La transparence de l'information est le levier de la revalorisation du marché boursier

Il faut améliorer la mise à jour des informations en anglais

Après plus de 20 ans de fonctionnement et de développement, le marché boursier vietnamien est devenu un canal important de mobilisation de capitaux dans l'économie de marché et affirme de plus en plus son rôle important dans la promotion du développement socio-économique du pays.

Selon l'enquête Vietstock 2023 sur les activités de divulgation d'informations sur le marché boursier, le taux de sociétés cotées respectant les normes de divulgation d'informations a eu tendance à augmenter au fil du temps au cours des 13 dernières années (2011 - 2023).

En outre, les valeurs mobilières constituent le secteur avec le taux le plus élevé d'entreprises répondant aux normes CBTT en 2023 sur le marché. Concrètement, cette industrie compte 20/25 entreprises répondant aux normes CBTT, soit un taux équivalent à 80 %. Ce chiffre est bien supérieur à celui du deuxième secteur d’activité, le secteur bancaire (65 %).

Aperçu de l'atelier « Créer une motivation pour améliorer le marché boursier vietnamien ». Photo : Phan Anh

S'exprimant lors de l'atelier « Créer une motivation pour moderniser le marché boursier vietnamien » organisé par le journal Lao Dong en collaboration avec le ministère des Finances et la Commission nationale des valeurs mobilières dans l'après-midi du 2 juillet, le professeur associé, Dr Tran Viet Dung - Directeur de l'Institut de recherche en sciences bancaires, Banking Academy a souligné qu'en 2022, les entreprises ne respectent souvent pas les réglementations sur la divulgation d'informations en bourse liées à l'assemblée générale annuelle des actionnaires. Cependant, en 2023, les erreurs liées aux états financiers ont été accablantes. Au cours de cette période, 161 entreprises ont fait l'objet de rappels ou de sanctions de la part des organismes de gestion pour violation des règles de divulgation d'informations sur le marché boursier. En ce qui concerne la rapidité de la communication des informations, les violations des réglementations en matière de divulgation d’informations (retard, non-divulgation ou soumission tardive des informations) sont courantes, environ 50 % des violations étant liées à la divulgation d’informations.

Selon l'évaluation du MSCI et du FTSE, le Vietnam a réussi mais doit encore s'améliorer dans la mise à jour des informations en anglais. Conformément à la réglementation en vigueur, la langue officielle pour la divulgation des informations est le vietnamien, tandis que la divulgation des informations en anglais n'est obligatoire que pour la Bourse et la Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation, tandis que les autres entités sont encouragées et sont fournies à titre de référence uniquement. Une étude de marché de la Banque mondiale montre que seulement 10 % des pages d'accueil des sociétés cotées publient leurs informations et leurs états financiers en anglais, et la plupart de ces sociétés sont des sociétés à grande capitalisation.

« De plus, actuellement, seulement 50 à 60 % des entreprises vietnamiennes ont appliqué les normes IFRS ou envisagent de passer aux normes IFRS. De plus, selon l'enquête de Deloitte, parmi les entreprises qui appliquent actuellement les normes IFRS au Vietnam, seulement 30 % environ appliquent pleinement les normes IFRS (toutes les transactions comptables sont enregistrées conformément aux normes IFRS dès le début), les 70 % restants ne font que des écritures de conversion lors de la préparation et de la présentation des états financiers », a déclaré M. Dung.

Renforcer le contrôle de la conformité et améliorer la capacité d’évaluation pour promouvoir la transparence des informations des sociétés cotées

Parmi les obstacles mentionnés ci-dessus, le professeur associé, Dr. Tran Viet Dung, a déclaré que pour améliorer la transparence des informations sur les entreprises nationales cotées en bourse, la première chose à faire est de renforcer le contrôle de la conformité et d'améliorer la capacité d'évaluation.

Le rôle de l’inspection et de la supervision du marché est donc très important. Renforcer l’inspection et la supervision des activités de mobilisation de capitaux et l’utilisation des capitaux mobilisés sur le marché boursier ; détecter et traiter en temps opportun les cas d’augmentation de capital virtuelle et d’utilisation abusive de capital ; Mettre en œuvre la classification des valeurs cotées, améliorer les conditions de cotation et les conditions de maintien de la cotation des valeurs de chaque tableau ; Ajoutez des critères sur la gouvernance d’entreprise, le ratio de flottant et le rendement des capitaux propres. Parallèlement, il faut améliorer la capacité de détection des violations et appliquer des sanctions strictes aux entreprises qui ne divulguent pas les informations comme prescrit.

Actuellement, un certain nombre d’agences et d’organisations au Vietnam ont réalisé des rapports d’évaluation sur la transparence des informations des entreprises publiques. Toutefois, ces rapports se limitent actuellement à quelques grandes entreprises publiques ou ont simplement été publiés sur la base de données agrégées et ne disposent pas encore de données pour chaque entreprise. En outre, la qualité des rapports doit également être soigneusement évaluée s’ils doivent être utilisés dans la gestion et la supervision du marché. Pour exploiter plus efficacement ces rapports, en tirant parti des ressources expertes des entreprises et des instituts de recherche, il est nécessaire d'envisager de lancer des appels d'offres sur la mesure de la transparence des informations commerciales, y compris des exigences spécifiques en matière de capacité des entrepreneurs, de méthodes de mise en œuvre, ainsi que de consultation avec des organismes de notation prestigieux dans le monde. Une fois la qualité de l'évaluation de la transparence des entreprises assurée, sur la base des résultats des rapports, une liste d'entreprises sera publiée en fonction de différents groupes de qualité de l'information, et les entreprises figurant sur la liste d'avertissement seront placées sous surveillance spéciale.

