GMD株は売り圧力により急落した

ジェマデプト株式会社のGMD株価は、3年間の平均よりも低いPER評価まで急落しました。

純売り圧力

GMD株価は、外国人投資家からの売り圧力により、今週、1株当たり7万ドン超から6万ドン未満に下落した。 GMD の株価収益率 (PER) は過去 3 年間の平均 20.6 倍に対して 17.9 倍となっている。

ジェマデプトの2024年の主要事業活動による税引前利益は50%と大幅に増加し、ゴムプロジェクトの売却が成功したことにより、2025年の実現利益の可能性は予測よりも高くなるでしょう。しかし、主要港の運航能力が能力を超えている一方で、新規プロジェクトがまだ稼働していない状況で、成長の可能性に対する懸念から、GMDの株価は3か月間で14.3％下落しました。

しかし、専門家によれば、ジェマデプトは全国に統合された港湾・物流システムを有し、その規模の大きさと戦略的な立地条件により、主要なコンテナハブで大規模なプロジェクトを実施しており、高い競争上の優位性を持っているという。長期的には、Gemadept はベトナムの貿易活動の大幅な成長による主な受益者の 1 つです。

外国人投資家が売り続ければ、GMD株価に下押し圧力がかかり、多くの大型株で起こったように新たな底値圏が形成されるだろう。投資家が念頭に置くべき要素の一つは、株価はファンダメンタルズ評価よりも需要と供給によって左右されるということだ。

プロジェクトの進捗

ジェマデプトの取締役会は最近のアナリストとの会議で、総投資額2兆8,000億ベトナムドンのナムディンブー港フェーズ3が2025年10月までに完全に完成し、総容量が180万TEU、ばら積み貨物30万トンに増加する予定であることを明らかにした。ただし、コンテナヤードや機器など、フェーズ III の一部の項目は段階的に早期に稼働を開始する可能性があり、2025 年には徐々に容量が増加する可能性があります。

さらに、ジェマデプトはハイフォンの倉庫サービスプロバイダーであるハイミン港サービス株式会社の株式48.5％を取得し、ナムディンヴー港のコンテナヤード面積を拡大し、2025年には設計容量比で30％の容量拡大に貢献します。

ジェマリンク港フェーズIIAは、60万TEUの容量と1億5,000万米ドルの投資資本で、2025年後半に建設が開始され、2026年後半に運用が開始される予定です。フェーズ I は設計容量を 16% 超えて稼働しているため、フェーズ II への投資は、Gemalink が生産量の増加を維持し、Cai Mep Thi Vai 地域の需要増加に対応するために不可欠です。

ジェマデプトの経営陣は、カイメップ・チーバイ地域は、インフラが発達し、喫水が深く、世界最大級の船舶の受け入れが可能であるため、今後も南部の港湾を通る貨物量の増加の主な原動力となると予想している。同社は今後も、エコシステムを強化し、能力を増強するために、港湾および物流拡張プロジェクトへの投資機会を模索し続ける予定だ。

ゴム農園の売却は長年計画されており、ジェマデプトは今も多くの潜在的投資家と交渉中だ。同社は、未完成の基本建設費にゴム植林への投資を1兆3,220億ドンと計上した。売却が成功すれば、中核事業のための追加投資資本が創出されることになります。

生産による成長

2024年、ジェマデプトはコンテナ港の貨物量が予想より48%増加し、26%増の4兆8,000億ベトナムドンの純収益を達成する見込みです。中核事業からの税引前利益は50％増加し、2兆ベトナムドンに達した。

ジェマデプトのコンテナ港を通じた貨物総取扱量は55%増と大幅に増加し、440万TEUに達しました。ナムディンヴー港では135万TEU（48%増）、ジェマリンク港では174万TEU（71%増）、フックロン港では135万TEU（45%増）と、すべての港で高い取扱量の増加が記録された。一方、ズンクワット港のばら積み貨物の取扱量は44％増加し、224万トンに達した。

生産量の目覚ましい成長は、米国およびEU市場での在庫一掃プロセス後の需要回復、ナムディンヴー港およびジェマリンク港における新しいサービスルートの貢献、およびシンガポール港の混雑によるジェマリンク港での積み替え量の増加によるものです。

ジェマデプトは、シンガポール港の混雑が徐々に緩和するにつれて、ナムディンヴー港の船会社のサービスルートの削減とジェマリンク港での積み替え量の減少を理由に、2025年に慎重な生産目標を設定した。

ジェマデプトは、カイメップ・チーバイ港での貨物取扱サービスの価格を値上げするようブンタウ海事港湾局に提案した。 2025 年後半に価格が上昇すれば、収益増加に貢献するでしょう。

ジェマデプトはナムディンヴー港において、2025年の取扱量を135万TEU（昨年と同じ）にすることを目標としている。ジェマリンク港については、ジェマデプトはシンガポール港の混雑緩和に伴う積み替え量の減少を反映し、2025年の取扱量を160万TEU（8％減）と目標としている。

新たなサービスルートに関しては、ジェマリンク港は2025年3月から4月にかけて4つの新たなサービスルートを受け入れ、2025年後半にはさらに2つのルートが追加される予定であり、港のサービスルートの総数は現在の8ルートから14ルートに増加する。

ジェマデプトの取締役会によれば、世界貿易市場における最近の変化はサプライチェーンのシフトを促進し、多国籍メーカーが中国以外の生産拠点を多様化することを促す可能性があり、ベトナムはその恩恵を受ける目的地の1つである。この傾向により、外国投資の流入が増加し、輸出入活動が活発化し、ベトナムの港湾および物流サービスの需要が増加すると予想されます。

しかし、貿易戦争の激化が世界的な消費の弱体化に影響を及ぼし、ベトナムの貿易活動の減少とジェマデプトの港湾を通過する貨物取扱量の伸び率の鈍化につながる可能性は、差し迫ったリスクである。

[広告2]
出典: https://baodautu.vn/co-phieu-gmd-giam-gia-manh-do-ap-luc-ban-rong-d255794.html