Les traders augmentent leurs paris sur les baisses de taux d'intérêt

Les traders ont augmenté leurs paris sur le fait que la Réserve fédérale américaine continuera à réduire ses taux d'intérêt, après que la banque centrale américaine a montré sa volonté de réduire les coûts d'emprunt par rapport aux attentes, d'autant plus que la Fed a également relevé ses prévisions d'inflation.

Le Comité fédéral de l'open market (FOMC) a maintenu le taux des fonds fédéraux inchangé à 4,25-4,5% lors de sa deuxième réunion consécutive, comme prévu par le marché. La Fed a également déclaré qu’elle ralentirait le rythme de réduction de son énorme bilan.

Toutefois, la banque centrale a souligné que de nouveaux progrès dans le contrôle de l'inflation et davantage de clarté sur la politique commerciale du président Donald Trump étaient nécessaires avant de prendre de nouvelles décisions. Cette attitude attentiste maintient le marché sur ses gardes, qui surveille de près tout signe de changement dans la politique de la Fed.

La Fed a revu à la baisse ses prévisions de croissance pour la plus grande économie mondiale et devrait réduire ses taux d'intérêt d'un demi-point de pourcentage cette année. Illustration

Dans ses prévisions économiques actualisées, la Fed a abaissé ses perspectives de croissance pour la plus grande économie du monde et devrait réduire ses taux d'intérêt d'un demi-point de pourcentage cette année, soit l'équivalent de deux baisses de 0,25 point de pourcentage. Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que le niveau actuel d’incertitude est « extrêmement élevé ».

Les contrats à terme sur les taux de la Fed tablent désormais sur une baisse de 64 points de base en décembre, contre 56 points de base avant la déclaration de la Fed. Cela suggère que les traders anticipent deux baisses de taux de 0,25 point de pourcentage et potentiellement une baisse supplémentaire cette année.

Avant la réunion, on s'attendait à ce que l'escalade de la guerre commerciale et la hausse de l'inflation incitent la Fed à adopter une position plus agressive en matière de contrôle de l'inflation, voire à retarder l'assouplissement de la politique monétaire. Cependant, M. Jerome Powell a changé cette attente lors de la conférence de presse suivante.

La position ferme décline

« Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré : “Nous pouvons baisser les taux même en cas d'inflation induite par les tarifs douaniers, si cela est approprié ” », a déclaré Andrew Lilley, stratège en chef des taux de la banque d'investissement australienne Barrenjoey. « Il semble moins inflexible quant au maintien des taux, face à l'augmentation du risque de récession . »

Interrogé sur la possibilité d'une baisse des taux en mai, Jerome Powell a répondu : « Je ne pense pas que nous allons agir précipitamment. Nous allons attendre d'avoir plus de précisions . »

Le marché anticipe actuellement une probabilité de 23 % d’une baisse des taux de la Fed en mai et une baisse quasi certaine en juillet.

« Bien que les données d'inflation de ce mois-ci risquent d'être élevées, nous pouvons nous attendre à ce que l'inflation sous-jacente ralentisse au cours de l'été, juste à temps pour que la Fed réduise les taux d'intérêt en juin », a déclaré Jeffrey Roach, économiste en chef chez LPL Financial, basé aux États-Unis.

Cependant, l'incertitude liée aux tarifs douaniers a continué de peser sur la confiance des consommateurs américains, faisant chuter les marchés boursiers alors que les investisseurs se sont rués sur les obligations sûres. Le rendement du bon du Trésor américain de référence à 2 ans, qui reflète les attentes en matière de taux d'intérêt, a chuté de 6 points de base à 3,98 %, tandis que le rendement du bon à 10 ans a chuté de 3 points de base à 4,25 %.

Pessimisme envers le dollar américain

Sur le marché des devises, l'indice USD, qui mesure la valeur du billet vert par rapport à six autres devises, a légèrement augmenté de 0,3% à 103,511. Cependant, il se négocie toujours près de son plus bas niveau depuis octobre 2024, en raison des inquiétudes concernant une éventuelle récession économique aux États-Unis. Le dollar australien est resté stable autour de 63,54 cents américains après avoir gagné près de 3 % depuis le début de l'année.

Reflétant les inquiétudes du marché concernant la plus grande économie du monde, la Fed a abaissé ses prévisions de croissance économique pour cette année de 2,1 % à 1,7 %. Dans le même temps, la banque centrale américaine a également relevé ses prévisions d'inflation sous-jacente – l'indice d'inflation privilégié par la Fed – de 2,5 % à 2,7 % cette année, alors que l'objectif d'inflation de la Fed est de 2 %.

L'expert Jeffrey Roach de LPL Financial a commenté que les perspectives de croissance plus pessimistes de la FED exerceront une pression sur le dollar.

Alors que le marché obligataire américain était prudent, le marché obligataire australien était presque stable. Le rendement de l'obligation à 3 ans s'est maintenu à 3,8 %, tandis que celui de l'obligation à 10 ans est resté à 4,42 %.

Les contrats à terme sur le marché monétaire intègrent désormais un total de 63 points de base de baisses des taux d'intérêt de la part de la Banque de réserve d'Australie (RBA) cette année, en légère hausse par rapport aux 61 points de base du 19 mars. Les échanges reflètent toujours une forte probabilité d'un assouplissement en juillet, avec deux tiers de chances que la RBA réduise ses taux de 0,25 point de pourcentage dès mai.

Cependant, l'expert Andrew Lilley prévient que le marché obligataire pourrait être trop optimiste quant au calendrier d'une baisse des taux. Il prévoit au moins une nouvelle baisse des taux de la RBA au cours du second semestre de l'année, après avoir réduit les taux le mois dernier pour la première fois en cinq ans.

Dans ses prévisions économiques actualisées, la Fed a abaissé ses perspectives de croissance pour la plus grande économie du monde et devrait réduire ses taux d'intérêt d'un demi-point de pourcentage cette année, soit l'équivalent de deux baisses de 0,25 point de pourcentage.

Minh Hien

Selon l'AFR