世界の二大経済大国である英国と日本が景気後退に陥ったため、次は米国なのかという疑問が生じている。
2月15日、世界二大経済大国である英国と日本はともに、2023年第4四半期のGDPが減少すると発表した。これは両国とも景気後退に陥っており、2四半期連続でマイナス成長となっていることを意味します。
この情報から、世界最大の経済大国である米国が次に陥るのではないかという疑問が浮かび上がる。 2月15日、米国商務省も、1月の国内小売売上高が0.8%減少し、2か月連続の増加に終止符が打たれたことを示すデータを発表した。
これは、アメリカ人が年末のショッピングシーズンの活況を終えて支出を抑えていることを示している。近年、消費は米国経済の原動力となっている。
しかし、多くのアナリストは、景気後退のリスクは今やかなり遠いと述べている。アメリカの根本的な要素はイギリスや日本のそれとは異なっているからです。
UBSグローバル・ウェルス・マネジメントのチーフエコノミスト、ポール・ドノバン氏は2月15日、人口減少により日本経済は縮小しているとコメントした。 2022年の人口は80万人減少し、14年連続の減少となった。 「人口が減れば生産量と支出も減る」ため、成長の可能性は限られる。
英国では人口と賃金の両方が増加しています。しかし、この増加はインフレによる支出の減少を相殺するには不十分だった。消費はこの経済の主要な成長原動力の一つです。
一方、米国の状況は全く異なります。過去2四半期、米国は主に活発な消費のおかげで予想を上回るGDP成長を記録した。
ニューヨーク市（米国）のフェアで買い物をする人々。写真：ロイター
アメリカ人は2021年以来、多額の支出を行っている。当初、彼らはパンデミック中に政府から現金支援を受けていました。その後、米国が封鎖を解除した際に、彼らは買い物代を補った。他のほとんどの先進国と比べると、米国経済は依然として消費が中心となっています。
もう一つの利点は、米国がロシアのエネルギーにあまり依存しなくなることだ。これにより、2022年2月のロシア・ウクライナ戦争後のガス価格高騰の影響を受けにくくなる。ウクライナ紛争後、米国はヨーロッパへの主要なガス供給国にまでなった。ブルームバーグによれば、昨年、中国は世界最大の液化天然ガス（LNG）輸出国だった。
ここの労働市場も堅調です。失業率はパンデミックによる変化もあって、24か月連続で4%を下回っている。パンデミック中およびパンデミック後に続いた解雇の波により、企業は人材不足に陥っている。新しい労働者を引き付けるためには賃金を上げなければなりません。近年、テクノロジー分野を除いて、大規模な人員削減も非常に限られている。
それでも、国民が知らないうちにアメリカは不況に陥っている可能性がある。その理由は、国の景気後退状況は全米経済研究所（NBER）によって決定されるためだ。 NBER は 1920 年に設立され、米国の著名な経済学者が率いる民間の研究機関です。同組織は、2四半期連続でGDPが減少するという一般的な定義を用いて景気後退を認めていない。
代わりに、NBER はこれを「数か月間続く、国全体の経済活動の大幅な低下」と定義しています。 NBERのウェブサイトの情報によると、この組織は米国の景気循環を評価するために、実質個人所得、非農業部門雇用者数報告、米国労働統計局の家計調査による雇用状況、実質個人消費支出、価格変動調整後の卸売・小売売上高、および工業生産の6つの要素を使用している。
したがって、GDP は景気後退を結論付ける主な要因ではない。 2020年6月、米国立経済研究所（NBER）は第2四半期のGDPを待たずに、米国が2月から景気後退に陥っていることを確認した。一方、2022年、米国が2四半期連続で下落を記録した後も、NBERは依然として景気後退を発表しなかった。
2023年12月、FRBのジェローム・パウエル議長は、連邦準備制度理事会（FRB）が2022年3月に利上げプロセスを開始して以来、米国の景気後退リスクが高まっていると述べた。しかし、同氏は「経済が不況にあることを示す根本的な要因はない」とも断言した。
しかし、パウエル氏は、経済が好調なときでも景気後退のリスクは常に存在すると強調した。その理由は、パンデミックのような予期せぬ経済ショックがいつでも発生する可能性があるからです。
ボストン・コンサルティング・グループのチーフエコノミスト、フィリップ・カールソン・シュレザック氏も、米国が今年景気後退に陥るとは考えていない。その代わりに、同国は「ゆっくりと成長するだろう」と述べた。
同氏は「米国経済は、個人財務や労働市場など、強力な基礎のおかげで活況を呈している」と述べた。
それでも、カールソン・シュレザック氏は、米国が景気後退に陥る可能性はあると述べた。つまり、FRBは今年金利を引き下げないだろう。
投資家は2024年にFRBが複数回の利下げを行うと予想している。そのため、FRBが利下げを行わない場合、金融市場は混乱し、景気後退を引き起こす可能性があるとカールソン・シュレザック氏は結論付けた。
ハ・トゥー（CNN、ロイター通信による）
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