Le passif de Saigon VRG Investment JSC (code boursier : SIP) au 31 décembre 2023 s'élevait à 17 044 milliards de VND, soit une augmentation de 11 % par rapport au début de l'année. Pendant ce temps, les capitaux propres de la société n'atteignaient que 4 038 milliards de VND. Le passif de SIP à fin 2023 est 4 fois supérieur aux capitaux propres.
De même, le passif de Tin Nghia Corporation Joint Stock Company (code boursier : TID) est également 2,8 fois supérieur aux capitaux propres, enregistrés à 11 486 milliards de VND à la fin de 2023, soit une augmentation de 8 % par rapport à la même période de l'année dernière. Pendant ce temps, les capitaux propres de TID n'atteignaient que 4 076 milliards de VND.
Fin 2023, le passif de Van Phu Investment Joint Stock Company - INVEST (code boursier : VPI) a atteint 8 553 milliards de VND, soit une augmentation de 16 % par rapport à la même période de l'année dernière, tandis que les capitaux propres de cette entreprise n'étaient que de 3 919 milliards de VND.
Ces entreprises ont toutes un passif 2 à 4 fois supérieur à leurs capitaux propres.
Quel est un ratio sûr ?
Selon TS. Nguyen Tri Hieu, expert en finance et banque, a déclaré que le ratio dette/fonds propres selon le ratio de levier financier est de 1/1, ce qui est considéré comme normal, ce qui signifie que pour chaque 1 dong de dette, les fonds propres sont également de 1 dong. Même si 2/1 n’est pas trop risqué, la situation est alarmante lorsque le ratio atteint 3/1.
Cependant, cet expert a également déclaré que pour évaluer si une entreprise a la capacité de payer ou non, il est nécessaire de prendre en compte le flux de trésorerie de l'entreprise. Si nous ne parlons que des capitaux propres et de la dette totale, il ne s’agit que d’une image temporaire. Par exemple, à ce stade, le ratio de levier est de 1/1 ou 2/1, mais cela ne dit rien sur la question de savoir si le flux de trésorerie arrivera à l'avenir ou non.
Le flux de trésorerie d'une entreprise est l'argent provenant des bénéfices, des contributions des investisseurs ou des emprunts auprès d'autres sources, de la vente d'actifs, de la vente de stocks... et ce nombre doit être supérieur au passif pour être sûr.
L'expert a également déclaré qu'il est nécessaire de prendre en compte le secteur, car chaque secteur a un ratio d'endettement différent. Par exemple, dans le secteur bancaire, le coefficient K est d’environ 8 %, divisé par le ratio de levier d’environ 11/1 ; ou pour le secteur de la construction, le ratio acceptable est de 2/1 ; ou le secteur du commerce de gros, où les capitaux propres sont souvent très faibles et la dette élevée, dans ce cas le ratio des entreprises de gros peut atteindre 5/1 ou 6/1 ; En ce qui concerne le secteur des services, le ratio acceptable est de 2/1…
TS. Nguyen Tri Hieu a analysé qu'il existe deux scénarios possibles lorsque les entreprises ont un ratio dette/capitaux propres allant jusqu'à 3/1, ce qui est à un niveau alarmant. En conséquence, les capitaux propres de l'entreprise peuvent diminuer considérablement en raison de la perte des actifs de l'entreprise, tels que les clients qui ne paient pas leurs dettes, les stocks endommagés, les actifs fixes endommagés, etc., ce qui réduira les capitaux propres de l'entreprise.
Lorsque les capitaux propres diminuent, ce ratio ne sera plus de 3/1, mais augmentera à 4/1, 5/1... À ce moment-là, l'entreprise peut facilement faire faillite car ses capitaux propres sont trop faibles pour supporter un lourd fardeau de dette.
De plus, avec des fonds propres limités, les entreprises sont souvent contraintes de recourir à l'emprunt. Si l'entreprise ne se porte pas bien et doit emprunter massivement pour faire face à la dette financière ou se développer, le ratio d'endettement sera très élevé, ce qui peut conduire à la faillite.
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