La proposition visant à raccourcir le processus de cotation de 90 à 30 jours devrait permettre de mieux garantir les droits des investisseurs et pourrait devenir un moteur pour encourager davantage d'entreprises à s'introduire en bourse.
La proposition visant à raccourcir le processus de cotation de 90 à 30 jours devrait permettre de mieux garantir les droits des investisseurs et pourrait devenir un moteur pour encourager davantage d'entreprises à s'introduire en bourse.
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| Le « géant » de l’immobilier de villégiature se rapproche de la date de mise en œuvre de son plan d’introduction en bourse. Photo : Duc Thanh |
Une série de nouvelles recrues fait chauffer le marché
Le week-end dernier, le conseil d'administration de Vinpearl Joint Stock Company (une filiale de Vingroup Corporation qui possède une chaîne d'hôtels, de complexes hôteliers, de spas, de centres de conférence, de cuisine, de terrains de golf 5 étoiles et de grands espaces de divertissement au Vietnam) s'est réuni et a approuvé les documents d'enregistrement pour offrir des actions supplémentaires au public aux actionnaires existants conformément au plan d'offre approuvé lors de l'assemblée générale des actionnaires à la mi-novembre 2024.
Ainsi, une nouvelle étape a été franchie pour rapprocher le plan d'introduction en bourse (IPO) du « géant » de l'immobilier de villégiature de la date de mise en œuvre.
Selon le plan approuvé par les actionnaires, la date d'offre prévue n'est pas lointaine, au quatrième trimestre 2024 ou au premier trimestre 2025. Vinpearl émettra 70 millions d'actions, soit un ratio d'exécution de 1 000:40 673. Avec un prix d'offre de 71 350 VND par action, Vinpearl devrait lever près de 5 001 milliards de VND s'il est distribué avec succès aux actionnaires.
Auparavant, Vinpearl avait connu un grand succès lors de son émission privée début 2024, avec une valeur mobilisée de plus de 15 000 milliards de VND. Bien que la possibilité de distribuer 100 % des actions émises soit encore inconnue, l'attrait des actions Vinpearl sera toujours soutenu lorsque cette entreprise aura achevé l'enregistrement d'une société publique. Parallèlement, le projet de cotation des actions en bourse, dévoilé lors de l'assemblée générale des actionnaires de la société mère Vingroup plus tôt cette année, devrait être mis en œuvre prochainement.
Masan Consumer Corporation prévoit également d'offrir des actions au public à un taux de 45,1 % aux actionnaires existants. La société proposera 326,8 millions de nouvelles actions, ce qui devrait lui permettre de lever 3 268 milliards de VND et d'augmenter son capital social à plus de 10 623 milliards de VND. Parallèlement au plan d'offre, le transfert vers la cotation sur HoSE a été préalablement approuvé par les actionnaires. Le nouveau venu sur le parquet de la HoSE pourrait être l’une des flammes brillantes qui « rallument » le marché des introductions en bourse, qui est froid depuis de nombreuses années.
Les activités d'introduction en bourse au Vietnam sont restées modérées depuis la pandémie de Covid-19, bien que le marché boursier secondaire ait connu des périodes de croissance et d'enthousiasme. Alors que l’année 2024 touche à sa fin, le nombre d’introductions en bourse réalisées se compte encore sur les doigts d’une main. Il n’y a pas d’enchères pour l’actionnalisation des entreprises publiques. Les activités d'introduction en bourse n'apparaissent que dans quelques entreprises privées, la plus importante étant l'offre de 30 millions d'actions par DNSE Securities Joint Stock Company.
Démêler les goulets d’étranglement des politiques
Non seulement le pays se prépare à de grandes transactions alors que des noms notables se préparent à lancer des introductions en bourse, mais les changements de politique à venir devraient également encourager les introductions en bourse lorsqu'elles sont associées à des cotations.
Peu de temps après que l'Assemblée nationale a officiellement approuvé la loi modifiant et complétant un certain nombre d'articles de 9 lois, dont la loi sur les valeurs mobilières, le projet de décret modificatif 155/2020/ND-CP détaillant la mise en œuvre d'un certain nombre d'articles de la loi sur les valeurs mobilières est en cours de consultation par le ministère des Finances et la Commission nationale des valeurs mobilières, avec de nombreuses modifications visant à la transparence et à la simplification des procédures administratives dans le domaine des valeurs mobilières et du marché des valeurs mobilières.
