Au 17 avril 2024, MCH se négocie à la bourse d'Upcom avec un cours de clôture de 138 900 VND, soit une capitalisation boursière de près de 100 000 milliards de VND (4 milliards de dollars américains). 93,7 % des capitaux propres de MCH sont détenus par la société mère Masan Consumer Holdings, le volume moyen des transactions de cette action en 10 séances est d'environ 58 500 unités.
Selon les informations récemment publiées dans les documents de l'assemblée générale des actionnaires de MCH, la société a également augmenté le dividende en espèces à 100 % (1 action reçoit 10 000 VND), après avoir avancé de 45 % et versera les 55 % restants en 2024.
Un récent rapport d'analyse de HSBC a estimé que le déplacement du plancher vers HOSE aiderait les actions MCH à avoir une plus grande liquidité.
HSBC a estimé que Masan Consumer avait un « historique » de marges bénéficiaires élevées, une croissance stable des revenus et surpassait considérablement ses pairs dans les secteurs des produits de grande consommation et des aliments emballés dans la région.
Masan Consumer a enregistré une croissance phénoménale depuis 2018. En 2023, la société a établi un nouveau record de bénéfices en enregistrant un bénéfice après impôts de 7 195 milliards de VND, soit une augmentation de 30 % par rapport à 2022. Le BPA en 2023 a atteint 9 888 VND par action, une forte augmentation par rapport au BPA de 2022 de 7 612 VND par action.
En outre, pour le segment de détail de Masan, HSBC estime que WinCommerce se trouve dans une phase de forte demande de capitaux pour ouvrir de nouveaux magasins et est sur le point d'atteindre le seuil de rentabilité. Par conséquent, l’inscription sur Masan Consumer est un choix plus raisonnable et plus favorable pour le groupe. Parallèlement, cette démarche constitue également l'une des étapes de préparation à la stratégie d'optimisation de la valeur de la plateforme unifiée de vente au détail de Masan, The CrownX (la plateforme unifiée de MCH et WCM).
Avec l'augmentation de l'EBITDA de WinCommerce, la diminution des besoins de trésorerie et la réduction des avantages dans les activités de consommation non essentielles, le groupe Masan réduira considérablement la pression financière.
Selon les données du 17 avril, la capitalisation boursière de Masan Consumer, soit 4 milliards de dollars, est supérieure à celle de Masan Group (code boursier MSN). Dans le même temps, selon la méthode d'évaluation SOPT (somme des valeurs des composants), HSBC évalue Masan Consumer à 52 % de la valeur du groupe Masan.
Certains rapports d’analyse provenant d’unités nationales évaluent également positivement les perspectives de MSN. BSC Securities Company s'attend à ce que le segment de consommation en 2024 continue d'être le principal segment de croissance en mettant en œuvre la tendance à la premiumisation combinée à la stratégie « Go Global », en optimisant les stocks et les coûts d'exploitation, tout en exploitant efficacement le programme d'adhésion WIN pour créer de la valeur pour l'écosystème.
BSC estime que les risques liés au règlement des dettes échues et la pression pour payer les dettes échues ne sont plus importants pour MSN en 2024, grâce aux opérations du secteur de consommation de base qui se rapprochent de l'efficacité, à la stratégie de réduction de l'effet de levier financier de MSN en 2024 et à l'attente que la politique d'assouplissement monétaire de la FED soit mise en œuvre au second semestre 2024, ce qui affectera les prêts en USD.
Chez WinCommerce, le nouveau modèle de magasin prouve progressivement son efficacité et continue de s'étendre en nombre, tout en améliorant les marges bénéficiaires en exploitant les lignes de marques privées, en optimisant les coûts et en bénéficiant de coûts d'amortissement réduits.
Selon le rapport financier du quatrième trimestre 2023 du groupe Masan, cette entreprise possède actuellement près de 17 000 milliards de VND en espèces et en dépôts bancaires. Le flux de trésorerie disponible (FCF) de Masan s'est amélioré pour atteindre 7 454 milliards de VND en 2023, soit une augmentation significative par rapport aux 887 milliards de VND en 2022.
Les liquidités et équivalents de trésorerie devraient augmenter de près de 7 000 milliards de VND après l'investissement en actions mené par Bain Capital et les dividendes en espèces reçus de MCH et TCB (Techcombank), portant le montant total que le groupe peut détenir à 1 milliard de dollars dans un avenir proche.
Dans la dernière mise à jour, compte tenu des perspectives claires de Masan, HSBC a relevé son objectif de cours pour les actions MSN à 98 000 VND/action.
Haricot Linh
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