« En outre, il est nécessaire d'envisager d'appliquer le tableau de bord de gouvernance d'entreprise de l'ASEAN et de renforcer les liens d'échange d'informations internationales. Pour améliorer la transparence des entreprises publiques, il est nécessaire de mettre en œuvre l'application du tableau de bord de gouvernance d'entreprise de l'ASEAN. L'application du tableau de bord de gouvernance d'entreprise de l'ASEAN contribuera à fournir des informations utiles aux décisions d'investissement des investisseurs internationaux, en créant une motivation pour les entreprises vietnamiennes à améliorer la qualité de la gouvernance selon les normes régionales, améliorant ainsi la qualité des produits sur le marché boursier national.

En outre, il s’agit d’élaborer une feuille de route pour la connexion et l’échange d’informations entre le marché boursier vietnamien et les marchés régionaux afin d’améliorer la qualité de la divulgation des informations conformément aux pratiques internationales ainsi que d’améliorer la transparence du marché et des participants au marché. La connexion et l’échange d’informations comprennent non seulement les informations relatives aux transactions sur le marché secondaire, rendues publiques grâce à la connexion des infrastructures de négociation et de paiement entre les marchés de capitaux secondaires susmentionnés, mais également les informations sur les biens présents sur le marché. Les informations financières importantes et nécessaires sur l'émetteur, les transactions des principaux actionnaires, les notations de crédit des obligations, etc. doivent être divulguées de manière transparente et reliées entre les marchés selon un système de normes de divulgation uniforme entre les marchés. Cela démontre un traitement équitable de l’information entre les investisseurs nationaux et étrangers sur les marchés régionaux, contribuant ainsi à accroître l’accès des investisseurs aux marchés régionaux. « Cela crée des conditions favorables à la libre circulation des flux de capitaux entre le marché des capitaux vietnamien et les marchés des capitaux de la région », a souligné M. Dung.

En outre, il est nécessaire de veiller à l’application ponctuelle des normes IFRS. Prendre des mesures drastiques pour aider les entreprises à passer des VAS aux IFRS. En particulier dans les petites et moyennes entreprises, grâce à l'organisation de cours de formation pour le service financier et comptable de l'entreprise, à la publication de manuels de travail, à la mise en place d'équipes de conseil en conversion IFRS sous forme de soutien direct et indirect, à la création d'un centre d'appels et d'un canal pour répondre aux questions des entreprises pour aider les entreprises à recevoir une assistance rapide dès que des demandes surviennent, en évitant les retards, les omissions et les difficultés d'accès.

Il est également important de renforcer les sanctions en cas de violation des obligations de divulgation d’informations. De nombreuses violations commises par les entreprises en matière de divulgation d’informations, notamment financières, n’ont pas diminué et ne se sont pas beaucoup améliorées d’année en année. Il est donc nécessaire de diffuser largement l'information et de promouvoir la propagande à travers les médias afin que les sociétés cotées puissent clairement comprendre et saisir pleinement les sanctions afin qu'elles soient tenues de se conformer strictement à la réglementation. Parallèlement, des réglementations spécifiques sont édictées concernant les sanctions en cas d'infractions liées à la divulgation d'informations financières telles que la soumission tardive des états financiers, l'exactitude des différences dans les résultats des bénéfices, des revenus, des coûts totaux... et l'accessibilité.

À partir de là, surveillez le stockage, l’organisation et la publication des informations des entreprises. Dans le même temps, des rappels et des avertissements sont émis en temps opportun si les entreprises n’investissent pas dans la fourniture d’informations au public de la manière la plus pratique possible. Encourager les entreprises à publier leurs états financiers en anglais pour attirer les investisseurs étrangers est également l’un des moyens d’accroître l’intégration internationale des entreprises vietnamiennes.

« Enfin, il est nécessaire d'améliorer activement le mécanisme de gouvernance d'entreprise dans les entreprises cotées. De nombreux exemples montrent que le mécanisme de gouvernance d'entreprise n'est pas bon, ce qui conduit à de nombreuses divergences dans la divulgation des informations avant et après audit avec un niveau de divergence très élevé, affectant la confiance des investisseurs dans les informations divulguées par les entreprises cotées. Le conseil d'administration doit renforcer les activités de surveillance, rendre compte des risques de l'entreprise et surtout s'assurer qu'il existe des politiques et des procédures pour établir un environnement de contrôle efficace, y compris la création d'un département d'audit interne. Cela afin de garantir les droits des actionnaires, de limiter les abus de pouvoir ou l'exploitation des failles à des fins personnelles par les dirigeants.

Certaines mesures spécifiques incluent le recours à des cabinets d’audit réputés et véritablement indépendants et le fait d’éviter un recours excessif à des services non liés à l’audit fournis par des cabinets d’audit indépendants. Cela contribue à accroître l’indépendance des auditeurs, aide les investisseurs à faire davantage confiance aux résultats et aux opinions des auditeurs et améliore l’évaluation par les investisseurs de la transparence des informations des entreprises cotées. Mettre en place un système d’exploitation efficace pour minimiser les comportements de gestion indésirables tels que la nomination de membres extérieurs au conseil d’administration ou le rétablissement du système organisationnel des entreprises. Il existe des réglementations et des exigences spécifiques pour établir un système de contrôle interne efficace. « Il faut renforcer les activités de l'audit interne et ce département doit être sous la supervision et la gestion du Conseil d'administration », a commenté le professeur associé, Dr Tran Viet Dung.