En particulier, dans le but de raccourcir le processus de cotation des valeurs mobilières, l'agence de rédaction propose de réduire le temps nécessaire aux organisations s'inscrivant à la cotation pour mettre des valeurs mobilières (actions, obligations) en négociation dans l'article 111, article 118, décret 155/2020/ND-CP. La période de négociation est réduite de 90 jours à 30 jours à compter de la date à laquelle la bourse approuve l'enregistrement de la cotation. Les changements ci-dessus visent à mieux garantir les droits des investisseurs dans l’exercice des droits de transfert de titres sur le marché organisé.
Parallèlement à cela, le projet supprime le « certificat d’enregistrement de valeurs mobilières ajusté émis par la Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC) » dans les dossiers d’enregistrement de cotation/négociation ; Modifications de cotation/d'enregistrement pour la négociation comme prescrit dans les articles 110, 114, 115, 116, 117, 118, 134, 135, 136 du décret 155/2020/ND-CP.
« Les conditions d'inscription à la cote/à la négociation n'obligent pas les entreprises à effectuer des procédures d'enregistrement de valeurs mobilières auprès de la VSDC. En outre, l'examen par la bourse des dossiers d'inscription/d'enregistrement de négociation est un processus indépendant de l'enregistrement des valeurs mobilières auprès du VSDC. « Ce règlement révisé raccourcit également le processus de cotation et d'enregistrement des transactions », souligne le rapport de l'agence de rédaction.
Il est essentiel d’accueillir les capitaux étrangers
Dans le projet d'amendement au décret 155/2020/ND-CP, l'un des principaux groupes de contenus mentionnés est l'ouverture plus large du marché aux investisseurs étrangers, en se concentrant particulièrement sur les solutions pour soutenir le processus de mise à niveau du marché de la frontière à l'émergence. De nombreux chiffres attendus concernant les flux de capitaux d’investissement étrangers après que le Vietnam soit devenu un marché émergent ont été donnés par les organisations. Cependant, pour réaliser les chiffres ci-dessus lorsque le marché boursier est effectivement inclus dans le groupe des marchés émergents secondaires du FTSE, le gros problème est l'adresse spécifique où les investisseurs étrangers peuvent débourser.
- M. Dang Thanh Cong, directeur des services bancaires d'investissement du Nord, KB Securities Joint Stock Company (KBSV)
Alors que l’industrie technologique devient une tendance attirant les flux de capitaux des investisseurs, la pénurie d’actions des entreprises dans ce domaine a montré la faiblesse de la diversité de la base de produits sur le marché boursier vietnamien. De nombreuses entreprises dans le viseur des fonds internationaux n’ont plus de « marge de manœuvre » à l’étranger pour débourser.
En outre, selon M. Nguyen The Minh, directeur d'analyse de Yuanta Vietnam Securities Company, lors de la mise à niveau par le FTSE, l'échelle de capitalisation des actions vietnamiennes sera comparée à celle des autres marchés du même groupe. Si la capitalisation ne progresse pas, il existe un risque d’être éliminé du groupe des marchés émergents.
Au Vietnam, l'introduction en bourse et la cotation sont deux processus distincts, ce qui conduit à une situation où les investisseurs, en particulier les investisseurs étrangers, doivent attendre plusieurs mois après l'achat d'actions avant de pouvoir les négocier. La proposition de réduire le délai entre l’introduction en bourse et la cotation à un maximum d’un mois est très appréciée et pourrait devenir une force motrice pour encourager davantage d’entreprises à s’introduire en bourse.
Bien que les procédures administratives soient plus simples, certaines exigences ont été ajoutées dans la Loi modifiant et complétant un certain nombre d'articles de 9 lois, dont la Loi sur les valeurs mobilières. En particulier, l'article 18 relatif au dossier d'enregistrement pour l'offre publique de valeurs mobilières ajoute « un rapport sur le capital social apporté jusqu'au moment de l'enregistrement pour l'offre publique initiale d'actions vérifié par un organisme d'audit indépendant conformément aux règlements du ministre des Finances ». Dans le même temps, la responsabilité de toutes les parties impliquées dans le conseil augmente également.
Selon M. Dang Thanh Cong, directeur des services bancaires d'investissement du Nord de KB Securities Joint Stock Company (KBSV), la nouvelle réglementation crée une pression importante sur les entreprises et les organisations de conseil pour qu'elles remplissent les conditions prévues par la nouvelle réglementation, ce qui augmentera également les coûts et le temps de préparation des offres publiques initiales. Toutefois, les changements ci-dessus contribueront certainement à accroître la transparence et les normes du marché primaire.
Source : https://baodautu.vn/cho-cu-hich-tren-thi-truong-ipo-d232352.html
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