロジェクトの建設費は330億ドル以上に達すると述べた。ベトナムでは、これほどの資金と規模を持ったプロジェクトはかつてありませんでした。したがって、これは建設請負業者にとって「イメージチェンジ」のチャンスとなる可能性がある。

高速鉄道システムが依然としてトンネルや斜張橋などと見なされる場合、近年、ベトナムの請負業者は目覚ましい進歩を遂げ、上記のすべてのプロジェクトを実行できるようになりました。しかし、率直に言って、時速350kmの南北高速鉄道プロジェクトの場合、速度に関する精度は別のレベルの技術を必要とするため、主観的になることはできません。ベトナムの建設業者は、これが応用のための建設に関する最先端の知識を学び、吸収する必要がある新たな技術戦場であることを認識する必要があります。

「ベトナム企業の現在の能力とレベルがあれば、技術と建設は完全に対応できます。今、注目すべき課題は労働力です。高速道路プロジェクトを含む既存プロジェクトでは、人材、特に直接建設作業員が深刻に不足しています。そのため、建設プロジェクトを遂行するために十分な労働力を確保することも必要です」とグエン・クオック・ヒエップ氏は述べた。

市場に関して言えば、不動産が力強く発展すれば、建設資材の需要も増加し、徐々に好転していくことから、不動産はU字型の底を抜け、投資家や顧客の関心の高まりとともに再び成長しつつあると断言できます。これにより、市場環境は変化しますが、実際には市場には依然として多くの潜在的な困難が存在します。

不動産投資家（主に不動産開発会社）は、不動産市場のニーズと可能性に基づいてプロジェクトの構築を決定します。不動産市場に利益を生み出す可能性がある場合、投資家はアパート、別荘、都市部、工業団地、賃貸オフィスなどの建設プロジェクトに資金を注ぎ込むでしょう...

ベトナム不動産ブローカー協会会長のグエン・ヴァン・ディン博士によると、今から2024年末にかけて不動産市場の回復プロセスはより明確になるが、セグメントや地域による差別化があるため「突破」はできないという。しかし、投資家の信頼が高まれば、不動産へのキャッシュフローが促進されるでしょう。

CBREベトナムによると、2025年は新たな不動産サイクルの初年であり、市場は依然として回復傾向にありますが、そのスピードは2024年と同程度です。北部は、供給が25,000～30,000件と引き続き高水準で推移し、新たなサイクルの中心となります。ホーチミン市では、製品数が 7,000 ～ 8,000 点とかなり控えめです。市場の主な問題は供給であり、短期的には供給圧力の解放がまだ大きな進展を見せていないため、価格は上昇の勢いを維持するだろう。市場吸収に関しては、需要は良好です。

 

土木建設プロジェクト、特に住宅分野の資金調達は依然として多くの困難に直面するだろう。政府は支援政策を講じているものの、信用へのアクセスは依然として市場に影響を与える重要な要素です。銀行は信用リスクを管理するために高い金利を維持する可能性があり、企業や住宅購入者に困難をもたらす可能性があります。

ホアタン建設投資建設会社副社長ダオ・ドゥック・タン

出典: https://kinhtedothi.vn/tin-hieu-khoi-sac-cho-doanh-nghiep-xay-dung.html